中小盘首次覆盖报告：视觉小巨人转型再出发，一体机&机器人全面开花

罗普特（688619.SH） 2025年08月26日 ——中小盘首次覆盖报告 周佳（分析师）zhoujia@kysec.cn证书编号：S0790523070004 投资评级：买入（首次） 计算机视觉小巨人转型再出发，给予“买入”评级 公司深耕计算机视觉二十载，拥有计算机视觉国家级人工智能技术中心，在公共安全、智慧政法、智慧城市等领域积累了大量AI技术+行业场景应用解决方案，是国内领先的人工智能技术赋能数字经济建设的整体解决方案供应商。2025年上半年，公司持续推进业务转型与市场拓展，经营态势呈现显著改善：实现营收0.7亿元，同比+81.4%；净利润-0.5亿元，同比减亏203.61万元；经营活动现金流净流入734.25万元，成功转正。展望未来，随着公司传统主业的稳步复苏以及大模型一体机&机器人新业务的持续拓展，公司有望重回高速增长轨道。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为-0.85/0.60/1.10亿元，当前股价对应2026-2027年PE分别为58.1/31.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。 中小盘研究团队 私有化部署趋势明确，进军大模型一体机开辟新增长点 在数据安全和隐私保护日益受到重视的背景下，DeepSeek大模型一体机凭借“软硬协同、开箱即用”的优势成为企业私有化部署的理想选择。未来随着DeepSeek大模型的持续迭代升级、AI应用场景的逐渐拓宽以及大模型一体机性能标准的确立，大模型一体机需求有望持续高景气。2025年4月，公司携手浪潮推出DeepSeek一体机，可广泛适配工业制造、政务服务、医疗健康、商贸流通等多行业场景；未来随着合资新建产线的投产以及晋江市政府在业务订单方面对合资公司的支持，我们预计大模型一体机业务有望成为公司第二增长曲线。 联合头部机器人公司，剑指福建省机器人产业标杆企业 当前机器人政策重心逐渐转向应用落地，未来具备场景落地能力的细分龙头有望充分受益。公司已联合头部机器人公司，聚焦智慧安防、智能制造、消防应急等场景，开发智慧安防巡逻机器人与工业场景机器人等行业专用机器人，未来有望借助头部机器人公司在机器人本体生产的优势以及自身在AI模型算法、公共安全应急场景和行业数据方面的优势，发展成为福建省机器人产业平台标杆企业。 风险提示：下游需求波动、应收款项回款不及预期、技术更新迭代。 目录 1、算力+算法+数据多元布局，计算机视觉小巨人拐点已至....................................................................................................32、私有化部署趋势明确，进军大模型一体机开辟新增长点.....................................................................................................62.1、DeepSeek加速企业私有化部署趋势，大模型一体机前景广阔.................................................................................62.2、公司携手浪潮开辟“DeepSeek一体机”业务线，打开第二增长曲线.....................................................................73、联合头部机器人公司，剑指福建省机器人产业标杆企业.....................................................................................................83.1、机器人政策重心转向应用落地，有场景优势的企业有望充分受益..........................................................................83.2、与头部机器人公司合作打通全产业链，卡位安防和工业两大场景........................................................................114、盈利预测和投资建议..............................................................................................................................................................115、风险提示..................................................................................................................................................................................13附：财务预测摘要..........................................................................................................................................................................14 图表目录 图1：公司2025Q2营收同比大幅增长.........................................................................................................................................5图2：公司2025Q2毛利率环比大幅提升.....................................................................................................................................5图3：公司股权结构较为集中.......................................................................................................................................................5图4：大模型一体机技术能力向软硬一体方向发展....................................................................................................................7图5：2025年4月，罗普特与晋江市政府、浪潮正式签约.......................................................................................................8 表1：罗普特积累了大量AI技术+行业场景应用的解决方案...................................................................................................4表2：中国机器人政策重心逐渐转向应用场景落地....................................................................................................................9表3：当前人形机器人具备以下十大潜力应用场景..................................................................................................................10表4：预计公司2025-2027年营业收入1.9/6.1/10.1亿元.........................................................................................................12表5：2026-2027年公司PE高于可比公司平均水平.................................................................................................................13 1、算力+算法+数据多元布局，计算机视觉小巨人拐点已至 深耕计算机视觉二十载，铸就社会安全领域“国家专精特新小巨人”。公司成立于2006年，以“计算机视觉”为技术牵引，拥有大量基于“计算机视觉”为核心的人工智能和大数据算法，并同步拓展语义分析、元素感知、边缘计算、数据挖掘、计算机深度学习及逻辑推理等核心技术研究，是人工智能技术赋能数字经济建设的整体解决方案和产品提供商，主营业务包括社会安全系统解决方案设计实施、安防视频监控产品的软硬件设计开发、产品销售及运维服务业务等。经过近20年的发展与积累，公司在人工智能图像识别与视频处理等算法领域储备了较强的技术能力，在公共安全、社会治理等应用场景积累了丰富实战经验。公司通过深度参与并成功实施福建厦门、福州、漳州、江西南昌、黑龙江哈尔滨、北京、天津、广东深圳、新疆吉木萨尔、山东青岛、湖北赤壁、重庆、海南海口等地的平安城市、雪亮工程、智慧安防、智慧交通、智慧城市系统集成项目，在实践中积累了丰富的实践经验和跨区域经营管理经验，于2017年承接厦门“金砖国家领导人会晤”的重大安保工作，并在2022年入选国家工业和信息化部第四批专精特新“小巨人”企业名单，产品及服务受到各级政府及公安、政法系统的高度认可，是我国社会安全及信息技术科技领域的生力军。 聚焦算力、算法、数据三大要素推进AI产业布局，打造解决方案优势地位。在人工智能技术变革推动各行各业转型升级的大环境下，公司聚焦人工智能算力、算法和数据三大核心要素，定位自身优势并整合内外部资源，面向公共安全、社会治理、交通管理、教育医疗、文化旅游、数字海洋、应急管理、生态环境、农业互联网、工业制造等领域，提供自主创新软硬件产品及整体解决方案。公司始终坚持自主研发和创新，深化人工智能及大数据技术在智慧城市和智慧海洋等领域的应用，积累了大量AI技术+行业场景应用解决方案，能够有效满足客户的需求并高效解决客户问题，完成技术到实际落地应用的“最后一公里”，使AI成为客户生产生活中的常态化工具；公司不断沉淀、完善和升级技术中台，形成了公司AI时代的关键技术资产，基于AI技术中台可以快速研发与交付新的解决方案，同时发挥公司在大数据与物联网领域的优势，支撑公司实现了人工智能解决方案跨行业、跨区域的纵横多元化布局。 （1）在算力领域，公司坚持联合研发与资源整合并重，聚焦边缘私有化部署能力打造。在加强与华为昇腾、英伟达等算力厂商合作的基础上，进一步深化与国内算力私有化部署的头部厂商合作，针对公安、政务、能源等对数据安全敏感的领域，共同研发适配边缘端的轻量化算力设备。比如为公安局、政府机要场所提供“本地化算力+安全加密算法”的私有化部署方案，既满足数据不出域的安全要求，又通过边缘端实时处理提升响应效率，降低中心端算力压力。 （2）在算法领域，公司紧跟人工智能多模态技术发展趋势，依托多年技