中国中免：2025年半年度报告

2 0 2 5半 年 度 报 告年 公司简称：中国中免 公司代码：601888 中国旅游集团中免股份有限公司2025年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人范云军、主管会计工作负责人杨洪义及会计机构负责人（会计主管人员）丁丽声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”中关于公司“可能面对的风险”部分的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................17第五节重要事项................................................................................................................................19第六节股份变动及股东情况............................................................................................................29第七节债券相关情况........................................................................................................................32第八节财务报告................................................................................................................................33 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 八、境内外会计准则下会计数据差异 √适用□不适用 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 √适用□不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： √适用□不适用 按国际财务报告准则披露的财务报表与按照企业会计准则披露的财务报表之间的差异主要是由于《企业会计准则第21号－租赁》和《国际财务报告准则第16号－租赁》的首次执行日期不同。 在国际财务报告准则下，公司对于经营性租赁、使用权资产和租赁负债的确认、使用权资产的摊销和租赁负债的利息支出以及相关的税收影响进行了全面追溯调整。在企业会计准则下，公司于2021年1月1日首次执行《企业会计准则第21号－租赁》，且采用了简化追溯未调整留存收益的方法。 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司所属行业发展情况 1.旅游行业 根据文化和旅游部发布的2025年上半年国内居民出游数据情况，2025年上半年，国内居民出游人次32.85亿，同比增长20.6%；国内居民出游花费3.15万亿元，同比增长15.2%。 2025年上半年，中国出入境旅游市场快速增长。按照国家移民管理局的统计，2025年上半年，全国移民管理机构累计查验出入境人员3.33亿人次，同比上升15.8%，恢复至2019年同期的97%；其中内地居民1.59亿人次、港澳台居民1.36亿人次，同比分别上升15.9%和12.2%，分别恢复至2019年同期的86%和118%；外国人3,805.3万人次，同比上升30.2%，恢复至2019年同期的80%。其中，免签入境外国人1,364万人次，同比上升53.9%。 世界旅游组织发布的《2025年5月世界旅游晴雨表》数据显示，2025年前三个月，全球国际游客总数突破3亿人次，较2024年同期增长了5%，约增加1,400万人次。国际游客量已比2019年同期水平高出3%。亚太地区实现12%的强劲增长，恢复至疫情前92%水平。东北亚次区域领跑全球，2025年第一季度飙升23%，达2019年同期的91%。世界旅游组织对2025年5月至8月旅游季持审慎乐观态度。尽管全球形势存在不确定性，旅游需求仍展现出韧性。世界旅游组织对2025年国际游客量增长3%至5%的预测保持不变。 2.海南旅游及离岛免税行业 根据海南省统计局统计数据，2025年上半年海南省港口和机场旅客吞吐量为3,519.52万人次，同比下降1.4%，其中离港旅客为1,831.03万人次，同比下降1.6%。根据海南三亚和海口机场的统计，2025年上半年，三亚凤凰国际机场的旅客吞吐量为1,181.38万人次，同比增长8.49%；海口美兰国际机场的旅客吞吐量为1,390.72万人次，同比下降4.05%。 2025年上半年，海南离岛免税市场顶压前行。在海南省政府的积极引导下，各经营主体通过采取“免税+文旅”深度融合、提升服务质量、优化商品结构、加强数字化营销、强化风险管理等有力措施，推动离岛免税市场稳中向好。根据海口海关统计数据，2025年1-6月，离岛免税购物金额人民币167.6亿元，同比下降9.2%，降幅明显收窄；免税购物人数248.2万人次，同比下降26.2%；人均免税购物金额约人民币6,754.0元，同比上升23.0%。 2025年4月12日，海南省人民政府办公厅印发《海南省提振和扩大消费三年行动方案》，围绕消费回流能级提升行动、旅游消费提质扩容行动、传统消费惠民行动、消费新场景培育行动等9个方面提出35条措施，大力提振和扩大消费，推动优化离岛免税政策，扩大“即购即提”商品品类和数量。与此同时，海口和三亚政府适时发放离岛免税消费券，各离岛免税店同步开展差异化促销活动，叠加政府消费券以及电子品类“免税+专享+购新补贴”三重优惠，不断增强离岛免税市场的发展动能。 3.可选商品消费情况 国家统计局数据显示，2025年上半年，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%，增速比一季度加快0.4个百分点。分季度看，二季度，社会消费品零售总额增长5.4%，增速比一季度加快0.8个百分点，自2024年三季度以来季度增速持续回升。分消费品类看，2025年上半年， “消费品以旧换新”政策持续显效，限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类、家具类商品零售额分别增长30.7%、25.4%、24.1%和22.9%；部分升级类消费增速加快，限额以上单位体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额分别同比增长22.2%、11.3%；限额以上单位化妆品类商品零售额同比增长2.9%。 目前，部分奢侈品集团依旧面临业绩下行压力，部分品牌已经开始积极下调价格扭转颓势；主要国际化妆品集团在中国市场的线下市场出现积极修复，化妆品线上流量红利见顶，开始向线下渠道回归；国内主要高端商业地产在重奢业态方面表现偏弱，2025年上半年，国内高端商业在加强重奢升级调改的同时，主动适应市场环境和消费需求，积极探索新消费和年轻化场景。 贝恩公司与意大利奢侈品行业协会Altagamma联合发布的《2025年中奢侈品行业报告》显示，当前经济动荡、地缘政治冲突、贸易摩擦、货币和金融市场波动等因素持续冲击消费者信心，导致全球奢侈品市场正面临日益加剧的压力。贝恩公司预计全球个人奢侈品市场最有可能的情景是全年销售额缩水2%-5%。尽管中国消费者依旧是全球奢侈品牌最具战略价值的群体之一，但本地消费信心仍显疲弱，尤其是年轻群体面对价格上涨的敏感度上升。 （二）主要业务及经营模式 报告期内，公司主要从事以免税为主的旅游零售业务，经营品类主要包括烟酒、香化、腕表珠宝、服饰箱包、电子产品、食品等。此外，公司还从事以免税业务为核心的商业综合体投资开发业务。 报告期内，公司的经营模式为：线下聚焦机场、口岸、市内等租赁或自建物业，依托特许经营资质与全球供应链优势，开展以免税商品销售为主的旅游零售业务，服务出入境、海南离岛等旅客。线上通过自营电商平台及第三方平台向消费者销售完税商品，突破时空限制，满足日常消费需求。同步打通会员体系与数据链路，形成以免税牌照为根基、供应链为核心、数字化为引擎的全渠道服务生态。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 2025年上半年，公司坚持战略引领，紧密围绕消费者需求变化，稳根基、拓新局、提质效，扎实开展各项工作。报告期内，公司实现营业收入281.51亿元；实现主营业务收入275.31亿元，其中线下收入197.03亿元，线上收入78.28亿元。 （一）深耕海南，构建文旅融合消费新格局。不断拓展“免税+”边界，向“文商体旅康”多维度融合发展迈进。持续打造形式多样的文娱赛事联动及主题营销IP活动，引入明星演唱会、泡泡玛特Dimoo首展、迪士尼主题IP等流量IP，构建丰富多元的品牌布局与消费场景。结合细致入微的创新服务与消费体验，推动三亚国际免税城、海口国际免税城由“购物综合体”向“体验综合体”转型升级，其中三亚国际免税城已正式挂牌成为国家AAAA级旅游景区，是全国首个以免税商业为核心载体的国家级旅游景区。报告期内，海南区域新引进超60个新品牌，积极发挥首发首店经济效应，充分满足消费者多元化需求。