铜
- 市场情绪：风偏情绪持续回升，股市风险偏好维持高位，尽管国内经济和金融数据表现欠佳。
- 基本面：验证下游订单在7.8附近支撑，淡季末电铜杆开工率表现韧性，精废替代效应持续显现。
- 关键数据：废精铜价差扩大，上期所库存下降，沪铜仓单减少，进口盈利下降。
- 观点：8月供给充足，预期小幅度累库，关注淡季后的紧平衡格局。
铝
- 市场情绪：需求季节性疲软，中下旬可能小幅改善，铝材出口环比改善。
- 关键数据：沪铝社会库存下降，进口氧化铝价格下降，沪铝仓单减少。
- 观点：8月预期小幅累库，短期下游淡季，留意需求情况，低库存格局下留意月间及内外反套。
锌
- 市场情绪：锌价宽幅震荡，国内需求季节性疲软，海外需求一般。
- 关键数据：国产TC上行不畅，进口TC上升，国内社库震荡上升，LME库存去化较快。
- 观点：短期受降息预期及国内商品情绪支撑预计有所反弹，建议观望，中长期空头配置；内外正套可继续持有；月差方面，可留意月间正套机会。
镍
- 市场情绪：纯镍产量高位维持，需求整体偏弱，升水平稳。
- 关键数据：国内、海外镍板库存维持，现货进口收益下降。
- 观点：短期基本面一般，宏观面仍以反内卷政策博弈为主，海外美国降息预期增加，镍-不锈钢比价收缩机会可继续关注。
不锈钢
- 市场情绪：短期宏观面跟随反内卷预期，关注后期政策走向。
- 关键数据：钢厂部分被动减产，北方部分受阅兵影响，锡佛两地小幅去库。
- 观点：基本面整体维持偏弱，成本方面镍铁、铬铁价格维持，库存方面交易所仓单维持。
铅
- 市场情绪：铅价震荡，电池成品库存高，市场旺季不旺。
- 关键数据：报废量同比偏弱，再生铅维持低开工，LME注册仓单增1万吨，交易所库达7万吨历史高位。
- 观点：8月原生供应计增，再生有减产，需求有小幅好转，但不足以覆盖供应增量仍预计库存偏高位，预计下周铅价维持低位震荡。
锡
- 市场情绪：锡价宽幅震荡，国内部分冶炼厂减产，海外佤邦座谈会释放部分复产信号。
- 关键数据：矿端加工费低位，国内库存震荡小去库，LME库存低位。
- 观点：国内基本面短期维持供需双弱，关注9-10月供需阶段性错配的可能，以及降息预期下对有色整体的影响，短期建议观望；中长期贴近成本线逢低持有。
工业硅
- 市场情绪：新疆头部企业开工不及预期，四川与云南仍开工小幅提升。
- 关键数据：西南与合盛复产节奏持续不及预期，8月份供需仍为小幅去库，仓单不断注销流出。
- 观点：短期看，8月份供需仍为小幅去库，中长期看，产能过剩幅度依然较大，价格运行至1万元以上的潜在开工弹性较高，中长期展望仍以周期底部震荡为主。
碳酸锂
- 市场情绪：受盐湖与云母端开工预期扰动，盘面大幅波动。
- 关键数据：下游可供比例下滑，周内散单采购量增加，现货可流通库存水平依旧较高，基差整体基本持稳。
- 观点：中长期产能仍未出清、供需格局仍偏过剩的背景下，资源端面临阶段性的合规性扰动，供应端扰动炒作落地时的价格弹性较大，向下支撑较强。
