玻璃纯碱周报：进入相持阶段，等待政策指引

玻璃和纯碱市场目前处于供需相持阶段，等待政策指引。

玻璃方面：

• 近端供需偏弱，供应端有小幅度增产预期，需求端房地产底部震荡，汽车家电需求尚可。
• 库存高位，跨期价格偏弱，2601合约升水较高，各工艺均有利润。
• 下游深加工订单天数偏少，但9月进入需求旺季，环比有望改善。
• 政策端关注玻璃能耗指标和反内卷政策，以及房地产收储政策。
• 供需虽弱，回落空间不大，建议观望。

纯碱方面：

• 供应端四季度有大装置投产预期，夏季检修结束，供应较为充足。
• 下游光伏玻璃减产后达到供需平衡，浮法玻璃库存高位，轻碱下游进入旺季。
• 纯碱供大于求格局未改，政策端关注环保进度。
• 供需虽弱，下跌空间不大，看空盈亏比较差，建议观望。

关键数据：

• 玻璃：7月新开工面积4842万平米，同比下降14%；商品房销售额10150亿元，同比下降9%。
• 纯碱：5月纯碱出口18.1万吨，同比增长38%；6月纯碱出口15.7万吨，7月出口16.1万吨，增速81%。
• 玻璃仓单数量大幅度增加，近期产销回落。
• 纯碱仓单数量增加，社会库存50万吨以上，上游库存难以去化。

研究结论：

• 玻璃和纯碱市场短期内供需偏弱，但长期来看仍有政策支持。
• 建议投资者继续跟踪反内卷减产政策、措施，以及房地产和环保政策。
• 供需虽弱，价格下跌空间有限，建议观望。
• 风险提示：房屋需求大幅度复苏。