电子行业周报：OpenAI在7月实现10亿美元单月收入

证券研究报告·电子行业周报 OpenAI在7月实现10亿美元单月收入 ——中山证券电子行业周报 [table_main]投资要点： e_invest]e_invest]中山证券研究所 ●1-7月国内扫地机器人出货量同比增长40%。据央视财经报道，中国是全球扫地机器人的主要生产基地，眼下正值国内扫地机器人企业出口订单的生产旺季。不仅出口销售火热，今年以来，在“国补”政策持续推动下，扫地机器人国内市场销量出现明显增长。数据显示，今年1至7月国内扫地机器人销售额达106亿元，同比增长40%。 分析师：葛淼登记编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com ●OpenAI在7月实现10亿美元单月收入。自2022年底ChatGPT推出以来，OpenAI的规模迅速膨胀。今年公司营收预计将增长三倍，达到127亿美元。今年3月，公司称其年经常性收入已达到100亿美元。这种增长势头似乎没有停下的迹象。Friar在最新的采访中提到，OpenAI在7月首次实现了10亿美元的单月营收。 ◎回顾本周行情（8月21日-8月27日），本周上证综指上涨0.91%，沪深300指数上涨2.69%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨5.63%，跑赢上证综指4.72个百分点，跑赢沪深300指数2.94个百分点。电子在申万一级行业排名第二。行业估值方面，本周PE估值上升至67.69倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货2.95亿台，同比增长1.03%。中国6月智能手机出货量2055万台，同比增长-13.8%。6月，全球半导体销售额599亿美元，同比增长19.6%。7月，日本半导体设备出货量同比增长18.06%。 ◎行业动态：1-7月国内扫地机器人出货量同比增长40%；二季度非洲手机出货量同比增长7%；OpenAI在7月实现10亿美元单月收入；国内6月手机出货量同比下降9.3%。 ◎公司动态：寒武纪：上半年实现净利润10.38亿，同比扭亏为盈；瑞芯微：上半年净利润同比增长190.61%。 ◎投资建议：综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 1.指数回顾 回顾本周行情（8月21日-8月27日），本周上证综指上涨0.91%，沪深300指数上涨2.69%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨5.63%，跑赢上证综指4.72个百分点，跑赢沪深300指数2.94个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨8.72%，跑赢上证综指7.81个百分点，跑赢沪深300指数6.03个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨2.36%，跑赢上证综指1.46个百分点，跑输沪深300指数0.32个百分点；元件(申万)上涨2.98%，跑赢上证综指2.07个百分点，跑赢沪深300指数0.29个百分点；光学光电子(申万)上涨1.76%，跑赢上证综指0.86个百分点，跑输沪深300指数0.92个百分点；消费电子(申万)上涨4.36%，跑赢上证综指3.46个百分点，跑赢沪深300指数1.68个百分点。电子在申万一级行业排名第二。行业估值方面，本周PE估值上升至67.69倍左右。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2025年第二季度智能手机出货2.95亿台，同比增长1.03%，相比2025年一季度的1.53%小幅下降。 国内手机销量同比增速上升。根据信通院数据，中国2025年6月智能手机出货量2055万台，同比增长-13.8%。增速相比2025年5月的-21.2%有所上升。 本轮手机换机周期起始于2023年下半年，销量增速的上行到目前已经持续了两年。根据手机三年换机周期的历史经验，未来手机销售量增速下降的概率较大。 半导体行业景气度下降。2025年6月，全球半导体销售额599亿美元，同比增长19.6%，相比2025年5月27.0%的增速有所下降。 半导体设备景气度上升。2025年7月，日本半导体设备出货量同比增长18.06%，相比2025年6月增速17.62%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但以AI为代表的海外半导体需求依然较强。同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受此影响，成熟制程半导体相关设备投资可能放缓。但AI相关需求依然景气，国内先进制程投资依然迫切，国产替代也有望带动国内半导体设备投资穿越周期。建议继续关注国产半导体设备材料公司。 资料来源：IDC，中山证券研究所 资料来源：信通院，中山证券研究所 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.1-7月国内扫地机器人出货量同比增长40% 据央视财经报道，中国是全球扫地机器人的主要生产基地，眼下正值国内扫地机器人企业出口订单的生产旺季。 报道称，苏州一家扫地机器人企业物流部负责人告诉记者，因为今年出口订单增长明显，从年初开始她所在工厂一直满负荷生产，当地另一家企业扫地机事业部负责人则表示，海外订单已经排到了年底，欧洲市场实现了百分百以上的增长。 不仅出口销售火热，今年以来，在“国补”政策持续推动下，扫地机器人国内市场销量出现明显增长。记者在走访中了解到，除了“国补”政策能够降低购买成本之外，随着生活节奏的加快，消费者尤其是年轻人对各种可替代繁琐家务劳动的家电产品需求日趋强烈，这其中扫地机产品类别的消费增长尤为突出。数据显示，今年1至7月国内扫地机器人销售额达106亿元，同比增长40%。 （信息来源：IT之家） 3.2.二季度非洲手机出货量同比增长7% Canalys公布的研究显示，2025年第二季度，非洲智能手机市场实现稳健增长，同比提升7%，出货量达到1920万部，成为全球表现最好的地区之一。 此次增长得益于埃及、尼日利亚和南非等关键市场通胀压力缓解，以及货币稳定提升了消费者购买力。预计2025年至2029年，非洲智能手机市场将保持2.1%的复合年增长率（CAGR），有望跑赢全球整体疲软的智能手机市场。 传音以6%的增长保持榜首地位，尽管TECNO在中端市场发力，传音仍面临向价值链上游攀升的挑战。 三星通过本地化分销、零售扩张及A06等亲民机型的推出，将市场触角从南非延伸至埃及和尼日利亚，同比增长3%。 得益于在尼日利亚和埃及的强劲增长、积极的渠道扩张及更深入的本地投资，小米同比增长32%，以14%的份额夺得第三。 （信息来源：IT之家） 3.3.OpenAI在7月实现10亿美元单月收入 OpenAI首席财务官SarahFriar在采访中表示，尽管公司在营收方面取得了显著成就，但公司仍然面临人工智能算力短缺的持续压力。她指出，目前对GPU和算力的需求极为旺盛，算力不足已成为公司面临的最大挑战。为了应对这一问题，OpenAI推出了“星际之门”项目，并加大了基础设施建设的力度。 Friar强调，为了满足不断增长的算力需求，公司必须分散风险并提升供给。除了与甲骨文和CoreWeave的合作外，OpenAI与微软的合作依然非常紧密。她提到：“微软在未来很多年都会是重要的合作伙伴，我们在知识产权层面高度绑定。微软的人工智能产品就是基于OpenAI的技术打造的。” 自2022年底ChatGPT推出以来，OpenAI的规模迅速膨胀。今年公司营收预计将增长三倍，达到127亿美元。今年3月，公司称其年经常性收入已达到100亿美元。这种增长势头似乎没有停下的迹象。Friar在最新的采访中提到，OpenAI在7月首次实现了10亿美元的单月营收。 （信息来源：IT之家） 3.4.国内6月手机出货量同比下降9.3% 中国信通院发布2025年6月国内手机市场运行分析报告：出货量2259.8万部，其中5G手机占比81.6%。 2025年6月，国内市场手机出货量2259.8万部，同比下降9.3%，其中，5G手机1843.6万部，同比下降16.7%，占同期手机出货量的81.6%。 2025年1-6月，国内市场手机出货量1.41亿部，同比下降3.9%，其中，5G手机1.21亿部，同比下降3.0%，占同期手机出货量的85.5%。 （信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.寒武纪：上半年实现净利润10.38亿，同比扭亏为盈 公司于2025年8月27日公布财报。2025年上半年，公司实现总营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；利润总额达到10.38亿元，同比增长294.63%；实现归母净利润10.38亿元，同比增长295.82%。 （信息来源：公司公告） 4.2.瑞芯微：上半年净利润同比增长190.61% 公司于2025年8月19日公布财报。本报告期内，公司实现总营业收入20.46亿元，同比增长63.85%；利润总额达到5.80亿元，同比增长218.92%；实现归母净利润5.31亿元，同比增长190.61%。 （信息来源：公司公告） 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动； 弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级： 买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间； 卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 ★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议