每日观点
- 供给端：上周碳酸锂产量环比减少4.21%，但高于历史同期平均水平。锂辉石精矿和外购锂云母成本分别为78454元/吨和81292元/吨，生产所得分别为1988元/吨和-2946元/吨，排产积极性较低。盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
- 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比减少1.51%，三元材料样本企业库存环比增加1.86%。预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
- 基差：8月27日，电池级碳酸锂现货价为81600元/吨，11合约基差为2740元/吨，现货升水期货。
- 库存：冶炼厂库存环比减少5.72%，下游库存环比增加6.68%，其他库存环比减少2.46%，总体库存环比减少0.50%，高于历史同期平均水平。
- 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
- 预期：供给端，2025年7月碳酸锂产量预测环比增加3.27%，进口量预测环比增加33.62%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比持平，需求主导局面有所转弱。预计碳酸锂2511合约价格在77200-80520区间震荡。
主要逻辑
产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
主要风险点
停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
