商络电子：2025年半年度报告

2025年半年度报告 2025-046 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人沙宏志、主管会计工作负责人蔡立君及会计机构负责人(会计主管人员)蔡立君声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十、公司面临的风险和应对措施”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..............................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..........................................................................................................................8第三节管理层讨论与分析.....................................................................................................................................11第四节公司治理、环境和社会............................................................................................................................34第五节重要事项....................................................................................................................................................36第六节股份变动及股东情况................................................................................................................................43第七节债券相关情况............................................................................................................................................47第八节财务报告....................................................................................................................................................48 备查文件目录 （一）载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （三）载有法定代表人签名并盖章的2025年半年度报告及摘要文本原件。 （四）其它相关资料。 以上备查文件的备置地点：商络电子董事会办公室 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所处行业发展情况 市场需求与应用分化 当前AI服务器、高性能计算等领域需求激增，推动HBM存储器、先进制程GPU等高端元器件供应趋紧。根据IDC报告，2025年全球AI芯片市场规模有望突破1,200亿美元，年增长率超30%。消费电子迎来温和复苏，苹果2025财年第三季度（报告期间为2024年9月28日至2025年6月28日）营收同比增长10%，创下2021年以来的最高增速，拉动消费电子供应链回暖。智能手机、PC等终端需求回升，根据Trendforce报告，消费级MLCC、普通电感等产品价格仍面临压力，同时拖累库存周转节奏。新能源汽车市场竞争白热化，价格战使得头部厂商营收和利润降幅显著。工业领域需求触底反弹，促进工控类元器件订单好转。 供应链与库存调整 欧美库存回归健康状态。从艾睿电子、安富利等财报可见，欧美半导体库存已降至正常水平，下游OEM库存去化大致完成。文晔旗下富昌电子表示，欧美市场库存状况良好，工业及交通领域应用改善突出。 价格与交货周期呈现分化。存储芯片方面，DDR4因减产出现涨价，SK海力士等厂商因此受益；消费级NAND价格震荡，第二季度企稳回升。功率器件方面，车规级IGBT交货周期保持在26-30周，价格实现环比上涨；中低压MOSFET因光伏微逆需求猛增，交货周期延长至18-22周。被动元件方面，MLCC标准品交货周期稳定在4-8周，而小封装型号受东南亚物流延迟及欧盟关税调整影响，交货周期延长至10-12周。 关税政策的调整正推动供应链深度重构。美国关税政策促使部分厂商提前备货，文晔、大联大6月订单因关税预期出现明显波动。中电港、深圳华强等国内分销商认为，关税影响相对有限，国产替代进程正加速推进。美光、三星等企业则加快在东南亚的产能布局，以规避地缘风险。 分销行业发展态势复杂 全球头部企业竞争激烈，2025年上半年，文晔以5,069.28亿元新台币（约170.08亿美元）营收居首，大联大以4,992.86亿元新台币（约167.60亿美元）紧随其后。艾睿、安富利第二季度营收同比回正，印证欧美市场库存调整渐近尾声，工业、交通及AI相关需求回升。亚太市场也展现出韧性，安富利亚洲市场连续四个季度增长，文晔、大联大超85%营收源于中国大陆及台湾地区。并购与重组进程加速，文晔 与日电贸换股强化被动元件布局，大联大启动内部重组降低运营成本，艾睿解散深圳驰万电子优化结构；国内分销商雅创电子、深圳华强等正在通过一系列的并购扩大市场份额，标志着行业价值链进一步重构。 （二）公司在报告期内的经营业绩及分析 报告期内，公司实现营业收入39.37亿元，较2024年同期上升36.66%，归属于上市公司股东的净利润0.85亿元，较2024年同期上升131.60%。 营业收入提升幅度较大主要系公司前期在AI领域的前瞻性战略布局充分兑现，推动业务规模放量。早在AI产业规模化发展前，公司已构建覆盖服务器及电源、光模块、智能驾驶等多维度细分应用领域的优质客户矩阵，涵盖中兴通讯、华勤科技、联宝科技、紫光股份、中科泓泰、长城科技、英韧科技、高斯宝、新易盛、德科立、联特科技、云尖信息、亿纬锂能、亿咖通等行业领先客户。同时，公司已储备存储类、高速连接芯片、MLCC、功率类、晶振类等丰富且高性能的产品线组合，这些均为AI产业核心元器件，与AI场景需求深度绑定，有效拓宽客户合作边界，进一步丰富完善客户资源矩阵。随着AI技术商业化落地加速，上述细分领域深度受益于AI需求红利，市场规模大幅增长，公司快速响应、高效承接，最终实现从客户资源激活、代理产品线放量到技术解决方案赋能的全方位业绩提升。 净利润提升幅度较大主要系运营管理及系统优化升级，切实达成了降本增效目标，费用率进一步下行，从而推动净利润大幅增长。 •多产品线齐头并进，构成业务增长亮点 公司顺利推进电阻扩贩项目，截至报告期末，电阻库存SKU数较项目启动前增长近300%、客户数增长超30%。报告期内，公司精准把握存储器的行情变动趋势：一方面巩固手机、消费、服务器等领域大客户项目，推动相关业绩提升，产品毛利亦因备货策略得当略增，另一方面紧抓DDR4向DDR5迭代机遇，协同客户与原厂推进先进制程产品落地，同时借力eMMC和DDR4缺货行情推动国产品牌替代，进一步强化分销市场竞争力。此外，安世、艾为产品线作为签署三年左右的次新产品线，已逐步成长为公司成熟产品线，销售额成长同比超过50%以上，获原厂认可并授予中国区代理商最高奖项，成为业务增长新亮点。 •技术支持强化协同联动，不断深耕技术创新 报告期内，公司技术支持团队借助CRM系统实现的三方有效贯通和数据支撑，以及安路、Allegro、众星微、XCONN等新增产品线的拓展，从多维度深入挖掘客户需求，成功开拓了一批高潜力、高价值的客户项目，例如汽车新能源电控、热泵、OBC等应用项目、屏幕显示应用项目等。FAE团队在客户端的 导入项目数量实现超40%的高速增长，大大增进客户粘性有效助力业务的持续发展；同时，技术支持团队持续深耕技术创新，针对市场需求推出一系列极具竞争力的方案，包括MicroLED屏背光驱动方案、数据中心AI服务器方案及网络通信光模块方案等，为公司在新兴技术领域的布局与市场拓展筑牢了坚实根基。 •易易通业务日趋完善，达成业绩跨越式增长 报告期内，子公司易易通实现营收与利润的跨越式增长，这得益于专业产品管理团队的建设，以及科学的供需管理SDM系统（供需匹配系统）及体系的建立，为业绩高速增长提供了有效支撑。在分销业务方面，通过开辟CPU、GPU、存储器件的国际原厂渠道，拓展了工业服务器、通用服务器和AI服务器领域客户群体，推动业绩高速增长；同时，借助其他国际原厂的渠道拓展，进一步深化了公司在大众客户市场中AIoT、工业、汽车、机器人领域的布局。逆向供应链业务则协同行业