西部证券：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025-059 2025年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 本报告经公司第六届董事会第二十一次会议审议通过，公司全体董事出席会议并进行表决，没有董事声明对本报告内容的真实性、准确性和完整性无法保证或存在异议。 公司负责人徐朝晖女士、主管会计工作负责人张永军先生及会计机构负责人（会计主管人员）杨健先生声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 公司半年度财务报告未经会计师事务所审计。 公司经第六届董事会第二十一次会议审议通过的2025年半年度利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户持有股份数后4,463,433,805股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.10元（含税），拟分配现金股利44,634,338.05元（含税）。2025年半年度公司不送红股，不以资本公积金转增股本。自董事会审议通过之日起至实施权益分派股权登记日期间，如股本发生变动的，股利分配依照变动后的股本扣除回购专户持有的股份数为基数实施，保持分配比例不变。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 相关风险揭示内容请详见“第三节十三、公司面临的风险和应对措施”。 公司不存在被控股股东、实际控制人及其关联方非经营性占用资金情况。 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。 目录 第一节重要提示、目录和释义..............................1第二节公司简介和主要财务指标............................4第三节管理层讨论与分析.................................13第四节公司治理、环境和社会.............................35第五节重要事项.........................................37第六节股份变动及股东情况...............................55第七节财务报告.........................................59第八节债券相关情况.....................................60 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 （一）公司联系方式 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱在报告期是否变化□适用√不适用 公司注册地址，公司办公地址及其邮政编码，公司网址、电子信箱报告期内无变化。 （二）信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 （三）注册变更情况 □适用√不适用 （四）其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更□适用√不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需要追溯调整或重述以前年度会计数据□是√否 合并报表 母公司报表 五、境内外会计准则下会计数据差异 （一）同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用√不适用 （二）同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用√不适用 （三）境内外会计准则下会计数据差异原因说明 □适用√不适用 六、非经常性损益项目和金额 单位：人民币元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： √适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目主要是公司收到的税务部门支付的代扣代缴个人所得税手续费返还等。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益（2023年修订）》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明。 □适用√不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益（2023年修订）》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情形。 七、母公司净资本及相关风险控制指标 单位：人民币元 八、按照证券公司年报编制准则要求披露的合并财务报表部分数据 第三节管理层讨论与分析 一、概述 2025上半年，世界经济增长动能不足，国别分化日趋明显，地缘政治环境持续恶化，全球经贸秩序深刻调整，百年未有之大变局加速演进。当前，主要发达经济体周期节奏不一，货币政策争论频仍，且普遍面临债务风险、通胀压力、增长衰退等问题，海外金融市场高位波动，国际经济秩序稳定面临持续挑战。 2025上半年，面对更趋复杂严峻的外部形势，我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，央行实施适度宽松的货币政策，出台一揽子金融支持举措，降准0.5个百分点，提供长期流动性约1万亿元。积极的财政政策提前发力，政府债券净融资7.66万亿元，同比多增4.32万亿元，有效为实体经济托底护航。各项宏观政策发力显效，接续性、一致性不断增强，社会预期进一步巩固。国民经济总体平稳、稳中向好，国内生产总值同比增长5.3%，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，国内经济展现出强大韧性和活力。 2025上半年，国内资本市场深入贯彻落实党的二十届三中全会精神和中央经济工作会议部署，延续“强监管、防风险、促高质量发展”主基调，加快出台新“国九条”和金融“五篇大文章”重要配套举措，动态优化投融资协同发展，围绕科技创新、产业创新加快新一轮全面深化资本市场改革步伐，持续优化股债融资、并购重组等机制安排，进一步提升科创板、创业板发行机制的适配性，促进资本要素向新质生产力领域高效聚集，国内多层次资本市场错位发展，直接融资和要素整合的枢纽功能得到有效发挥。上半年，国内证券市场突出政治性、人民性，把维护市情稳定作为重点工作，发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，坚持做强主场，发挥中央汇金公司对市场行情、社会预期、投资者信心的“平准作用”，持续提升A股市场吸引力。此外，中国证监会以落实新《公司法》《上市公司章程指引》为抓手，稳妥推动上市公司内部治理优化升级。中国证券业协会发布《证券公司并表管理指引（试行）》，引导证券公司完善“垂直化”管理模式，不断提升行业整体风险管理水平。 2025上半年，国内证券市场有效应对外部关税冲击带来的波动风险，进一步消化上年度乐观市场情绪和投资者预期，整体维持高位震荡的市场态势。上半年，上证综指较上年末累计上涨1.09%、深证成指累计下跌1.93%、创业板指累计下跌2.41%，沪、深股市累计成交159.4万亿元，日均成交1.36万亿元，同比增长58.8%，市场交投继续保持活跃。 报告期内，公司严格遵守《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规以及《公司章程》的相关规定，深入贯彻落实“中央八项规定”精神，以党建工作为抓手，充分发挥公司党委定向领航作用。公司第六届董事会勤勉尽责、履职担当，以落实金融“五篇大文章”为路径指引，深入开展“十五五”战略发展规划的研究编制，前瞻布局香港子公司设立。公司加快收购国融证券控股权工作进程，积极回复监管机构问询，妥善回应市场关切，顺利取得国融证券控股股东资格。上半年，公司不断加大与秦创原创新驱动平台的合作力度，深入落实陕西省“科技金融50条措施”，聚焦科技创新、产业创新融合发展，进一步增强资本要素、智库资源对地方经济发展和新质生产力的金融服务支撑。此外，公司坚持以“投资者为本”的理念，明确实施常态化中期分红，着力增强公司可投性和投资者获得感，进一步展现国有控股上市券商的责任担当。 二、报告期内公司所从事的主要业务 （一）报告期内公司从事的主要业务、经营模式及业绩驱动因素 在“十四五”时期，公司基于自身优势与禀赋，立足于服务实体经济本源，坚持可持续发展理念，明确提出了成为一流上市综合投资银行的中长期战略目标，辩证地指出了打造以客户为中心全生命周期金融服务体系和大力发展资本消耗型业务的两条发展路径。按照四个导向，科学梳理并整合了“财富信用”“自营投资”“投资银行”“资产管理”以及“机构业务（研究咨询）”五大板块，进一步强调提升组织平台管理能力、资产负债管理能力、健全风险管理体系、增强金融科技赋能等战略要求。未来，公司将科学构建中长期发展的四梁八柱，切实发挥战略规划对公司各项业务发展的战略引领作用，不断加深市场化机制改革，把数字化转型放到更加突出的位置上来，促进公司质量效益及核心竞争力不断提升。 公司五大业务板块紧密衔接，顺应了当前及未来一段时间证券行业的发展趋势，厘清了公司业务发展脉络，进一步完善 了服务客户的综合业务链条，为公司长远发展打下坚实基础。公司五大业务板块高度涵盖并充分融合了公司传统的经纪业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务、固定收益业务、中小企业融资服务业务、研究咨询业务等。作为公司五大业务板块的有效补充，公司还拥有西部期货、西部优势资本、西部证券投资以及西部利得基金四个全资、控股子公司业务。 当前，公司的经营模式正由传统的通道驱动、市场驱动模式向资本驱动和专业驱动模式转变，并努力减弱对外部环境的依赖，公司抗风险、抗周期性的能力得到加强。近年来，公司积极布局、扎实推进数字化转型工作，加强与科技企业开展深度合作，着力深化数据驱动、数字运营、数字创新、数据资产开发等新质竞争力的建设，依托技术和业务创新提升企业运营效能和服务水平，在应对数字化转型的数据治理、人才供给、系统安全三大挑战方面进行了有益探索和实践，数字化转型新生动能正与公司传统业务一道加快形成发展合力。 （二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点及公司行业地位 近年来，随着中国式现代化建设不断深入，金融领域和资本市场在全局全域范围内的重要性更显突出，资本市场在培育新质生产力、发挥要素保障功能、推动实体经济高质量发展以及促进高水平双向开放等方面具有不可替代的作用。 党的二十大明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这是扎实推进中国式现代化、实现资本市场及证券行业高质量发展的根本要求，是金融服务实体经济这一根本宗旨的重要表征。党的二十届三中全会明确要求“健全投资和融资相协调的资本市场功能，防风险、强监管、促进资本市场健康稳定发展”，深化改革的底层逻辑更加清晰。中国特色现代资本市场持续推进理论创新、制度创新、实践创新，加快构建以动态优化“注册制”为代表的融资端和“更好发挥市场功能”为诉求的投资端的综合平衡，法治思想为资本市场强化枢纽功能发挥固根本、稳预期、利长远的重要作用。证券行业积极响应新时代新征程的深化改革要求，在规模实力、内部治理、业务类型、风险防控以及技术应用等领域产生了深刻显著的变化。 中央金融工作会议首次提出“建设金融强国”。习近平总书记在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班上进一步强调建设金融强国应具备强大的金融机构、强大的金融监管、强大的金融人才队伍等关键核心金融要素。新“国九条”聚焦中国式现代化，锚定建设金融强国，分阶段提出了资本市场未来发展目标，为证券公司聚焦主责主业、防控重大风险、实现高质量发展、服务现代化产业体系等目标任务指明了前进方向。 未来，公司将坚定不移的走中国特色金融发展之路，奋力谱写金融“五篇大文章”，深度融入集约型、专业化、高质量的行业发展新格局，努力提升经营策略的前瞻性、针对性、有效性，持续推进业务结构转型升级，充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能，更好满足现代化产业体系的有效金融需求，促进自身经营业绩量的合理增长和质的稳步提升，推动公司加快实现高质量发展。 当前，证券行业同质化竞争依然明显，业务集中度不断提升，数字化管理变革蹄疾步稳，监管体系日臻完善。头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备、人才队伍方面的优势更加突