营收保持稳步增长，重点领域持续技术迭代

诚迈科技（300598.SZ）软件开发 2025年08月26日 证券研究报告/公司点评报告 评级：增持（维持） 分析师：苏仪执业证书编号：S0740520060001Email：suyi@zts.com.cn分析师：刘一哲执业证书编号：S0740525030001Email：liuyz03@zts.com.cn 报告摘要 总股本(百万股)216.98流通股本(百万股)216.92市价(元)59.52市值(百万元)12,914.75流通市值(百万元)12,911.14 2025年8月25日，公司发布2025年半年度报告。2025年上半年公司实现营收10.19亿元，同比增长17.86%；实现归母净利润-0.57亿元，同比下降2.11%；实现归母扣非净利润-0.65亿元，同比增长8.13%；实现投资收益333万元，同比转正。2025年第二季度公司实现营收5.43亿元，同比增长21.89%；实现归母净利润-0.14亿元，同比下降43.13%。 智能终端解决方案业务实现较快增长，投资收益转正。2025年上半年公司营收同比增长17.86%。分客户所处行业来看：1）智能终端解决方案领域实现收入4.84亿元，同比增长22.04%。公司在移动智能终端技术服务及解决方案领域总体保持行业领先优势；2）智能网联汽车软件业务领域实现收入2.28亿元，同比下降0.16%。目前公司已覆盖宝马、吉利、理想、比亚迪、福特、长城、东风等100余家主机厂及供应商；3）产业数字化解决方案领域实现收入2.70亿元，同比增长18.89%。2025年上半年公司归母净利润和归母扣非净利润分别同比变化-2.11%和+8.13%。2025年上半年公司参股公司统信软件亏损较上期大幅减少，同时其他主要参股公司产生投资收益，公司实现投资收益转正。 毛利率承压，市场开拓致销售费用增加。2025年上半年公司整体毛利率为12.72%，同比下降3.24pcts，毛利率略有下降。其中智能终端解决方案/智能网联汽车软件/产业数字化解决方案毛利率分别同比下降2.39pcts/3.37pcts/2.13pcts。2025年上半年，公司销售/管理/研发费用分别为0.49/0.68/0.78亿元。其中销售费用同比增长46.94%，主要系信创电脑业务投入增加。2025年上半年，公司销售/管理/研发费用率分别为4.81%/6.70%/7.66%，分别同比变化+0.95pcts/-1.24pcts/-0.15pcts。 相关报告 重点领域持续技术迭代，创新能力进一步提升。1）在移动智能终端软件领域，公司与高通、联发科、紫光展锐等芯片厂商合作，努力保持市场份额；2）在智能网联汽车软件领域，公司持续迭代研发跨域融合整车操作系统FusionEX8.0、中央控制域软件 平 台FusionWise3.0、 辅 助 驾 驶 域 软 件 平 台FusionDrive3.0以 及 工 具 链 平 台FusionStudio和信息安全和功能安全相关解决方案，并通过打造ArraymoAIOS的AI智能体产品，将汽车应用升级为更为智能化的AI应用；3）在OpenHarmony（开源鸿蒙）领域，公司已发布HongZOS5.0版本；4）在人工智能领域，公司发展端云一体解决方案，以支持大模型在智能汽车、智能终端及IoT等设备的应用。此外，为充分发挥公司在操作系统领域的软件研发优势，公司及控股子公司推出了基于龙芯最新3A6000处理器设计，搭载统信UOS操作系统的高性能信创电脑，并积极适配多种架构的自主芯片和操作系统，以拓展信创领域及潜在企业和个人市场。盈利预测与投资建议：我们预测公司2025-2027年营收分别为24.93/31.28/38.00亿 1、《营收持续增长，信创PC加强投入》2025-06-11 2、《诚迈科技：国内领先的OS专家，确立信创新增长路径》2025-04-14 元，归母净利润分别为0.10/0.81/1.46亿元，整体维持“增持”评级。风险提示：政策落地不及预期的风险；宏观经济环境变化风险；新业务拓展不及预期 的风险；下游需求放缓、行业竞争加剧的风险；客户相对集中的风险；应收账款占比较高及回收周期不确定性的风险等。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。