旺能环境：2025年半年度报告

第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人单超、主管会计工作负责人姜晓明及会计机构负责人(会计主管人员)姜晓明声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略及计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性的承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告期第三节“管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以424,618,137股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................7第三节管理层讨论与分析...............................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................23第五节重要事项...............................................................................................................................27第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................40第七节债券相关情况.......................................................................................................................45第八节财务报告...............................................................................................................................48第九节其他报送数据.......................................................................................................................145 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、财务负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司所处行业情况 （一）垃圾焚烧发电行业 1.整体市场规模 近年来，中国垃圾焚烧发电行业呈现快速发展态势，市场规模持续扩大。根据国家统计局最新数据显示，我国城市生活垃圾清运量呈现稳定增长趋势，2011年清运量为16,395万吨，到2023年已增至25,408万吨，年均复合增长率达3.72%，为垃圾焚烧发电行业的发展提供了坚实的原料基础。 值得关注的是，截至2024年末，我国城镇化进程进一步加快，全国城镇常住人口为94,350万人，比2023年末增加1083万人,常住人口城镇化率为67.00%，比2023年末提高0.84个百分点。城镇化率的持续提高不仅推动了生活垃圾产生量的增长，也为垃圾焚烧发电行业的市场扩张提供了持续动力。 2.市场竞争格局 中国垃圾焚烧发电行业市场集中度持续提升，已形成以光大环境为龙头、多家领先企业并存的“一超多强”竞争格局。在行业政策环境变化的背景下，随着国家可再生能源补贴逐步退坡和环保监管标准日趋严格，市场正经历深度调整：一方面，资金实力薄弱、技术水平较低的中小企业面临生存压力，或将逐步退出市场；另一方面，头部企业通过战略并购、项目整合等举措持续扩大市场份额，进一步强化了行业集中化趋势。这一发展态势预计将在未来几年持续深化，推动行业向更加规范化、规模化方向发展。 3.未来发展趋势 （1）布局全球市场 在中国政府“走出去”政策支持下，国内垃圾焚烧发电企业凭借技术、设备和成本优势，正加速拓展海外市场，已与多国签订项目合作协议。东南亚作为首选目的地，其高城市化率和大规模垃圾产生量为行业发展提供了广阔空间；中亚和中东地区虽起步较晚，但强劲的政策支持也使其成为重要拓展区域。未来，通过深化技术合作与创新，中国企业将持续推动全球垃圾焚烧发电技术升级，进一步巩固海外市场地位。 （2）深化智能升级 近年来，垃圾焚烧发电行业在技术和环保方面不断取得突破性进展：通过引入高效焚烧炉设计、AI智能控制系统及大数据优化技术，显著提升了发电效率和运营稳定性；同时采用先进的烟气净化工艺和余热综合利用系统，在确保排放 达标的同时实现能源最大化利用，全面推动行业向高效、智能、绿色的可持续发展方向迈进。 作为行业内典型的大型设备以旧换新项目，南太湖五期1,000吨炉排炉项目，是国内首个在大型炉排采用单元制、参数采用超高压炉内再热技术的项目，全厂热效率由22%提高至30%，吨垃圾发电量由原来的350度提高到约700度，在同等垃圾量的情况下可以为项目创造更为可观的经济效益。 （3）拓展多元赛道 随着城市化进程持续深化和生活垃圾产生量快速增长，同时工业垃圾、危险废弃物等难处理固废的处置需求也日益凸显。在此背景下，传统以填埋、堆肥为主的垃圾处理模式已难以满足新时代环境治理需求，其固有的土地占用大、二次污染风险高等弊端日益显现。 面对这一挑战，垃圾焚烧发电行业正迎来深刻的转型升级——从单一的垃圾焚烧处理向“综合环保能源站”模式转变。这种创新模式通过整合多种固废协同处理、余热梯级利用、资源循环再生等功能，不仅能够有效提升垃圾处理效率，更能实现能源与资源的最大化回收利用。这一转型既是应对当前环境治理难题的必然选择，更是推动城市绿色低碳循环发展的重要路径。 A.拓展绿电直连 2025年5月21日，国家发改委、国家能源局联合发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，支持包括民营企业在内的各类经营主体（不含电网企业）投资绿电直连项目，省级能源主管部门应配合做好相关工作，支持民营资本等参与。通知要求，项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于60%，占总用电量的比例应不低于30%，并不断提高自发自用比例，促进新能源就近就地消纳。 绿电直连项目不仅能够促进新能源消纳，还能满足企业绿色用能需求，为高端制造、跨国企业等各类用户提供可追溯的绿电消费凭证，助力企业满足ESG评级、碳足迹管理等绿电物理清晰溯源的需求，帮助企业降低用电成本、满足绿色贸易壁垒要求。进一步可以推动电力系统优化转型，打破了“电站型电源必须并网”的传统思维，为构建新型电力系统提供了支持。 此外，绿电直连的政策意义最终落实到优化资源配置上，政策支持建立“以荷定源+双向互动”的调节机制，可根据用户负荷确定新能源建设规模，用户也可通过调整生产计划和用电方式参与发电互动，合理配置储能，实现电力资源的优化配置。 在政策红利释放与行业转型升级的双重驱动下，积极布局绿电直连项目已成为垃圾焚烧发电企业战略转型的关键突破口。这一创新业务模式不仅为企业摆脱补贴依赖提供了可行路径，更为行业可持续发展指明了新方向。 B.优化协同供热 行业观察显示，垃圾发电行业正经历深刻的商业模式变革。传统特许经营协议中规定的发电上网模式正面临国补退坡和电力消纳受限的双重挑战，在此背景下，蒸汽供热项目凭借其显著的经济优势率先突围。市场格局已发生根本性转变——纯发电企业屈指可数，热电联产已成主流，更有企业转向纯供热模式。这一转变源于供热业务相较发电具有更优的经济性，不仅收益率更高，还能大幅缩短应收账款周期，有效缓解行业长期存在的资金周转难题。截至2025年上半年，旺能环境已有14个垃圾发电项目配套开展供热业务，不仅创造了稳定的营收来源，更构建了灵活多元的盈利矩阵，为企业在行业转型期提供了稳健的发展保障。 C.开发绿证交易 3月6日，国家发展改革委、国家能源局等五部门联合发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，计划到2027年，绿证市场交易制度基本完善，强制消费与自愿消费相结合的绿色电力消费机制更加健全，绿色电力消费核算、认证、标识等制度基本建立，绿证与其他机制衔接更加顺畅，绿证市场潜力加快释放，绿证国际应用稳步推进，实现全国范围内绿证畅通流动。到2030年，绿证市场制度体系进一步健全，全社会自主消费绿色电力需求显著提升，绿证市场高效有序运行，绿证国际应用有效实现，绿色电力环境价值合理体现，有力支撑可再生能源高质量发展，助力经济社会发展全面绿色转型。 3月26日，国家能源局综合司发布《可再生能源绿色电力证书核发实施细则（试行）》，明确了绿证管理的主体，规定由国家能源局对绿证核发、划转、核销实施统一管理。 企业可以提前布局绿证申请和上架，与钢铁、电解铝等高耗能企业签订长期绿证购销协议，锁定稳定收益，弥补电价补贴取消的损失。此外，绿证交易数据可证明项目绿色属