油脂油料产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 油脂核心观点 【棕榈油】 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货高位震荡，受出口增幅放缓的担忧影响，短线仍会反复地测试4500令吉的支撑作用，不排除在产量和库存双双增长的担忧影响下，存在着短暂下探4350令吉的可能。经过短暂整理而企稳后，期价仍有重返4500令吉展开横盘整理的预期。随着月末的临近，基本面数据会密集出台，关注产量和库存数据对盘面的指引作用。 国内市场：大连棕榈油期货市场维持高位震荡整理走势，短线仍会反复地测试9500元的支撑作用。受马棕同步震荡以及国内港口库存小幅回落的担忧，期价有效地站稳9500元之后，仍有进一步向上展开震荡走强的机会，月底前后有望向9800-10000元区间震荡整理的机会。届时随着反弹的结束以及担忧9月产量增长的潜在利空影响，连棕油逐步展开一轮震荡下跌行情的概率较大，整体维持近强远弱的观点为主。 【豆油】 受生物柴油政策方面的消息影响，短线CBOT豆类维持高位震荡态势。国内方面来看，市场需求启动，大部分地区豆油基差报价上涨，提振期货。不过，基于美国大豆丰产预估的影响，CBOT大豆仍有下跌可能，抑制了连豆油的涨幅。连豆油1月合约目前在8500元附近震荡，若美国大豆与豆油期货下跌话，连豆油将受到拖累下跌至8300元附近，否则，国内需求启动，连豆油有望上涨，上方先看8700元附近压力。 油料核心观点 豆粕：现货方面，截至2025年第34周末，国内豆粕库存量为106.3万吨，较上周的105.2万吨增加1.1万吨，环比上升1.04%，油厂豆粕库存仍处高位。近期受环保政策影响，华北等地部分油厂于月底短暂停机，部分货车因排放标准限制装卸延迟。整体来看，油厂和贸易商价格随盘上涨10-30元/吨，价格重心上移趋势不变。 source：wind