纳思达2025年上半年业绩符合预期,其中奔图打印机业务表现亮眼,Q2净利润环比增长136%,信创市场打印机销量同比增长65%,并与华为鸿蒙系统达成战略合作。纳思达A3高端产品已实现全栈自主技术突破,覆盖75%市场需求份额。极海微DSP芯片在具身智能产业链中实现批量出货,并与宇树科技、汇川技术等头部客户合作。预计公司2025-2027年营业总收入分别为166.27/194.57/240.05亿元,归母净利润分别为11.83/20.13/22.92亿元,维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济波动、新业务开拓不及预期、政策进展不及预期。