华兰疫苗机构调研纪要

调研日期: 2025-08-27 华兰生物疫苗股份有限公司成立于2005年,是从事疫苗产品研制、生产和销售的高新技术企业。该公司是全球首批上市的甲型H1N1流感疫苗诞生地,也是全球第五家、我国首家通过流感疫苗WHO预认证的企业。在质量、环境、职业健康安全“ISO”管理体系认证的基础上,华兰生物拥有多项自主知识产权,并且主导产品以其生产规模、市场占有率、品牌影响等优势,引领国内行业发展。 一、公司2025年半年度整体经营情况 报告期内,公司营业收入59,961,774.27元,较上年同期增长68.77%;归属于上市公司股东的净利润20,797,156.80元,较上年同期下降17.71%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-12,784,853.85元,较上年同期增长40.04%。 报告期末,公司总资产6,912,395,737.39元,归属于上市公司股东的净资产为5,918,534,037.40元。 二、交流环节主要内容如下: 1、2024年公司分红方案为每10股派2元,2025年度是否有进一步回馈股东的计划? 答: 公司在高质量稳健发展的同时,与全体股东共享公司经营发展成果,本次现金分红方案,是根据《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《公司章程》等相关规定,为深入贯彻现金分红的稳定性、持续性和可预期性理念,积极响应一年多次分红、增加分红频次的政策导向,进一步优化分红节奏,提高公司长期投资价值,增强投资者的获得感。 华兰疫苗近三年累计派现7.064亿元,年均归母净利润5.284亿元,累计现金分红(派现+回购)/年均归母净利润比例为133.69%,显著高于国内疫苗行业平均分红水平,给予投资者良好的投资回报。基于公司的盈利能力和财务状况,以及对未来发展的良好预期,在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提下,为积极合理回报投资者、共享企业价值,公司2025年中期利润分配预案为 :以595,000,033股(已扣除公司回购专用证券账户中的股份6,027,467股)为基数,向全体股东每10股派发现金红利6元(含税),本次分红实施完成后,公司2025年度每10股共计分红8元(含税),以2025年8月27日收盘价计算,股息率为4.39%。未来,公司将贯彻高质量稳健发展理念,持续落实现金分红的稳定性、持续性和可预期性,进一步提高平均分红比例、优化分红节奏,提高公司长期投资价值,与全体股东共享公司经营发展成果。 2、请问贵公司如何看待疫苗行业进入下滑期这一说法。 答:我国疫苗行业正处于深度调整期。政策持续引导、公众接种意识增强、监管要求趋严,共同驱动行业向高质量方向升级。刚性需求叠加低渗透率,为市场带来确定性成长空间。 弗若斯特沙利文《2023人用疫苗市场报告》显示,2017—2021年全球人用疫苗市场规模由277亿美元增至460亿美元,年复合增长率13.5%;预计2025年达831亿美元,2030年突破1,310亿美元。公共卫生事件的催化作用尤为显著:一方面,mRNA、重组蛋白等新技术路线快速成熟;另一方面,全民接种意愿显著提升,需求端长期扩容。 以流感疫苗为例,我国总体接种率仅约3%,远低于欧美及东亚水平。美国CDC数据显示,2023—2024流感季,美国6月龄—17岁人群接种率55.4%,成人44.9%,65岁以上老人达69.7%。WHO建议老人、儿童、慢病患者等重点人群接种率应不低于75%。我国15岁以下及60岁以上重点人群合计约5.17亿,基数庞大、接种率偏低,在政策与需求双轮驱动下,流感疫苗市场前景广阔。 3、流感疫苗接种率低于发达国家,市场巨大,公司在提升民众接种率有何举措? 答:《全国流行性感冒防控工作方案(2020年版)》中指出:接种流感疫苗是全球公认的防控流感的有效手段,要推动各地结合当地实际,制定接种政策,降低重点人群疫苗接种费用,提高疫苗接种率;目前,公司构建了覆盖全国30多个省级区域2,500余家疾控中心的销售网络,在全国疾控中心覆盖率达到70%以上,并且与主要的疾控中心客户保持着长期、稳定、紧密的合作关系;未来,除政府不断推动公众接种流感疫苗外,公司也将持续加强接种流感疫苗的宣传教育工作,提升人群接种意识。 4、2024年流感疫苗价格调整,使得流感疫苗生产企业利润下滑,请问公司下一步的打算、2025年度的销售预期如何? 答:为提高流感疫苗的可及性,提升公司产品市场竞争力和市场占有率,公司2024年6月5日起跟随行业其他企业对四价流感疫苗产品价格进行调整,2024年,因民众接种意识下降等原因,整个疫苗行业收入和净利润均有一定程度的下降,但公司在流感疫苗的市场占有率和销售接种率仍居行业首位;截止目前,公司四价流感病毒裂解疫苗已批签发24批,流感病毒裂解疫苗已批签发4批,狂犬病人疫苗已批 签发1批,目前公司正加强对疫苗产品的推广和销售工作,争取在2025年取得较好的销售业绩。 5、除流感疫苗外,公司未来3-5年的核心增长点是什么? 答:2023年2月,公司狂犬疫苗及破伤风疫苗已取得《药品注册证书》,目前正在开展生产及销售工作,狂犬疫苗销售收入及占比逐年增加,2025年8月,公司取得冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗(Hib疫苗)的《药物临床试验批准通知书》;此外,公司稳步开展组带状疱疹疫苗、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒疫苗(RSV疫苗)的临床前研发工作。随着募集资金的投入及使用,公司将持续推进疫苗新产品的研发,丰富产品管线,增加新的利润增长点。