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贵金属期货周报：美经济数据施压金银产业机遇犹存

2025-08-18 范芮国元期货一抹朝阳

行情回顾：上周贵金属市场整体下跌，伦敦金、伦敦银、COMEX黄金、COMEX白银、SGE黄金T+D、SGE白银T+D、SHFE黄金、SHFE白银均出现下跌。
基本面：
- 中国7月CPI转涨，PPI降幅收窄，显示内需回暖。
- 中美关税再延期90天，博弈持续。
- 美国 July CPI 温和，9月降息概率升至95%。
- 中国7月信贷季节性回落，监管呼吁理性看待。
- 美财长澄清未干预联储，7月PPI反弹压制降息。
美元指数：美国7月非农数据不及预期，但通胀压力犹存，美元指数短期维持震荡，长期下行风险。
库存：COMEX金库存增加5.13万盎司，COMEX银库存增加105.89万盎司。
ETF持仓：SPDR黄金持仓增加5.72吨，SLV白银持仓增加80.51吨。
CFTC净持仓：黄金非商业多头持仓减少，空头增加；白银非商业多头持仓减少，空头增加。
国内期货市场持仓：沪金主力期货持仓量减少22666手，沪银主力期货持仓量减少27826手。
技术分析：
- 黄金：周线级别上升趋势放缓，短期调整压力较大，中长期仍有上涨动力。
- 白银：周线图下跌，短期或维持震荡格局，中长期需关注工业需求和宏观经济环境变化。
核心观点：美国经济数据向好提升美联储降息预期，美元强势打压金银价格。白银工业需求分化，黄金受全球风险偏好回升影响。长远看，全球经济不确定性依然存在，新兴产业发展对白银需求潜力巨大，黄金避险保值功能不会消失。