API 17K海洋石油管制造进度加速，核电软管+液冷软管打开增长空间

2025-08-27 开源证券 Dawn

核心观点：利通科技积极拓展新产品市场，API 17K海洋石油管制造进度加速，核电软管和液冷软管打开增长空间，超高压装备业务稳步推进，新材料研发取得进展。
关键数据：
- 2025年上半年营收2.37亿元（+7.29%），归母净利润0.53亿元（+13.87%），扣非归母净利润同比减少3.30%。
- 下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为1.13/1.38/1.64亿元，EPS分别为0.89/1.09/1.29元/股。
- 2025H1境内营收同比增长30.89%，正式被纳入中石油集团一级物资供应商体系。
研究结论：
- 公司积极拓展超高压装备、数据中心液冷软管、核电软管新产品，看好其带来业绩增长，维持“增持”评级。
- API 17K海油石油管产线设计与设备订购工作已完成，部分设备启动安装。
- 超高压装备业务持续推进，青岛研发基地加速新材料产品研发，成立全资子公司利通希法新材料。
风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。