今世缘2025年中报显示,公司主动降速纾压,筑牢发展基础。核心产品扫码率受政策冲击下降,高端价位受影响更显著,但淡雅、单开产品表现较好。省内市场基础稳固,省外持续聚焦安徽、山东等核心市场。费用投放刚性致盈利承压,25Q2销售净利率同比-3.70pct至31.58%。短期市场份额逆势提升,中长期坚持品牌向上,省内精耕,省外突破。盈利预测更新为2025-2027年归母净利润29.83、32.14、35.69亿元,维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济不及预期、食品安全风险、次高端升级不及预期。