纵横股份机构调研纪要

调研日期: 2025-08-22 成都纵横自动化技术股份有限公司成立于2010年，是一家高新技术企业，专注于工业无人机相关产品的研发、生产、销售及服务。公司是国内规模领先、最具市场竞争力的工业无人机企业之一，致力于为客户提供智能化、平台化、工具化的工业无人机系统。2015年，公司在国内率先发布并量产垂直起降固定翼工业无人机，成为工业无人机主流布局形式之一，也是国内第一家以无人机为主营业务上市的企业。 (1)公司二季度经营情况介绍? 2025年上半年业绩:公司上半年营业收入约1.35亿元,同比+61.7%,归母净利润为-3634万元,同比减亏1669万元,扣非归母净利润-3735万元,同比减亏2134万元。单二季度来看,公司营收0.96亿元,同比+71.2%,归母净利润-840万元,同比减亏1557万元。整体经营质量显著改善。 2025年下半年展望:公司持续挖掘低空经济产业机遇,聚焦核心主营业务,加速技术创新与场景应用拓展,加速推进智慧政务在各区域的项目落地,深入推进国际市场开发,优化成本费用管理,提升公司整体盈利质量与综合竞争力,为达成全年业务目标奠定坚实基础。 (2)上半年毛利率提升的原因? 主要原因:1)无人机系统增速较快,占比提升;2)无人机服务毛利率提升。 (3)上半年市场需求情况? 公司作为国内工业无人机领军企业,凭借全谱系工业无人机产品、深厚的软件技术积累、丰富的应用场景经验以及完善的产业生态布局,深度推进无人机在智慧政务及应急、能源、林业、环保、交通等垂直行业的场景应用。上半年,受益于低空经济快速发展,公司整体需求向好,合同负债规模持续提升,截至6月30日,公司合同负债规模1.39亿元,相较年初增长30%左右。 (4)公司上半年产品研发介绍? 公司持续围绕低空数字经济相关产品与解决方案需求开展技术创新,深化低空数字基础设施技术攻关,支撑行业应用场景创新。2025年上半年,公司全新升级JOS-C700垂直起降固定翼无人值守系统,在环境适应性、智能化水平和应急响应能力上实现了突破,为低空经济应用提供高效、智能的解决方案。全新推出JOS-P200多旋翼无人值守系统,采用模块化、轻量化设计,支持固定点位与车载移动部署,为低空经济的安全高效作业提供强力支持;大载重无人机方面,正式发布云龙固定翼无人机系统在物流运输、应急救援、人工影响天气等 场景的应用解决方案,并在森林防火巡查等项目得到应用验证;软件方面,推出无人机智联AI解决方案,通过自主研发的目标检测技术和图像解译技术,赋予无人机精准的环境识别、实时数据分析与自主决策能力;发布空域管理平台,通过智能化技术实现对低空空域的全面监控与管理,支持多无人机协同作业、空域资源动态分配、飞行冲突预警等功能,确保低空飞行安全与效率;完善国产化飞控系统研发,推进核心技术自主可控;构建多机异构集群智能协同平台,可通过任务分配与编队优化,显著提升测绘与侦察作业效率。开展无人机值守系统规模化应用相关软件云平台开发,并在相关低空数字经济运营项目中得到示范应用。 (5)公司上半年市场开拓情况? 公司以“示范引领、精准突破、生态协同”为策略,全面推进国内外市场纵深发展。在低空数字经济领域,公司“无人值守系统+纵横云+AI”形成的低空数据服务体系为城市现代化治理提供创新解决方案,在国内如巴中、绍兴、彭州、滨州、梁平等多地开展应用示范,实现了低空经济商业应用落地闭环,为后续规模化复制验证路径;低空物流方面,公司参股四川低空经济产业发展有限公司,聚焦低空物流领域强 链补链,积极参与四川低空物流等相关业务布局。同时,公司加快推进多型号产品开发与应用验证以尽快实现相关产品的商业化应用;行业市场方面,重点突破应急安防、林草防火、智慧水利等新兴项目需求,同时深化地理测绘、能源设施巡检等传统优势领域的根基;海外市场方面,公司积极推动公司全谱系无人机系统出海,积极对接国际一带一路地区需求,继续推进相关资质办理,推进大载重无人机系统海外市场开发。产业生态方面,公司携手中国电信、移动、铁塔、四川铁塔、超图软件、四川港投、陕直通航等合作伙伴共筑低空经济新生态,构建开放共赢的低空经济产业生态体系。公司已形成以低空经济转型为牵引、海内外双线突破、多行业纵深渗透的市场拓展格局,为后续实现盈利目标积蓄动能。