冠通研究：日内冲高回落

日 内 冲 高 回 落 制作日期：2025年8月27日 【策略分析】 今日低开低走，日内冲高回落。今日尿素现货市场维持弱稳，成交氛围不温不火，工厂出货压力大。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1640-1690元/吨。基本面来看，今日山西9月固定床停车技改消息推涨价格，盘面冲高回落，市场有多家新增产能，日产预计无明显变化，目前日产维持19万吨左右，本周河南心连心及山西潞安有检修计划，预计本周产量环比上周减少。需求端，工业需求有韧性，复合肥工厂开工已至历史同期高位，后续攀升高度有限，近期受阅兵环保限产的影响，复合肥工厂出现限产减产情况，开工负荷略有下调。成品库存近两个月位于五年同期高位水平，目前暂未到秋季肥高需求阶段，无集中备肥压力；本期库存继续累库，较上周增加6.19万吨，环比增加6.05%，部分地区有出口订单或停车检修计划，库存有所去化。今日盘面冲高回落主要受到山西技改消息的影响，但由于不断有新增产能投产，供应量波动预计不大，目前盘面下方支撑主要是后续秋季肥市场及淡储，上方受内需跟进不畅，库存高位的压力，主力合约依然在箱体震荡区间内，短期震荡偏空。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2601合约1740元/吨低开低走，日内冲高回落，最终收于1737元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.29%，持仓量223981手（+4161手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+2064手，空头+2817手。其中，宏 源期货净多单增加1551手、齐盛期货净多单增加790手；国泰君安净空单+3087手，东证期货净空单增加1704手。 2025年8月27日，尿素仓单数量6473张，环比上个交易日+1350张，其中东平津晖+300张，铁岭东北丰+1000张，辽宁化肥+50张。 现货方面：今日尿素现货市场维持弱稳，成交氛围不温不火，工厂出货压力大。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1640-1690元/吨。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价稳定；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走平，1月合约基差-27元/吨（+0元/吨）。 供应数据：肥易通数据，2025年8月27日，全国尿素日产量19.31万吨，较昨日-0.1万吨，开工率81.87%。 企业库存数据：根据隆众资讯，截至2025年8月27日，中国尿素企业总库存量108.58万吨，较上周增加6.19万吨，环比增加6.05%。 预售订单天数：根据隆众资讯，截至2025年8月27日，中国尿素企业预收订单天数6.06日，较上周期增持平，环比不变。 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。