博彦科技机构调研纪要

调研日期: 2025-08-28 博彦科技股份有限公司是一家面向全球的IT咨询、产品、解决方案与服务提供商。成立于1995年,总部位于中国北京,并在全球九个国家设有分支机构、研发基地或交付中心。公司依托自身的研发与创新能力,采用新兴技术如大数据、人工智能、云计算和物联网等,为金融、高科技、互联网等行业客户提供丰富的解决方案及产品。公司遵循严格的质量和安全标准,并获得了多项资质认证。多年的行业积累、深厚的行业专长、成熟的行业实践、国际化的精英团队、完备的全球化交付与服务网络以及无处不在的创新精神与实践,助力全球客户尽享科技革新所带来的卓越运营,为客户持续创造关键价值。 一、2025年半年报解读 (一)2025年半年度经营情况及下半年展望 1、2025年上半年整体经营情况 2025年上半年,公司以人工智能等前沿技术为驱动力,不断推动业务模式升级与结构优化。在此期间,公司持续巩固在金融、互联网和高科技等既有业务领域的市场优势地位,同时,积极在农业、能源、化工等新拓业务中加速业务布局,为公司可持续发展注入新的增长动力。内部管理上,公司继续推行综合降本增效举措,依托AI工具与数字化管理系统提升运营效率,大家从财务报表上也可以看出,上半年公司管理费用和销售费用支出均有一定程度的下降。 总的来看,上半年公司经营态势保持稳健,实现营业收入33.47亿元,同比基本持平;实现归母净利润1.23亿元,同比增长65.16%,这其中汇兑收益有积极正向贡献。同时,新拓业务取得积极进展,上半年新签合同总额累计为2.69亿元,虽然这部分业务在上半年呈现出来的收入还不大,但我们预计相关业务订单会较为集中的在下半年实现规模化收入。 (1)从各行业领域业务经营亮点来看: 金融行业方面,公司积极把握AI应用趋势以及鸿蒙操作系统升级改造的机遇,积极挖掘存量客户、开拓新兴客户,并在大数据和人工智能方面已布局和搭建了较为完备的产品和服务体系。 在互联网及高科技领域,公司持续深化与头部大厂的生态合作,以“AI+算力+智能体”为核心,不断赋能业务能力升级。 此外,公司在农业、能源、化工三个新行业的布局也取得积极成果:在农业领域的典型业务案例:如公司与中国医学科学院北京协和医学院药用植物研究所、乌兹别克斯坦农业专家代表团以及印度尼西亚茂物农业大学等国内外机构建立战略合作,共同推动农业数字化进程;在能源化工领域,公司与美锦能源、上海电气集团输配电装备有限公司等行业头部企业达成战略合作,推进以“咨询-行业解决方案-运营”为代表的全链条数智化业务不断落地。 (2)从创新业务方面来看: 上半年,公司加快创新业务布局,在人工智能、数据要素及出海业务等方面取得良好进展: 在人工智能领域,公司通过自主创新与生态协作双轨并行,持续提升核心竞争力。通用产品方面,子公司红麦聚信深度融合DeepSeek技术优势,已为百余家行业客户提供智能舆情管理服务;在AI行业应用层面,我们依托“人工智能计算平台”和“AIAgent平台”两大自有开发平台,可以迅速为行业客户部署AI应用:例如在金融领域,公司已构建了覆盖前中后台的全场景AI解决方案,并逐步在客户业务中落地应用;同时,公司不断扩展AI多领域应用,中标多个行业级AI项目;在软硬件融合层面,公司发挥生态合作优势,推出“博问深析(BY-DeepSeek)全栈信创知识场景一体机”,产品体系适配中小团队至大型政企的多样化需求,是公司在AI软硬协同领域的关键一步。 在数据要素领域,公司基于自身积累与伙伴合作,持续进行业务布局。报告期内,公司与新华财经联合成立金融科技实验室;并与中华版权服务有限公司达成战略合作,围绕数据确权、AI赋能、跨境版权维权及数据资产金融化等方向,探索数据要素市场化新路径。 在出海业务方面,公司以“一带一路”倡议为指引,以生态合作为动力,并以“AI+机器人”为技术主线,为中国企业出海提供全程支持。报告期内,公司与汇博机器人共建智能教育平台,通过整合机器人研发与数字化解决方案,加速AI+教育场景在海外规模化落地;同时,深化与云智慧公司等战略伙伴协作,持续拓展东南亚、日本等海外市场的新兴技术应用场景。 2、下半年展望 在下半年,我们将继续以人工智能等新技术为引领,坚定推进公司整体业务结构优化的进程:促进国内新拓业务和创新业务的规模落地和收入呈现,逐步增强整体业务价值;海外新业务方面,与国内客户和生态伙伴协同,共同开拓中企出海及区域客户全球运营等新兴业务机会。 (二)主要财务数据解读 1、2025年半年报解读 2025年上半年,公司实现营业收入33.47亿元,同比基本持平;实现归母净利润1.23亿元,同比增长65.16%;公司整体毛利率为21.93%;截至期末,公司在手货币资金为16.35亿元,充足的现金流为我们应对市场波动和拓展新业务提供了有效的保障。 收入分结构来看: (1)分产品维度: 1)公司产品及解决方案业务实现营业收入7.42亿元,同比下降4.66%;毛利率水平为25.37%,同比基本持平。 2)公司研发工程业务实现营业收入20.55亿元,同比增长2.13%;毛利率水平为20.85%,同比下降2.19%。 3)公司IT运营维护业务实现营业收入5.34亿元,同比下降4.58%;毛利率水平为20.07%,同比下降3.65%。 (2)分行业维度: 1)公司金融领域业务规模整体保持稳定,实现营业收入8.80亿元,同比增长0.94%;毛利率水平为21.08%,同比下降2.78%。 2)公司互联网与高科技业务在行业波动中保持韧性。互联网领域实现营业收入12.78亿元,同比增长1.69%;毛利率为20.19%,同比基本持平。高科技领域实现营业收入7.53亿元,同比下降3.39%;毛利率为24.25%,同比下降2.57%。 (3)分区域维度: 公司一直以国内业务为重心,同时坚持全球化业务布局,近年国内与海外收入比大概保持在7:3的水平。2025年上半年境内业务实现收入23.77亿元,同比基本持平;毛利率水平为20.26%,同比下降2.80%。境外业务实现收入9.69亿元,同比下降1.53%;毛利率为26.00%,同比基本持平。 二、问答环节 1、公司对于2025年整体业绩的展望如何?分行业板块如何预期? 答:2025年整体业绩预计将实现稳步增长,新拓展业务订单将持续放量,业务质量也将进一步提升。尽管面临宏观经济带来的挑战,客户对成本和运营效率更加关注,但公司通过提升服务能力、交付能力及对客户需求的理解能力,结合AI等新技术形成解决方案,具备应对挑战的能力。 在行业板块方面,金融、互联网、高科技等传统优势领域将继续聚焦发展,确保盈利质量和现金流稳定,同时积极结合AI等新技术推动客户数字化转型。在农业、能源、化工等公司新拓业务方向,公司将利用人工智能、大数据等技术,结合已有咨询能力,构建从咨询到解决方案 再到运营的一体化服务闭环,提升客户粘性和服务价值,目前来看,这一模式已初见成效。我们预计这类业务订单量在年内会实现较大突破,并在未来几年保持较快增长,有望成为公司发展的“第二增长曲线”。 整体来看,对于今年和未来发展,公司保持谨慎乐观态度,希望通过扎实执行和前瞻性布局,在复杂环境中稳步推进,为股东、客户和员工创造可持续价值。谢谢! 2、公司AI相关业务的进展和未来规划是怎样的? 答:AI发展势头迅猛,对未来世界及IT领域会有诸多改变,越来越多客户关注AI技术的发展及应用。在实际应用上,AI技术不仅能为客户单点降本增效,更可能重构整个业务体系。 公司在AI领域投入大量资源,主要集中在两个方面:一是基础性工作,包括算力、算法和数据,公司正在积极构建数据生产体系,为大模型和垂直模型训练提供高质量数据集,并与合作伙伴及地方政府协作,推动行业高质量数据集建设;二是将AI技术与客户应用场景结合,公司已发布AI中台平台,支持多种大模型和芯片的集成,可为客户快速提供AI应用开发与运行服务。 今年公司利用自主研发的人工智能计算平台构建与客户相关的应用,还构建了自己的AIAgent平台,为客户提供从数据相关服务到私有化模型或垂直模型的开发训练、部署等一系列AI服务体系。今年相关业务在多个行业取得突破,金融行业中标部分银行客户AIAgent平台建设项目,并正在为部分能源行业客户构建全面AI规划,结合生态资源推出的AI一体机也得到应用。另外,在AI出海方面,公司也在利用海外业务布局优势,积极把握“一带一路”发展机会,借助自身研发的AI产品及解决方案,积极出海,帮助海外客户拓展业务、降本增效。 未来,公司会继续在数据方面投入,解决高质量数据集构建、数据交易中可信数据及加密交换、跨境数据流通等问题;同时在金融、能源、化工、农业等行业,与客户及合作伙伴一起打造AI相关产品和解决方案体系,让AI为客户实现更多价值,持续投入提升公司AI相关能力。谢谢! 3、公司在区块链技术方面是否有积累或优势?是否有具体落地项目?此外,在RWA领域是否有突破机会? 答:十几年前国家大力推行区块链时,公司就积极投入,是腾讯区块链联盟的发起单位之一,多年来有技术性投入,也在农业溯源等场景做过应用。 RWA业务方面,公司作为技术服务商,目前正为一些银行的香港分行作为托管银行的相关系统提供技术开发,开展尝试性工作。长期来看,该 类业务领域公司主要会在以下方面布局:一是在未来金融新基础设施建设中提供技术,在特定环节自己探索开展基础设施相关工作;二是新基础设施上有两大类应用,一类是RWA相关,公司的行业客户(能源、化工、农业等)有大量场景需要RWA技术将资产上链;另一类是国际贸易中的结算及支付相关业务,公司会利用海外布局和金融科技积累的优势积极布局探索。谢谢! 4、公司鸿蒙业务目前的进展情况如何? 答:在国内为客户提供IT服务时,信创是非常重要的环节,各行各业信创已进入深水区,需要信创化的解决方案和IT服务。公司以软件为主要手段为客户提供服务,鸿蒙是其中重要部分。 在金融行业,公司与鸿蒙体系生态保持紧密合作,为银行等客户提供鸿蒙化解决方案及相应开发服务。其次,农业、能源化工等业务领域的 整体解决方案中,有很多终端设备(如传感器等),公司正将这些设备鸿蒙化后接入系统,并构建系统的全栈式智慧解决方案,实现软硬件系统互联协同 公司有专门团队研究鸿蒙技术,并与应用场景结合形成解决方案提供给客户。鸿蒙在中国是重要趋势,公司会紧跟行业发展趋势,提升研发能力,让更多鸿蒙技术应用在客户场景中。谢谢! 5、公司今年上半年新拓业务的收入是多少?以及全年预期收入是多少? 答:今年上半年,我们的新拓业务仍处于从布局到落地的关键阶段。虽然去年和今年上半年在新拓业务上取得了不错的签约进展,但这类业务很多是项目制业务,即项目需要通过客户验收后才能确认收入。我们新拓业务的订单大多集中在去年4季度和今年上半年,尽管签约总额 还不错,但上半年实际能计入收入的部分还相对有限。目前,多个重点项目的前期部署已经完成,部分项目正在加速推进中。随着下半年项目陆续进入交付和验收阶段,相关收入有望逐步体现。 从长期来看,新拓业务为我们打开了新的增长空间。一方面,上半年的签约基础为后续业务开展奠定了良好开端;另一方面,随着行业客户对数字化转型需求的持续释放,我们相信新拓业务的订单节奏会进一步加快。在这个过程中,我们会进一步加强项目管理、优化资源调配,让新拓业务的价值更早转化为实际成果。谢谢!