2025年08月27日立讯精密(002475.SZ)发布25年半年度报告及三季度业绩预告，核心数据及业务表现如下：
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业绩表现：
- 25H1营业收入1245.03亿元，同比增长20.18%；归母净利润66.44亿元，同比增长23.13%；扣非后归母净利润55.99亿元，同比增长12.90%。
- 25Q2营业收入627.15亿元，同比增长22.51%；归母净利润36.01亿元，同比增长23.09%；扣非净利润31.9亿元，同比增长14.90%。
- 25Q3预计归母净利润42.46-46.99亿元，同比增长15.41%-27.74%；扣非净利润35.96-42.99亿元，同比增长13.86%-36.15%。
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业务板块：
- 消费电子业务：25H1营业收入977.99亿元，占比78.55%，同比增长14.32%。公司在AR/VR、消费级3D打印等新兴领域持续与客户合作，AI驱动下产业景气度回暖，业务有望延续增长。
- 通信与数据中心业务：25H1营收110.98亿元，占比7.21%，同比增长48.65%。AI应用推动数据中心高速互联需求激增，公司提供“铜、光、电、热”一体化解决方案，份额持续提升，多款高速率产品已批量交付，未来有望带动散热、光模块等产品增长。
- 汽车业务：25H1营收86.58亿元，占比6.96%，同比增长82.07%。公司汽车Tier1业务获得国内外主流车企新项目定点，产品线及客户群持续扩大，智能座舱、智能底盘等系统渗透率提升将带来广阔增量空间。
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盈利能力：
- 25H1综合毛利率11.61%，同比下降0.09pct，主要受消费电子业务毛利率下降（-0.39pct）影响。
- 费率控制稳定，销售/管理/研发费用率分别为0.45%/2.53%/3.69%，同比分别变动+0.03/+0.04/-0.38pct。
- 净利率5.86%，同比提升0.30pct，体现公司盈利能力韧性。
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投资建议：
- 预计2025-2027年收入分别为3252亿元、3838亿元、4414亿元，归母净利润分别为166亿元、206亿元、237亿元。
- 给予2025年25倍PE，对应目标价57.32元/股，维持“买入-A”评级。
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风险提示：
- 下游需求不及预期；市场竞争加剧；新业务拓展不及预期；客户相对集中风险。
