中国能建：2025年半年度报告

公司A股代码：601868公司H股代码：03996 中国能源建设股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 天健会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年半年度报告中财务报告进行了审阅。 四、公司负责人倪真、主管会计工作负责人陈勇及会计机构负责人（会计主管人员）刘爱军声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 《证券发行与承销管理办法》第三十三条规定“上市公司发行证券，存在利润分配方案、公积金转增股本方案尚未提交股东大会表决或者虽经股东大会表决通过但未实施的，应当在方案实施后发行。相关方案实施前，主承销商不得承销上市公司发行的证券”，鉴于公司正在推进实施向特定对象发行A股股票，为确保发行工作及时推进，董事会决定本年度不实施中期分红。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述公司面临的风险，敬请参阅本报告“管理层讨论与分析”章节中关于公司面临风险的描述。 十一、其他 √适用□不适用 公司2025年半年度报告按中国财政部颁布的《企业会计准则》及相关规定（以下简称“中国会计准则”）编制。除特别指明外，本报告所用记账本位币均为人民币。 本报告的内容已符合《上交所上市规则》及《香港上市规则》对半年度业绩及半年度报告所应披露的信息的所有要求，并同时在中国大陆和香港刊发。若本报告中英文文本在语义上存在歧义，以中文文本为准。 目录 第一节释义....................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................8第三节管理层讨论与分析.......................................................12第四节公司治理、环境和社会...................................................30第五节重要事项...............................................................35第六节股份变动及股东情况.....................................................48第七节债券相关情况...........................................................53第八节财务报告...............................................................95 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 注：因工作调动，宋海良先生于2025年6月30日辞去公司董事长、执行董事、董事会战略委员会及提名委员会主任。按照《公司章程》，在选举产生新任董事长之前，由公司副董事长倪真先生代行董事长、法定代表人职责。 六、其他有关资料 √适用□不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 公司主要会计数据和财务指标的说明□适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 根据中国财政部、中国证监会和《香港上市规则》的相关规定，自2010年12月15日起，于内地注册成立并在香港联交所上市的公司获准采用内地会计准则编制其财务报表。从2021年财政年度开始，本公司A、H股定期报告均采用内地会计准则编制财务报表。 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 公司是一家为中国乃至全球能源电力、基础设施等行业提供系统性、一体化、全周期、一揽子发展方案和服务的科技创新型、一体化能源型、综合基建型、融合发展型“四型”企业，具有集勘测设计及咨询、工程建设、工业制造和投资运营为一体的完整产业链服务能力。公司业务涵盖能源电力、水利核心主业，及绿色交通、绿色建筑、人工智能、新型材料、民爆、生态环保、高端装备、城市开发运营、产业金融等相关多元业务。 （一）公司所处行业情况 2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中向好，生产需求稳定增长，就业形势总体稳定，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，国内生产总值同比增长5.3%，社会大局保持稳定。 1.能源电力行业 （1）新能源及综合智慧能源 2025年上半年，风电新增装机5,139万千瓦，太阳能发电新增装机2.12亿千瓦，生物质发电新增装机71万千瓦。截至2025年6月底，风电装机5.73亿千瓦，太阳能发电装机11亿千瓦，生物质发电装机0.47亿千瓦，同比分别增长22.7%、54.2%、3%。 2025年上半年，氢能行业投资总额约为人民币2,304亿元，同比下降40.2%。这一趋势反映出当前氢能行业面临技术迭代、成本下降与政策推动的发展机遇，但需克服产能过剩和产业链协同等挑战。目前，我国氢气产量主要来源于煤制氢，产量约2,070万吨，占比达56.7%。但可再生能源电解水制氢技术加速迭代，将推动氢能全生命周期降碳。风光新能源离网制氢系统集成、海水制氢等技术突破将逐步使绿氢成本逼近传统灰氢，为化工、冶金等高耗能行业提供深度脱碳解决方案，破解绿氢经济性瓶颈。产业链条深度整合贯通，推动研发周期压缩与制氢系统与新能源电力协同调控。此外，氢能应用从交通单一场景向工业、储能、建筑等领域全域渗透，场景融合激活千亿级增量市场，推动产业从示范试点转向规模化落地。 2025年上半年，新型储能保持平稳较快发展态势，全国新型储能装机规模达到9,491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底增长约29%。其中，内蒙古、新疆装机规模超过1,000万千瓦，山东、江苏、宁夏装机规模超过500万千瓦。河北、浙江、云南、甘肃、广东、安徽、广西、山西、湖南、河南、湖北、青海、贵州13省区装机规模超过200万千瓦。分区域来看，华北、西北、南方地区是上半年新型储能主要增长区，占全国新增装机容量80%以上。其中，华北、西北地区已投运新型储能装机容量分别占全国29.7%、25.7%，占比与2024年底相比基本保持稳定。南方地区增速较快，已投运新型储能装机容量占全国15.4%，与2024年底相比增加3个百分点，主要原因是广西、云南等水电占比较高、调节资源相对充裕的省份，由于新能源快速发展，调节能力逐步趋紧，新型储能发展需求不断增加。此外，华东、华中、东北地区已投运新型储能装机容量分别占全国16.6%、12.2%、0.4%。下一步，在“四个革命、一个合作”能源安全新战略引领下，新型储能应用场景将进一步拓展，调度运用水平持续提升，市场机制加快完善，有序推动新型储能产业高质量发展。 总体上，我国能源供需总体宽松，能源结构持续优化，新型能源体系建设加快推进，助力我国经济持续回升向好。 （2）传统能源 2025年上半年，国内传统能源持续稳步发展，火电累计装机容量14.7亿千瓦，同比增长4.7%，占总发电装机容量的比重为40.3%；水电累计装机容量4.4亿千瓦，同比增长3%；核电累计装机容量约6,091万千瓦，同比增长4.9%。上半年，全国电源工程完成投资人民币3,635亿元，同比 增长5.9%；电网工程完成投资人民币2,911亿元，同比增长14.6%。 2025年上半年，全国完成跨区输送电量4,366亿千瓦时，同比增长11.8%。其中，西北外送电量1,774亿千瓦时，同比增长9.8%，占全国跨区送电量的40.6%；东北、西南、南方外送电量同比分别增长44.7%、15.0%和12.4%。上半年，全国完成跨省输送电量9,543亿千瓦时，同比增长8.4%，其中，内蒙古（1,509亿千瓦时）、山西（717亿千瓦时）、新疆（593亿千瓦时）、四川（458亿千瓦时）、宁夏（439亿千瓦时）、陕西（355亿千瓦时）、贵州（331亿千瓦时）、甘肃（313亿千瓦时）8个省份净输出电量规模超过300亿千瓦时。 下半年，国家将继续健全能源基础设施网络建设，加大电网企业建设改造资金支持力度，提高配电网智能化水平，全面提升电力系统调节能力和灵活性，大力推进煤炭清洁安全高效开发、煤电联营发展等，煤电等传统能源仍有重大发展机遇。 2.水利和生态环保 （1）水利 2025年上半年，全国完成水利建设投资人民币5,329亿元，实施各类水利项目3.44万个，新开工水利项目1.88万个；其中，新开工黄河干流青海段治理、漳卫新河治理等14项重大水利工程。水利建设吸纳就业142.2万人。根据《国家水网建设规划纲要》发展目标，到2035年，基本形成国家水网总体格局，国家水网主骨架和大动脉逐步建成，省市县水网基本完善，构建与基本实现社会主义现代化相适应的国家水安全保障体系。水资源节约集约高效利用水平全面提高，城乡供水安全保障水平和抗旱应急能力明显提升；江河湖泊流域防洪减灾体系基本完善，防洪安全保障水平显著提高，洪涝风险防控和应对能力明显增强；水生态空间有效保护，水土流失有效治理，河湖生态水量有效保障，美丽健康水生态系统基本形成；国家水网工程良性运行管护机制健全，数字化、网络化、智能化调度运用基本实现。因此，未来十年将见证我国水利工程建设的大规模展开。下一步，水利部也将聚焦国家水网建设和“两重”水利任务精准发力，指导地方政府全力以赴抓项目、筹资金、稳规模、惠民生，加快在建重大工程建设进度，努力扩大水利有效投资。公司在水利施工技术等方面处于国际领先地位，具有丰富的水利建设经验和高等级勘察设计及施工总承包资质，有力支撑公司在水利建设领域稳步发展。 （2）生态环保 2025年上半年，我国积极推进美丽中国建设实践，深入推进污染防治攻坚，加快发展方式绿色转型，提升生态系统多样性稳定性持续性，守牢美丽中国建设安全底线，打造美丽中国建设示范样板，并建设保障体系。根据财政部发布的《关于2025年中央对地方转移支付预算的说明》显示，2025年，中央财政对大气污染、水污染、土壤污染防治及农村环境整治安排资金分别为人民币340亿元、267亿元、44亿元、40亿元，均与2024年执行数持平。中央财政持续支持加强生态文明建设。公司将生态环保产业作为重点发展方向，持续开展关键技术研究，积极抢抓生态环保市场。 3.交通运输业 交通运输业是我国基础设施建设中的重要领域。2025年上半年，交通运输业的固定资产投资增速为6.1%，远高于整体固定资产投资2.8%的增幅。铁路、公路、水运、民航等领域的投资均有显著增长，尤