盈康生命机构调研纪要

调研日期: 2025-09-17 盈康生命科技股份有限公司成立于1998年,于2010年12月在深圳证券交易所创业板上市,2019年3月实际控制人变更为海尔集团公司。公司以“天下人一生盈康”为愿景,经过二十年转型发展,逐渐成长为国内领先的肿瘤放射治疗设备综合服务商和肿瘤医疗服务运营商。近年来,公司聚焦全球引领的物联网医疗科技生态建设,以患者为中心,坚持医患合一理念,围绕肿瘤全产业链,依托体验网(医疗服务端)和AIOT网(人工智能物联网医疗设备端)的融合发展,从用户痛点出发,打造肿瘤全链条预诊治康智慧平台的生态品牌,致力于在全民健康事业中缩短中国人均预期寿命与健康预期寿命的剪刀差,提升肿瘤患者生命质量,让天下人一生盈康。目前,公司旗下拥有四川友谊医院、苏州广慈肿瘤医院和重庆华健友方医院三家医院,同时托管运城第一医院、长春盈康医院和上海永慈康复医院,其中包括三级甲等医院、三级专科医院、三级综合医院各1家。未来,公司将继续秉承“天下人一生盈康”的愿景,围绕肿瘤预诊治康场景的科技生态战略定位,聚焦用户最佳体验,从肿瘤场景、康复护理场景、健康管理场景搭建全病程、全周期的疾病治疗和健康管理体系,致力于服务一个患者,感动一个家庭。肿瘤预诊治康“体验网”:依托“服务”触点,打造全生命全周期体验中心。聚焦H2H(HospitaltoHome)战略,构建用户体验迭代的共创生态。聚焦用户前中后的无缝体验,实现用户离院不离网,持续增强肿瘤预诊治康的模式竞争力。肿瘤预诊治康“AIOT网”:依托“设备”触点,打造AIOT解决方案。洞察行业转型发展的新机遇,基于环境变化和用户需求的变化,积极布局前瞻技术方向,从肿瘤治疗向康复领域和诊断领域积极探索 公司2025 年上半年归母净利润同比增长 12.82%,驱动业绩增长的主要因素是什么? 答:公司业绩增长主要源于几个方面:一是公司旗下医院运营效率持续提升,门诊量、住院量稳步增长,床位周转率提升;二是公司肿瘤能力不断夯实,肿瘤业务规模与服务量持续增长,上半年肿瘤收入达 21,495.33 万元,同比增长 25.14%;三是战略性收购长沙珂信肿瘤医院51%股权并于5月底完成工商变更,其业绩自2025年6月起纳入公司合并报表范围,对公司整体业绩产生积极贡献;四是AI赋能提质增效,公司费用率较同期下降2个百分点;五是器械板块国内、海外同步发力,推动毛利率同比提升:国内通过产品和渠道的高端升级实现高质量发展,海外聚焦用户最佳体验,以一国一策为核心战略,通过用户极致体验、产品数智化应用及多元渠道拓展等举措,驱动医疗器械海外收入同比增长35%。 商务部等9部门9月16日发布的《关于扩大服务消费的若干政策措施》中提到关于放宽中高端医疗等领域市场准入,吸引更多民营资本进入,增加优质服务供给等内容,请问公司如何理解,以及对公司业务布局有何影响? 答:该项措施核心在于通过深化服务业改革开放,增加优质服务供给,以激发服务消费潜力。这体现了国家鼓励社会资本参与医疗供给侧改革、满足人民群众多层次、多样化健康消费需求的坚定方向。对公司而言,该政策导向与公司"医患合一"的生态品牌战略高度契合。公司依托综合治疗、重症康复及护理养老的核心能力,已成功构建覆盖全生命周期的健康服务生态闭环,并围绕客户全生命周期的差异化健康需求,提供个性化、多层次的中高端精准健康管理服务,有效补充和升级了医疗健康服务供给。在用户体验方面,公司持续践行"质量放心、服务暖心、环境舒心"的"三心"标准,围绕患者全流程就医感受,创新推出一站式门诊服务中心,并持续优化智慧服务模式,提升服务可及性与就医体验。同时,公司旗下友谊、广慈医院依托医疗技术优势,分别开设特需病房满足患者差异化就医体验需求。在高端服务方面,公司持续新增基于基因技术的精准抗衰方案、全周期体重管理等高附加值服务,引进新特药100余种,并持续落地包括人工智能术前规划、弥散加权成像疗效评估、肠道菌群移植等在内的100余项创新解决方案,涵盖肿瘤、心血管、胸外等多个领域,通过技术引领实现差异化服务能力。在护理养老方面,公司充分发挥医养结合特色和全场景医疗服务生态闭环优势,推进重症康复专科能力及标准护理能力在内部 医院的横向拉平看齐,将重症康复与护理养老深度融合,提供专业化、多层次的持续照护服务,满足长者群体在医疗、康复、养老等方面的复合需求,不断提升服务内涵与品质。另外,此次政策也提及吸引更多境外人员入境消费、培育面向国际的医疗市场,目前公司旗下友谊医院已获批区域内首家国际医疗旅游试点示范基地。未来公司将持续增强在中高端医疗市场的差异化服务能力,不断丰富优质医疗供给,提升社会资本办医的服务标杆形象。同时公司将紧抓此次政策机遇,积极研究和布局,进一步巩固和扩大在特色专科医疗服务领域的优势,持续探索创新服务模式,致力于为患者提供更优质、多元的医疗健康服务。 公司使用公积金弥补亏损的目的是什么?这对未来分红有何影响? 答:公司使用公积金弥补亏损是基于新《公司法》授予的权利及财政部配套规定实施的,主要是为了有效改善公司财务状况,提升资本实力,使公司符合法律法规和《公司章程》规定的利润分配条件,为股东回报和未来发展创造更好的条件。从分红影响来看,公司母公司报表口径累计未分配利润亏损"清零"后,公司未来在满足分红条件时,现金分红能力将得到显著增强,能够更好地回馈股东,提升投资者对公司未 来发展的信心。同时,这也为公司进一步拓展业务提供了更有利的财务条件,有助于公司实现可持续发展。 公司收购长沙珂信肿瘤医院后,在业务协同和整合方面取得了哪些具体进展?未来在华中地区的策略是什么? 答:自5月底实现对长沙珂信肿瘤医院的并表后,公司积极推进业务整合与协同效应的释放。在医疗资源协同方面,公司与长沙珂信在专家资源共享、学科建设、采购供应链优化等方面进行深度整合,旨在提升区域医疗中心的综合服务能力。在数字化平台建设方面,公司将成熟的智慧医院管理系统和患者服务平台逐步导入,以提升运营效率与患者体验。长沙珂信作为公司在华中地区的战略支点,其业绩已初步体现整合成效。未来,公司将以长沙珂信为核心,进一步探索在华中地区的网络化布局,强化盈康一生品牌在华中肿瘤医疗服务市场的影响力。国家 DRG/DIP 支付方式改革全面推进,这对公司医院业务的运营产生了怎样的影响?公司如何应对? 答:支付方式改革是行业大势所趋,公司一直以来在医院板块积极拥抱医保改革及相关政策,充分发挥社会办医医疗集团的独特优势。一是 以全面质量管理为抓手,提升核心诊疗服务能力:以专科、专病、专长为基础,做实学科发展的能力,聚焦疑难重症诊疗,提升技术附加值;二是聚焦差异化业务,加大创新服务能力:搭建"健康管理中心",通过整合医学方案形成差异化产品和服务体系,提升差异化服务能力;三是强化临床路径标准化,优化诊疗方案,在保障医疗质量的前提下合理控费;四是加强成本核算与管控,在AI赋能下进一步提升医院运营效率;五是链接并扩大服务生态:推进"医联体"合作,承接上级医院转诊的复杂病例,向下分流康复、慢病管理患者;发展AI医疗,拓展诊疗服务半径;拓展支付渠道,优化支付结构,推动商保合作项目,构建"患者-医院-保司"三方共赢生态。长期来看,支付改革将加速行业分化,有利于具备学科优势、规模优势和精细化管理能力的医疗机构脱颖而出,实现高质量发展。 答:近年来,公司坚持可持续发展理念,积极践行企业社会责任,持续打造"低碳医疗",不断探索实现绿色可持续的高质量发展新路径。公司万得(Wind)ESG评级升至AAA级,并连续两年入选标普全球《可持续发展年鉴(中国版)》。在环境方面,旗下医院持续推进节能降耗、医疗 废弃物合规处理等工作;在社会方面,公司始终坚持以患者为中心,保障医疗质量与安全,创新临床应用与服务,并积极参与公益医疗项目,履行社会责任;在治理方面,公司不断完善法人治理结构,强化董事会职能,坚守合规经营与商业道德。公司认为,优异的ESG表现是公司长期稳健经营、规避风险、提升品牌声誉的重要基石,与为股东创造长期价值的目标高度一致。公司未来将持续提升ESG管理水平,为公司的可持续高质量发展注入持久动力。