近期中美政策、会议、数据解读
- 国内金融和经济数据：7月金融数据显示，政府通过加杠杆和直接融资维持社融韧性，但私人部门信贷收缩。央行Q2政策执行报告维持“适度宽松”立场，强调政策精准落地，将与其他宏观政策协同发力，促进物价合理回升，信贷重点向科技、绿色、消费、养老等领域倾斜。
- 美国CPI、PPI：“双普会”开启美俄乌欧新一轮博弈，市场焦点锁定鲍威尔杰克逊霍尔讲话，预计他将确认9月降息选项，但用“数据依赖、通胀黏性、节奏可控”拉回市场对2025年内100 bp降息的预期。
- 美元走势：美元周线走势不确定，是下跌中继还是筑底反弹有待观察。
再谈中国科技浪潮下的股指和大宗投资机会
- 2025年中国科技爆发大年：十四五收官年，国家重大科技专项成果集中兑现。AI性能-成本临界点降低，国产AI“既好用又便宜”；半导体14nm→7nm产能爬坡完成；人形机器人量产元年，宇树Unitree G1/H1成本降至10万元级；量子计算“百量子比特”商业化超导、离子阱两条路线同时完成；新能源装机拐点，光伏、风电、储能年度新增装机总和首次超过400 GW。
- 国内科技重大成就：涵盖人工智能、量子科技、航天与深空探测、半导体与芯片、新能源与新材料、生物医药与健康科技、高端制造与交通、深海与极地探测、6G与通信技术、商业航天与低空经济等领域。
- 近期科技板块热点：人形机器人及其分支（PEEK材料、关节、视觉感知、减速等芯片）、华为产业链、脑机、宇树机器人和智元机器人、上海微电子借壳上市、可控核聚变、消费电子、IM和IC。
- 科技浪潮下受益商品：2025年7月1日中央财经委会议统一大市场，开启供给侧改革2.0，供给收缩预期出现，若需求存在增量，广州三品种、白银、部分有色等标的易获得价格向上弹性。传统商品如黑色系、玻璃系受限于需求增量不足，价格向上弹性略逊。若9月美联储降息，中美补库周期共振或进一步改观。
上期回顾和本期展望
- 上期观点（8月11日）：权益类市场或有轮动，维持乐观，期指关注IH+IM组合，个股采用红利+科技杠铃策略。商品市场反内卷行情已卷土重来，贵金属长期配置价值未变，海外定价工业品等待增仓后建多机会，国内定价工业品买入为主，农产品以做多为主，注意生猪影响。
- 本期观点（8月18日）：权益类市场维持乐观，IH+IM→IM+IF或IC+IF，个股采用红利+科技杠铃策略。债券风险偏好回升，利空债市。商品市场偏于震荡，广州品种活跃，贵金属长期配置价值未变，海外定价工业品等待增仓后建多机会，国内定价工业品买入为主，棕榈油带动其他油脂，长期关注生猪。
