基石金融2025中期报告

香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）GEM之特點 GEM乃為較於聯交所上市的其他公司帶有更高投資風險的中小型公司提供上市的市場。有意投資者應了解投資於該等公司的潛在風險，並應經過審慎周詳考慮後方作出投資決定。 鑒於GEM上市公司通常為中小型公司，在GEM買賣的證券可能會較於聯交所主板買賣之證券承受較大的市場波動風險，同時無法保證在GEM買賣的證券會有高流通量的市場。 香港交易及結算所有限公司及聯交所對本報告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本報告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 基石金融控股有限公司（「本公司」）各董事（「董事」）願就本報告所載內容共同及個別承擔全部責任。本報告乃遵照聯交所GEM證券上市規則（「GEM上市規則」）的規定而提供有關本公司的資料。董事在作出一切合理查詢後確認，就彼等所深知及確信，本報告所載資料在各重大方面均屬準確及完整，且無誤導或欺詐成份，亦無遺漏任何其他事項，致使本報告所載任何聲明或本報告產生誤導。 目錄 管理層討論及分析2 未經審核簡明綜合損益及其他全面收益表9 未經審核簡明綜合財務狀況表11 未經審核簡明綜合權益變動表13 未經審核簡明綜合現金流量表14 未經審核簡明綜合中期財務資料附註15 其他資料33 管理層討論及分析 業務回顧及未來展望 截至2025年6月30日止六個月（「報告期間」），基石金融控股有限公司（「本公司」）及其附屬公司（統稱「本集團」）主要從事金融服務以及廣告及媒體服務業務。廣告及媒體業務仍為本集團收益的主要貢獻來源，而提供金融服務持續為本集團產生定期收益。於報告期間，本集團錄得綜合收益約26,800,000港元及虧損淨額約21,000,000港元，而上一年度同期的收益及虧損淨額則分別約為26,000,000港元及25,400,000港元。於報告期間，廣告及媒體業務的收益約為22,800,000港元，較上一年度同期增加約5%（截至2024年6月30日止六個月：21,800,000港元）。金融服務業務於報告期間錄得收益約4,000,000港元（截至2024年6月30日止六個月：4,200,000港元），較上一年度同期減少約6%。 據觀察，儘管面臨貿易保護主義升級、地緣政治緊張局勢加劇及貨幣政策不確定性帶來的多重挑戰，全球經濟於2025年上半年穩定增長。香港資本市場作為重要國際金融中心對該等全球經濟狀況高度敏感；再加上零售業及房地產行業疲軟等國內挑戰可能導致市場波動並引致投資者情緒趨於審慎。於報告期間，本集團金融服務業務持續面臨市場波動及不確定性挑戰。同時，本集團廣告及媒體業務較上一年度同期錄得收入小幅增長，但尚未恢復到疫情前的水平，乃由於客戶偏好轉變及零售及飲食行業疲軟（尤其是香港市場）。本公司將監察事態發展，並評估其對本集團整體財務狀況及經營業績的影響。展望未來，本集團將竭力探索潛在商機，同時維持其現有各項業務的營運。本集團將在具有增長潛力的不同領域物色新的投資機會，以實現業務多元化及企業可持續發展。管理層亦將檢討及監察外部環境及本集團業務組合的最新發展，並於有需要時不時調整其業務策略。本集團業務回顧及展望詳情如下： 金融服務業務 本集團的金融服務活動主要以「基石」品牌進行，且包括香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動。過去幾年，基石證券有限公司（「基石證券」，本公司間接擁有91.19%權益的附屬公司）所從事的金融服務業務一直為本集團提供定期收益。於報告期間，本集團金融服務業務錄得收益約4,000,000港元（截至2024年6月30日止六個月：約4,200,000港元）。 業務模式 孖展融資業務乃金融服務分部項下證券經紀業務的重要組成部分。孖展融資業務的貢獻對一間證券公司而言實屬重要。基石證券認為，發掘機會以擴展（其中包括）孖展融資業務方面確實重要。因此，專注於孖展融資業務的金融服務分部一直為本公司業務發展計劃的一部分。一般而言，本集團向有意藉助孖展方式借取資金購買證券或申請認購首次公開發售股份的客戶提供信貸融資。孖展客戶須將保證金及╱或流動證券作為抵押品抵押予本集團，以獲取證券交易之孖展融資。孖展融資業務為重要收入來源，於報告期間，其利息收入佔基石證券約91%收益（截至2024年6月30日止六個月：約94%）。於報告期間，孖展融資由本集團內部資源提供資金。 本集團致力於採用一種商業模式，以獲得更多市場經驗及機會，為客戶提供競爭優勢，同時採取審慎的方法，堅持在信貸審批、信貸風險評估及其他監察和監管合規（如反洗錢及反恐融資審查）方面遵循風險管理政策。 信貸政策 本集團已採用信貸政策來管理其孖展貸款融資業務，該政策包括遵守適用的法律法規（如資本要求及財務資源規則）；根據「了解客戶」相關流程對孖展貸款客戶進行信用評估，包括但不限於核實及檢查客戶披露的背景資料，並從獨立來源進行公開搜索；在發放孖展貸款前獲取抵押品；以及評估抵押證券╱抵押品的價值以提供孖展貸款。釐定應收賬款於報告日期的公平值時，基石證券管理層乃基於公平值評估孖展貸款組合，其主要考慮抵押品（由借貸孖展客戶質押的上市證券組成）價值，並參考報價，以未償還貸款金額為限。應收孖展貸款將根據具體情況予以監管，考慮因素包括但不限於相關孖展客戶的還款歷史及財務狀況。基石證券亦將定期審查孖展貸款組合。如果未能在到期日前償還利息或未償還貸款，基石證券將向有關借款人發出逾期付款提醒，指示其法律顧問對逾期時間較長的貸款發出催繳信，與客戶協商償還或結付貸款及╱或對客戶採取法律行動。 管理層討論及分析（續） 貸款組合的分類 於2025年6月30日，本集團向11位孖展客戶（2024年12月31日：11位孖展客戶）授出約82,600,000港元（2024年12月31日：約89,000,000港元）。五位最高借貸孖展客戶佔約65,500,000港元（2024年12月31日：約71,000,000港元），佔2025年6月30日孖展客戶總借貸的約79%（2024年12月31日：約80%）。所有孖展客戶均須將證券作為抵押品質押予本集團以獲取孖展貸款。因此，基石證券發放的所有孖展貸款均有擔保。於報告期間，孖展貸款的年利率為8.5%（2024年12月31日：介乎8.5%至9.125%）。上述利率乃主要根據香港商業銀行所收取的最優惠利率加上溢價而釐定。 儘管於近年來在疫後復甦中落後於其他主要股市，但受首次公開發售顯著反彈以及二級市場交易活躍推動，香港股市於2025年上半年取得強勁的表現。然而，外部壓力及結構性挑戰持續帶來市場波動及不確定性。基石證券在該波動市場中審慎運營，而其客戶對香港股市的投資意願有所減弱，入市意欲受到打擊。該等因素對本集團金融服務業務於報告期間的表現造成影響。基石證券的管理層將繼續掌握市場趨勢及尋求發展全球市場業務的機會，以擴大服務範圍及客戶基礎。此外，基石證券將加強與現有客戶的溝通，並探索與潛在客戶的商機。 廣告及媒體業務 本集團由2004年4月開始營運，是一間在香港及新加坡經營、規模完善的數碼戶外（「戶外」）媒體公司。其首倡於辦公室及商業綜合體以及住宅大廈的電梯大堂設置平面顯示屏幕播放廣告的概念，並以此組成規模龐大的網絡。本集團設置平面顯示屏幕的選定地點數目與上一年度同期的對比如下： 選定地點總數 截至2025年6月30日，本集團已在其數碼戶外媒體網絡所覆蓋的1,667幢位於香港及新加坡的辦公室、商業及住宅大廈和選定地點設置其品牌平面顯示屏幕。 誠如之前報告所述，本集團攜手全球領先的獨立程序化數碼戶外廣告科技公司Hivestack，令程序化數碼戶外（「pDOOH」）廣告購物體驗在新加坡達到新高度。本集團預期pDOOH於未來數年將成為主要增長點。 除平面顯示屏幕外，本集團於香港的大型戶外媒體網絡包括六個地點的大型LED面板。本集團繼續於其新加坡大型戶外媒體網絡內擁有六個策略性地點。連同其完善的辦公室、商業及住宅大廈網絡，本集團為廣告商提供了一個全面的平台，使其可於家居、工作場所以及購物、休閒及娛樂場所觸及其廣告受眾。 本集團將繼續致力於拓展其數碼戶外媒體網絡，由一次一個選定地點開始循序遞進增加，並物色新的靜態╱LED戶外地點加入其大型戶外媒體網絡。 本集團於香港及新加坡的廣告及媒體業務表現正從疫情期間的最低水平逐步回升。 附註：息稅折舊攤銷前盈利乃指扣除融資成本、所得稅開支、物業、廠房及設備以及有使用權資產折舊、按公平值計入損益的股權投資公平值收益╱（虧損）及非控股權益應佔期內溢利╱（虧損）前的溢利╱（虧損）。儘管息稅折舊攤銷前盈利廣泛用作經營表現、槓桿及流動性的指標，惟根據香港財務報告準則，其並非經營表現之計量，並不應被視為代表來自經營活動的現金流量淨額。本集團息稅折舊攤銷前盈利的計算或與其他公司類似名目的計量不相同。 本集團截至2025年6月30日止六個月的收益約為26,800,000港元（截至2024年6月30日止六個月：26,000,000港元），較上一年度同期增加約3%。本集團來自廣告及媒體業務的收益較上一年度同期增加約5%至22,800,000港元（截至2024年6月30日止六個月：21,800,000港元）。至於本集團的金融服務業務，截至2025年6月30日止六個月所產生的收益約為4,000,000港元（截至2024年6月30日止六個月：4,200,000港元），較上一年度同期減少約6%，乃由於報告期間的保證金利息收入減少約9%。 管理層討論及分析（續） 本集團截至2025年6月30日止六個月的毛利約為15,100,000港元（截至2024年6月30日止六個月：16,000,000港元），較上一年度同期減少約6%。本集團的毛利率由62%約下滑至56%，乃由於服務成本增加約18%。 本集團截至2025年6月30日止六個月的其他收益及虧損約為收益356,000港元（截至2024年6月30日止六個月：虧損約105,000港元），乃由於上市股權投資的公平值較上一年度同期增加。於2025年6月30日，按公平值計入損益的股權投資的賬面值約為33,300,000港元（2024年12月31日：33,000,000港元）。 截至2025年6月30日止六個月，本集團的行政開支約為36,300,000港元（截至2024年6月30日止六個月：40,500,000港元），較上一年度同期減少約10%。行政開支減少乃主要由於報告期間內的專業服務費及營銷開支減少。 截至2025年6月30日止六個月，本集團之負息稅折舊攤銷前盈利約為14,900,000港元，而上一年度同期本集團之負息稅折舊攤銷前盈利約為19,000,000港元。本集團之負息稅折舊攤銷前盈利減少乃由於本集團之收益增加及行政開支減少所致，如上文所述。 截至2025年6月30日止六個月的每股虧損約為9.29港仙，而上一年度同期則為每股虧損10.97港仙。 本集團截至2025年6月30日止六個月錄得本公司擁有人應佔虧損約21,300,000港元，而上一年度同期本公司擁有人應佔虧損則約25,200,000港元。 流動資金與財務資源 於報告期間，本集團以內部所得資源為其日常營運提供資金。於2025年6月30日，本集團的流動資產淨值約為95,000,000港元（2024年12月31日：125,000,000港元），而現金及現金等價物則約為48,000,000港元（2024年12月31日：52,000,000港元）。 負債比率 於2025年6月30日，本集團的負債比率（以債務總額除以資本總額計算）為約22.44%（2024年12月31日：11.34%）。 外匯 截至2025年6月30日止六個月，由於本集團於新加坡的大部分業務交易、資產及負債均以新加坡元計值，因而面臨有關其於新加坡經營的外幣風險。本集團將會密切監察其外幣風險狀