家用电器行业简评：扫地机器人：直面竞争推动创新，放眼全球拓展可期

投资要点

• 内销数据向好，品牌持续创新：2025H1扫地机内销零售额规模同比+41.1%，销量同比+40.7%。头部企业通过仿生机械臂、自清洁、AI交互等技术创新提升用户体验，并深入理解用户痛点，提升智能化水平。
• Q4面临高基数，8月龙头集中推出新品：预计补贴拉动效应放缓，今年“双十一”仍是挑战。上半年活水洗地类产品增速较快，各品牌将陆续跟进。8月大疆入局，追觅、石头科技、科沃斯、云鲸发布新品，产品迭代或有吸引力。
• 年中促均价下浮，后续品牌策略或有分化：5-7月线上零售均价同比-4.9%至+4.3%，高端市场零售额占比13.7%至16.6%。3500-4000元价格段占比最高。追觅、大疆聚焦高端，科沃斯T80机型价格带拓宽，mini机型补贴后2000元以内，面向年轻群体。
• 全球市场规模可观：2024年全球智能扫地机出货2060.3万台，同比增长11.2%，销额93.1亿美元，同比增长19.7%。平均单价上涨7.6%至452美元。2025Q1出货量同比增长11.9%。
• 中国头部品牌贡献重要成长力量：2025Q1全球TOP4均为中国品牌，石头科技市场份额领先。Prime Day欧洲、美国、澳洲亚马逊渠道市占第一。科沃斯建立海外销售网络，通过多品类协同布局全球化品牌形象。跨境电商助力中国品牌切入海外高端市场，未来可挖掘东南亚等新兴市场机会。

投资建议

• 关注国产扫地机器人企业科沃斯、石头科技等。

风险提示

• 产品和技术迭代不及预期风险、宏观需求不及预期风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、海外贸易政策及汇率波动风险。