通策医疗机构调研纪要

调研日期: 2025-08-23 通策医疗是一家以医疗服务为主营业务的主板上市公司,致力于成为中国领先的综合医疗平台。公司在全国各地开设了近30家口腔医疗、健康生殖医疗机构,旗下杭州口腔医院是世界较大的口腔医院之一。通策医疗还与2010年诺贝尔生理学或医学奖获得者Robert Edwards创立的体外受精试管婴儿治疗中心剑桥波恩共同打造昆明波恩生殖中心,并与中国科学院大学联合创办了中国科学院大学存济医学院和存济医学中心。此外,通策医疗还与杭州医学院达成战略合作,联合创办杭州医学院妇幼、口腔方面的二级学院,并开展产学研深度合作。通策医疗作为中国医药具有竞争力上市公司50强企业,连续五年入选“福布斯中国最具潜力中小企业100强”。 1、2025年H1经营业绩情况介绍。 机构与人员规模:公司旗下共有89家医疗机构,拥有专业医疗人员4452名,营业面积超过26万平方米,开设牙椅3100余台。 核心经营数据:上半年口腔医疗门诊人次达173.22万人次,同比增长1.21%;实现总营业收入14.48亿元,同比增长2.68%,其中医疗服务收入13.45亿元,同比增长2.3%。实现归母净利润3.21亿元,同比增长3.67%;扣非净利润3.17亿元,同比增长3.9%。经营活动产生的现金流量净额3.55亿元,同比增长9.7%,持续保持高质量发展。 区域经营表现:省内门诊人次150.57万人次,同比增长1.65%;省外门诊人次22.65万人次,同比持平。浙江省内医疗服务营收12.2亿元,同比增长2.6%。 财务指标情况:公司上半年毛利率为40.75%,净利率为26.26%;三费水平控制在较低水平,各项财务指标均处于行业领先地位。 2、2025年H1收入结构分析 口腔医院主要业务构成及增长分析 (单位:万元) 业务 类 型 (科室) 2025 年 1-6 月 2024 年 1-6 月 同比增长 主营业务收入 收入占比 主营业务收入 收入占比 种植 25,461.76 18.9% 25,457.23 19.4% 0.02%正畸 22,907.38 17.0% 21,260.28 16.2% 7.75%儿科 23,634.99 17.6% 23,989.74 18.3% -1.48%修复 23,034.86 17.1% 22,237.49 16.9% 3.59%大综合 39,431.90 29.3% 38,491.38 29.3% 2.44% 公司各业务线呈现良好发展态势:正畸业务企稳回升,重现增长动力;儿科口腔业务潜力巨大,正逐步释放,有望成为未来增长新引擎;而大综合与修复业务作为基础刚需,则持续为公司提供稳健可靠的业绩支撑。 3、上半年正畸业务的推广措施有哪些? 公司在正畸业务推广方面,一是借助正畸治疗技术及高新材料的持续发展,如隐形矫治技术、3D打印和AI数字化应用等智能化治疗手段,提升患者治疗体验与效果;二是与相关银行合作,针对高值治疗项目推出12期消费信贷免息产品,同时结合国家针对大健康医疗消费的补贴政策,降低患者消费门槛,推动正畸市场拓展。 4、AI在口腔业务中的应用有哪些? 在正畸业务结构中,隐形矫治治疗占比正稳步提升。该领域涉及厂家的智能化AI技术及3D打印技术应用,且技术持续向高质量方向发展,显著提升了患者的治疗体验与效果,对医生诊疗效率和患者治疗效果均形成较大推动作用。 5、蒲公英医院的经营情况如何? 今年1-6月,蒲公英48家分院总体营收3.93亿元,同比增长21%;净利润5368万元,同比增长36%;门诊量同比增长23%,符合公司年初预期,有望成为新的业绩增长点。 6、紫金港总院6月已开业,请问运营情况如何,后续爬坡及在集团的定位角色预期如何? 紫金港总院一期6月底交付运营,面积8800平方米,设计牙椅103张,试运营期间启用42张,后续将随门诊量增长逐步新增,目前运营良好。 紫金港总院是公司重点发展的战略项目,定位为杭州区域最大总院区。公司将集中优势资源运营,通过整合集团骨干力量、合作国内大咖及杭医教学基地的教授、副教授等专家资源,在教学空余时间为其匹配优质患者,加速品牌与业务发展。针对周边核心客群,通过多样化口腔宣传活动集聚人气,推动快速发展。 7、公司其他新开医院规划如何? 目前宁波文化广场蒲公英分院已试营业,嵊州蒲公英分院处于投建阶段,滨江未来医院7月已试运营,预计年底医疗机构总数达90多家。 8、上半年省外业务拓展有何更新?构建全国化扩张基础具体指哪些举措? 省外业务拓展分两个步骤:一是夯实现有业务提升,在湖南、江苏南京等省份加紧医疗专家资源建设,促进省外队伍成长;二是关注新增项目,如前两年收购的湖南娄底及正在沟通的项目,将按公司计划节奏推进。 9、公司对未来三年的发展趋势和业绩有何规划? 公司将重点做好三方面工作:一是运营好现有机构,保障股东利益,挖掘内部潜力以提高盈利水平;二是优化供应链管理,根据不同市场调整产品定价与耗材配置,并提升人力效率,处于提炼内功的状态;三是升级信息系统,完善内部高速信息传输基础设施,以适应管理需求,通过精细化经营和管理推动发展。