盈康生命机构调研纪要

调研日期: 2025-08-25 盈康生命科技股份有限公司成立于1998年,于2010年12月在深圳证券交易所创业板上市,2019年3月实际控制人变更为海尔集团公司。公司以“天下人一生盈康”为愿景,经过二十年转型发展,逐渐成长为国内领先的肿瘤放射治疗设备综合服务商和肿瘤医疗服务运营商。近年来,公司聚焦全球引领的物联网医疗科技生态建设,以患者为中心,坚持医患合一理念,围绕肿瘤全产业链,依托体验网(医疗服务端)和AIOT网(人工智能物联网医疗设备端)的融合发展,从用户痛点出发,打造肿瘤全链条预诊治康智慧平台的生态品牌,致力于在全民健康事业中缩短中国人均预期寿命与健康预期寿命的剪刀差,提升肿瘤患者生命质量,让天下人一生盈康。目前,公司旗下拥有四川友谊医院、苏州广慈肿瘤医院和重庆华健友方医院三家医院,同时托管运城第一医院、长春盈康医院和上海永慈康复医院,其中包括三级甲等医院、三级专科医院、三级综合医院各1家。未来,公司将继续秉承“天下人一生盈康”的愿景,围绕肿瘤预诊治康场景的科技生态战略定位,聚焦用户最佳体验,从肿瘤场景、康复护理场景、健康管理场景搭建全病程、全周期的疾病治疗和健康管理体系,致力于服务一个患者,感动一个家庭。肿瘤预诊治康“体验网”:依托“服务”触点,打造全生命全周期体验中心。聚焦H2H(HospitaltoHome)战略,构建用户体验迭代的共创生态。聚焦用户前中后的无缝体验,实现用户离院不离网,持续增强肿瘤预诊治康的模式竞争力。肿瘤预诊治康“AIOT网”:依托“设备”触点,打造AIOT解决方案。洞察行业转型发展的新机遇,基于环境变化和用户需求的变化,积极布局前瞻技术方向,从肿瘤治疗向康复领域和诊断领域积极探索 一、公司2025上半年业绩及经营情况介绍 盈康生命聚焦打造预诊治康全产业链生态平台,提供以肿瘤为特色的医疗服务以及关键场景、关键设备的研发、创新和服务。上半年公司实现收入8.43亿元,同比增长2.40%;实现归属于上市公司股东的净利润6,182.72万元,同比增长12.82%。公司通过持续整合资源,推动产业的智能化发展以及医疗服务的数字化转型。通过AI赋能提质增效,费用控制成效显著,费用率较同期下降2个百分点,公司业绩整体稳定向好发展。 从医疗服务板块来看,公司上半年医疗服务板块收入6.53亿元,同比增长2.28%。公司围绕“院有专科、科有专病、人有专长”的“三专体系”,肿瘤预诊治康生态持续迭代升级,肿瘤特色持续深化。报告期内,肿瘤收入达2.15亿元,同比增长25.14%,三四级手术量同比增长6.62%。肿瘤诊疗人次快速增长、肿瘤四级手术量显著增加。其中,友谊医院肿瘤门诊量达2.42万人次,同比增长21. 59%,肿瘤四级手术占比提升8个百分点;广慈医院肿瘤收入同比增长20.56%,肿瘤住院人次同比增长45.51%,肿瘤四级手术占比提升5个百分点。另外,随着珂信肿瘤医院加入,公司进一步完善华中区域医疗中心布局,丰富公司肿瘤预诊治康生态,助力公司肿瘤诊疗能力再上新台阶,为上市公司发展再添动能。 从医疗器械板块来看,公司聚焦场景生态布局与整合,提升生态能力,为实现收入规模稳定增长奠定了高质量发展基础。报告期内,公司医疗器械实现收入1.90亿元,同比增长2.80%,其中设备及耗材收入同比增长13.34%。医疗器械在海外市场聚焦用户最佳体验,以一国一策为核心战略,通过用户极致体验、产品数智化应用及多元渠道拓展等举措,驱动医疗器械海外收入同比增长35%。国内市场通过产品和渠道的高端升级实现高质量发展,市场份额稳中有进。同时公司通过产品技术迭代、场景方案复制,持续提升核心领域市场占位:报告期内,公司主要产品在激烈的市场竞争中稳住市场份额,上半年公司输注泵国内市占率超10%,排名提升至第3位;乳腺钼靶设备国内市占率约10%,排名第3位;高压输注设备及耗材出货量持续引领。 二、互动提问 1、关注到公司有开展脑机接口相关手术,请问公司在脑机接口领域布局的考虑? 回答:公司始终密切关注全球医疗科技领域的前沿动态与发展趋势,包括脑机接口等技术在医疗健康场景的应用可能性。公司旗下运城医院完成23例脑起搏器植入术(DBS),为帕金森患者提供创新治疗方案。同时,率先引进“方向电极”技术(精准DBS),解决传统高频刺激的副作用问题,并开展“asleepDBS”(全麻下DBS)创新术式,降低患者术中应激反应,拓展高龄患者适应症,医院手术量居山西省前列,区域辐射效应凸显。未来,公司将积极论证和探索深层次脑机接口技术落地的可行性,从神经康复、疑难脑病诊疗切入,推进阿尔茨海默病、卒中后遗症、帕金森等神经系统疾病诊疗技术提升。 2、公司上半年友谊、广慈医院的经营情况? 回答:四川友谊医院上半年聚焦提质增效做大用户口碑,上半年实现收入2.91亿元,在周围竞争加剧的情况下基本保持稳定。在高质量发展方面,医院通过持续引入新技术拓展新业务实现学科能力升级。友谊医院肿瘤门诊达2.42万人次,同比增长21.59%,肿瘤四级手术占比提升8个百分点。友谊医院现具备双临床GCP资质(国家药物临床试验资质和国家医疗器械临床试验资质),是国家标准化癌症筛查AAA级管理中心试点单位,拥有全国CINV规范化管理无呕示范病房。在差异化发展方面,医院持续迭代服务体验,成为区域内首家国际医疗旅游试点示范基地。 苏州广慈肿瘤医院上半年持续做强肿瘤能力稳定基本盘,上半年实现收入2.69亿元,同比增长1.69%。随着广慈二期的陆续爬坡,住 院量达1.28万人次,同比提升16.67%。在高质量发展方面,广慈医院强化肿瘤专科能力,肿瘤收入同比增长20.56%,肿瘤住院人次同比增长45.51%,肿瘤四级手术占比提升5个百分点。在差异化发展方面,广慈医院聚焦用户个性化需求,做深、做精服务体系,VIP病区连续4个月满床运营,精准健康管理中心为中高端客群提供精准健康管理服务,如血脂管理、菌群管理、再生医学等。 3、如何看门诊医保报销体制改革对公司业务潜在影响,以及未来展望? 回答:门诊医保报销体制改革推动医疗服务科学化、合理化,体现医疗服务核心价值,对公司在内以医疗服务能力为基石、以差异化服务满足患者多层次需求的医疗机构构成长期发展机遇。公司旗下医院聚焦诊疗能力和患者体验,积极适应调整变化,具体来看:(1)以专科专病为核心,强化差异化竞争力,聚焦肿瘤等细分领域,打造“专病门诊+多学科协作(MDT)”模式,开设胸部肿瘤早筛门诊、亚健康咨询门诊、内分泌减重门诊等;(2)调整门诊收入结构,降低传统“药品+检查”依赖,提供差异化药品、设备,扩大服务性收入占比;(3)挖掘用户 互联网医疗需求,通过信息化建设和服务模式创新,开辟线上增长新场景。同时,公司持续优化住院业务结构,重点加强疑难病症的初诊接诊能力,致力于提升单个患者的诊疗价值。未来,公司将通过不断提高诊疗服务水平,重点提升CMI值、三四级手术占比、新技术与新术式应用水平等方式,从而优化DRG分组权重。另外,公司还将依托AI技术,持续强化成本管控,提升运营效率。 4、如何适应医疗行业新形势?医院在业务结构上是否有所调整? 回答:首先,公司旗下医院以全面质量管理为抓手,提升核心诊疗服务能力:以专科、专病、专长为基础,做实学科发展的能力,提升技术含量高、DRG权重合理的病种占比,提高CMI值。第二,聚焦差异化业务,加大创新服务能力:搭建“健康管理中心”,通过整合医学方案形成差异化产品和服务体系,提升差异化服务能力。第三,链接并扩大服务生态:推进“医联体”合作,承接上级医院转诊的复杂病例,向下分流康复、慢病管理患者;发展AI医疗,拓展诊疗服务半径;拓展支付渠道,优化支付结构,推动商保合作项目,构建“患者-医院-保司”三方共 赢生态。 5、长沙珂信的管理运营情况?未来的定位? 回答:长沙珂信肿瘤医院是一家集医疗、科研,预防、康复于一体的三级肿瘤专科医院,是湖南湘江新区癌症防治中心、省院士专家工作站、湖南省药物临床试验基地。其肿瘤微创介入治疗技术(例如血管介入、颅内放射性粒子植入术,肿瘤微波消融术)在湖南省名列前茅,头颈部肿瘤治疗能力区域引领,长沙珂信肿瘤医院的加入进一步丰富了公司肿瘤预诊治康生态。 长沙珂信肿瘤医院自并表以来,运营逐步理顺,管理团队本地化调整到位,业务结构优化,聚焦肿瘤专科特色,加强精准治疗和差异化体验。从业务数据上看,并表后,长沙珂信在公司医疗服务平台的赋能下,当月收入同比、环比皆有提升,门诊人次当月同比提升34%,入院人次 当月同比提升23%。目前长沙珂信已实现满床运营,在公司的AI赋能下,床位周转效率进一步提升。同时,围绕院有专科、科有专病、人有专长的“三专体系”,公司进一步加强其能力建设,并表后珂信手术量当月同比提升32%。 并购长沙珂信肿瘤医院是公司拓展华中区域战略布局的关键举措,未来珂信将立足长沙,辐射华中地区,打造区域性肿瘤专科标杆医院,持续提升品牌影响力。 6、公司托管医院的经营情况如何? 回答:公司目前托管运城医院、上海永慈康复医院、盈康和徐泾护理院等医疗机构。 其中,运城医院2024年3月获评三甲医院,是山西省新标准下的首批社会办医三甲医院。其积极发挥区域医疗中心作用,学科建设方面,市级重点专科新增5个通过评审(包括泌尿外科、呼吸与危重症医学科、肾病学科、药剂科、超声医学科)。其聚焦运城患者就医难就医远的痛点,打造疑难重症诊疗目的地,集成国内领先医疗资源,提供一站式医疗服务,实现疑难重症的会诊、手术等。上半年手术量同比提升18%,其中三四级手术占比达82%。 上海永慈康复医院是一家以重症康复为特色的三级康复专科医院,目前持续满床。该医院已形成神经重症康复、意识障碍康复、心脏术后围手术期康复等特色病种建设,结合康复专科医院特点制定整合医疗方案,为患者提供差异化产品。另外,该医院系统性整合人工智能与物联网技术,构建覆盖医疗服务全流程的数字化能力,包括:(1)临床流程智能化:通过AI技术实现标准化电子病历自动生成,覆盖问诊至住院全环节;(2)康复管理平台化:建立跨机构协同平台,支持远程会诊、医疗培训视频交互、集中化管理及医保合规数据交互功能;(3)居家医疗服务数字化:部署AI客服系统、智能随访工具、慢性病远程管理平台及个性化康复指导模块。 公司的康养业务目前以上海盈康护理集团为依托,其中上市公司已托管上海盈康和徐泾护理院等。上海盈康护理集团已形成中西医结合诊疗特色和无味化“家的感觉”的标签,积极响应国家“9073”战略,并受到政府的高度认可。其中,徐泾镇养护院作为承接上海市青浦区徐泾镇首家“家庭照护床位服务”试点,将专业照护服务延伸至老年人家中。 7、公司在AI医疗方面的进展? 回答:公司是实现了AI统一部署的医疗集团,秉持“全员、全面、全流程”拥抱AI的“三全”管理理念,不断探索AI在医疗领域的创新应用,推动公司能力跃升、效率提升、体验重构: (1)能力跃升:从经验医疗到精准医疗 AI全面增强临床诊疗核心能力,覆盖预诊治康全病程,实现从经验医疗到精准医疗的迭代升级。3D可视化的AI创新应用使手术更精准,术中并发症发生率下降10%,平均住院日缩短1-2天;AI病历质控的创新应用实现病历100%自动化覆盖及纠错,甲级病案率达到95%;AI医保风控的创新应用实现风险自动识别与提醒,对医疗过程关键环节进行智能化监测与干预,助力公司筑牢合规底线。 (2)效率提升:从同质重复到价值回归 公司通过AI的创新应用全面提升诊疗服务效率,人均服务量同比提升10%。减少医护人员同质重复劳动,将资源回归患者服务本质。AI影像诊断场景中实现阅片效率提升66%;靶区勾画场景效率提升75%,患者首次治疗等待时间减少2天;AI病历生成提效65%;AI院 后随访功能覆盖100%出院患者,随访效率提升300%。 (3)体验重构:陪伴式就医和全周期管理 AI重塑用户就医体验,患者净推荐值(NPS)达92.5%,超越行业90%的平均水平。公司通过陪伴式就医体验,提升患者口碑,打造