巨人网络机构调研纪要

调研日期: 2025-08-28 巨人网络是一家互联网企业,致力于提供有核心价值的产品或服务,让用户享受创新带来的便利。公司坚持聚焦、用户第一、阳光经营的发展理念,致力于打造百年品牌。巨人网络坚持精品战略,自主研发了多款受玩家喜爱的精品游戏,其中《征途》开创免费商业模式,首创自动寻路、自动打怪等创新玩法被全行业模仿,成为行业游戏制作标准。《球球大作战》开创休闲竞技全新游戏品类,累计设备安装量6亿。 2025年8月28日,巨人网络集团股份有限公司(以下简称“公司”、或“巨人网络”)总经理张栋,董事、董事会秘书孟玮,就公司2025年半年度的经营情况与来自多家的机构投资者进行了交流,并针对投资者提出的问题做出了详细解答。以下为本次投资者关系活动纪要: 一、公司经营情况 1、2025年半年度公司经营情况 报告期内,公司实现营业收入16.62亿元,同比增长16.47%;实现归属于上市公司股东的净利润7.77亿元,同比增长8.27%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.07亿元,同比减少8.79%。公司各成熟产品线保持稳健运营,同时,自研 新产品《超自然行动组》上线以来,用户和流水规模迅速增长,但因收入递延因素,其主要贡献将于后续报告期内逐步释放。 2、股东回报 公司秉持持续回报股东的理念,宣布了2025年上半年利润分配预案为:以总股本扣减回购库存股后的股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利人民币1.50元(含税),不送红股,不使用资本公积转增股本。现金分红总额约为2.84亿元,约占公司归属于上市公司股东净利润的36.50%。 二、问答环节 1、公司自研新产品《超自然行动组》作为大DAU品类的产品,上线以来有非常突出的表现,请问公司后续如何拉长该类大DAU游戏的生命周期? 答:《超自然行动组》的成功,根植于公司多年来在大DAU产品方向的研发沉淀和经验积累。为巩固其优势并挖掘长线潜力、拉长其生命周期,项目组后续将围绕核心玩法深化内容供给,持续更新符合玩家需求的版本,同步优化游戏性能与升级美术表现;并计划联动更多知名IP,进一步扩大传播声量与产品热度。 2、目前游戏行业竞争压力较大,《超自然行动组》的行业竞争优势体现在哪? 答:《超自然行动组》上线以来,凭借“中式微恐+多人合作”的差异化玩法迅速打开市场。作为组队题材游戏,其核心优势在于两大维度 :一是多人协作机制带来的强社交裂变性,二是简单易上手的玩法设计降低了用户进入门槛。《超自然行动组》的研发团队极具活力与敏捷性,始终对玩家需求保持着高度敏感。他们能够迅速捕捉到玩家反馈,像游戏中的场景优化、怪物机制调整等,都是根据玩家建议做出的改变。同时,团队在休闲大DAU产品领域多年的研发经验积累与沉淀,也为游戏的持续进化提供了有力保障。从最初上线到现在,游戏不断更新内容,推出新地图、新怪物和新玩法,始终保持着游戏的新鲜感与吸引力,使玩家群体不断壮大,在竞争激烈的游戏市场中站稳脚跟。 3、《超自然行动组》在今年下半年会有哪些具体的运营举措来帮助产品维持用户活跃? 答:《超自然行动组》十分重视内容更新,主要通过玩法轮换保持用户新鲜感。未来的主线任务依旧是持续优化美术品质、提升更新速度、持续更新内容,包括地图、时装、系统等,以维持用户活跃。公司未来会持续探索《超自然行动组》的UGC方向。 4、《超自然行动组》由社交传播裂变的获客与买量获客的占比是什么样的?未来我们应该如何预估销售费用的投入趋势和销售费用率的变化? 答:《超自然行动组》获客靠用户口碑和内容传播为主,广告投放为辅,商业模型较为平衡,预计未来销售费用占比将保持相对稳定。 5、《超自然行动组》的底层玩法以及联动的IP,比较适合做出海的游戏,请问公司是否有此项计划? 答:公司看好《超自然行动组》在海外市场的机遇,同时依托此前《SuperSus》在本地化内容开发与海外运营中积累的成熟经验,正积极探索《超自然行动组》在海外市场的落地路径,力求实现新的突破。 6、公司很早就开始布局AI方面,并成立了人工智能相关的团队,请问公司如何看待AI游戏产业? 答:公司持续探索原生AI游戏的方向,并将人工智能技术深度融入核心游戏业务,推动产品交互模式与玩法机制创新升级。 公司在现有的游戏里融入有意义的AI玩法,比如《太空杀》陆续推出的“AI推理小剧场”、“AI残局挑战”;《原始征途》也接入了DeepSeek-R1,核心AINPC策略指导准确率超99%。 未来,公司将持续保持对AI游戏玩法的探索和迭代。 7、公司一季度及二季度的合同负债都有比较明显的增长,请问具体是什么原因? 答:2025年一季度,公司合同负债的增长主要源于《原始征途》二推带来流水显著增长,但由于收入递延周期有所调整,导致一季度确认收入增幅低于流水增幅,合同负债呈大幅增长。 二季度的合同负债大幅增加主要来自于《原始征途》和《超自然行动组》的递延收入。 8、公司Q2的研发费用环比Q1增加了4,500万,主要增长来源是什么? 答:主要源于人力成本增加,包括研发人员数量增长和项目奖金增长,以及技术服务费的增加。