黑色产业链日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 钢材日报 从宏观层面看，鲍威尔释放鸽派信号，强化市场降息预期，叠加7月标普全球制造业PMI超预期，海外宏观驱动向上；国内7月内需数据仍偏弱，但在反内卷政策预期持续扰动下，市场对通缩的悲观预期有所转变，宏观环境整体对商品利好。基本面方面，近期钢材在高供应压力下出现超季节性累库，若下游需求无法进一步承接，则需继续通过压制钢厂利润以收缩供应来实现再平衡。此外，铁矿发运增加、港口库存累积，煤矿复产累库，废钢供应提升，均表明原料与成材基本面均趋弱，这些因素压制盘面上行。然而，考虑到成材整体库存水平并不高，总需求表现尚可（仅建材偏弱），加之煤矿供应时有扰动，下行亦有抵抗。综合来看，宏观面向好推动盘面上行，但基本面疲软形成压制，预计盘面或呈现区间震荡格局。 铁矿日报 铁矿石供应先增后稳，需求端高铁水维持但下游终端需求疲软、库存累计，但焦煤短期供应偏宽松和溢价回吐支撑了铁矿石价格。后续要关注焦煤供应端的政策变化和进入旺季后的钢材消费情况。短期预计铁矿石价格仍偏震荡为主，趋势性不强。 煤焦日报 “反内卷”具体细节出台尚需时间，宏观情绪存在反复的可能，焦煤远月产量高度或受制于超产检查和276工作日政策。此外，福建某矿山事故对焦煤供应的实际影响有限，但易引发市场对强安监的担忧。当前主力合约持仓量大，多空博弈激烈，建议投资者注意风险防范。后续关注旺季成材需求表现、焦煤矿山生产变化情况和宏观政策落地效果。 .... 铁合金日报 利润驱动下铁合金的产量逐渐增加，位于近5年历史同期水平的高位，供应压力较大，以及阅兵前对部分地区钢厂限产，需求端并无明显改善的情况下铁合金库存可能会出现从去库到累库的可能性，铁合金上方仍有压力，但下方也来到了60日均线的支撑位，继续下行的空间也不大。上周五福建煤矿事故发酵，市场担心是否会引发大范围的安全检查以及自身反内卷情绪仍未完全消退，导致焦煤周五夜盘的的快速上涨，预计会传播到铁合金。近期铁合金的逻辑还是在于焦煤的价格，盘面焦煤波动较大，资金博弈剧烈，中长期焦煤的估值趋势向上，但短期波动较为剧烈。 ..... 纯碱日报 市场情绪和焦点会有反复，无论什么因素引起的供应端故事或成本预期也会被反复交易，增加波动。纯碱近端价格下跌后，中下游接货意愿有所提升。当下纯碱供应维持高位预期不变，正常检修继续，关注新投情况。光伏玻璃处于持续亏损状态，不过成品库存近期去化明显，堵窑口有所恢复，光伏日熔暂稳。纯碱刚需整体维持偏弱预期，重碱平衡继续保持过剩。上中游库存继续刷新历史新高。成本端原盐和煤炭价格均有上移，关注幅度和持续性。基本面纯碱供强需弱格局不变。 source：Wind ...... 玻璃日报 近端交易回归产业，湖北继续降价跌破1000元/吨，不过降价后产销有所好转。政策预期仍在持续与降温中反复，市场情绪亦有反复。基本面看，供应端日熔暂稳于15.9-16万吨附近，暂无预期外状况。1-8月玻璃累计表需预估下滑7%，现货市场整体处于弱平衡状态。当下中游库存处于高位，盘面进一步走弱后现货负反馈持续。湖北现货承压明显，后续进一步关注政策端指示以及短期情绪的快速变化。