中国中免：2025年半年度报告

公司概况

中国中免是中国旅游集团旗下专注于免税业务的上市公司，拥有覆盖全国及港澳地区的完整免税零售渠道，包括机场、口岸、市内等类型免税店，以及线上电商平台。公司主要业务为免税商品零售，经营品类涵盖烟酒、香化、腕表珠宝、服饰箱包、电子产品、食品等。

经营业绩

2025年上半年，公司实现营业收入281.51亿元，同比下降9.96%；归属于上市公司股东的净利润为259.98亿元，同比下降20.81%。主要原因是受国内旅游市场复苏不及预期、海南离岛免税政策调整以及国际环境不确定性等因素影响。

战略发展

公司坚持深耕海南，拓展“免税+”模式，构建文旅融合消费新格局。同时，积极拓展口岸及市内店免税业务，并开拓海外市场，首次进入越南市场。此外，公司还积极探索旅游零售业务新模式，如机场商业新模式和有税商业项目开发等。

核心竞争力

公司拥有全球领先的旅游零售运营能力、卓越的供应链优势、完整的免税零售渠道和优质的市场资源，以及经验丰富的管理层和人才队伍。

风险提示

公司面临的主要风险包括政策风险、投资风险、财务风险、市场风险、项目管理风险、地缘政治风险、国际贸易争端与供应链风险等。

未来展望

公司将继续围绕免税主业，提升核心竞争力，拓展国内外市场，推动业务创新发展，实现高质量可持续发展。