尿素周报：现货明显转弱，关注底部支撑

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 2025-08-25【产业服务总部|能化产业服务中心】研究员：张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 尿素：现货明显转弱关注底部支撑01 1市场变化：价格：受中印化肥协议相关消息影响，尿素周度价格先强后弱，8月22日尿素2509合约收盘价1739元/吨，较上周上调2元/吨，涨幅0.12%，期间最高涨至1825元/吨。尿素现货河南市场日均价1741元/吨，较上周上调26元/吨，涨幅1.52%。基差：尿素主力基差先弱后强，8月22日河南市场主力基差2元/吨，周度基差运行区间-76-2元/吨。价差：尿素9-1价差区间震荡，8月22日9-1价差-24元/吨，周度运行区间-34——-23元/吨。 2基本面变化：供应端中国尿素开工负荷率84.09%，较上周降低0.36个百分点，其中气头企业开工负荷率75.15%，较上周降低0.32个百分点，尿素日均产量19.44万吨。成本端无烟煤市场价格以稳为主，周内无烟煤矿开工仍在较高水平，下游用煤企业原料煤采购仍以刚需为主，对高价煤接受度一般，市场整体交投有所降温，煤价继续上行动力不足。需求端全国农业需求此阶段较分散。复合肥企业产能运行率40.84%，较上周降低2.64个百分点，处于中高水平。复合肥库存88.95万吨，较上周增加6.3万吨。国内复合肥成品提货不佳，备肥进度缓慢抑制开工率提升，需等待复合肥库存压力有一定缓解。三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑维稳。库存端尿素企业库存93.3万吨，较上周增加7.3万吨，连续表现累库。尿素港口库存79.5万吨，较上周增加5.3万吨，港口库存累积速率加快。尿素注册仓单4073张，合计8.146万吨。 主要运行逻辑：近期尿素供应环比增加，日均产量恢复至20万吨左右。农业用肥需求零散，复合肥成品提货不佳，备肥进度缓慢抑制开工，其他工业需求支撑维稳。尿素企业库存连续累库，港口库存累积速度加快，周末现货价格明显转弱，价格连续下调，关注价格底部支撑，预计尿素价格短期先弱后强运行，01合约下方关注1680-1720支撑。3 重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 02尿素周行情回顾： p受中印化肥协议相关消息影响，尿素周度价格先强后弱，8月22日尿素2509合约收盘价1739元/吨，较上周上调2元/吨，涨幅0.12%，期间最高涨至1825元/吨。尿素现货河南市场日均价1741元/吨，较上周上调26元/吨，涨幅1.52%。 03尿素基差与价差 p基差：尿素主力基差先弱后强，8月22日河南市场主力基差2元/吨，周度基差运行区间-76-2元/吨。 p价差：尿素9-1价差区间震荡，8月22日9-1价差-24元/吨，周度运行区间-34——-23元/吨。 04重点数据跟踪-供应 p中国尿素开工负荷率84.09%，较上周降低0.36个百分点，其中气头企业开工负荷率75.15%，较上周降低0.32个百分点，尿素日均产量19.44万吨。河北、山东、新疆、江西、贵州等部分企业有检修后者短停，吉林、山西、山东等部分装置有增量或复产，日产恢复至20万吨左右。 重点数据跟踪-成本利润05 p成本方面，无烟煤市场价格以稳为主，周内无烟煤矿开工仍在较高水平，下游用煤企业原料煤采购仍以刚需为主，对高价煤接受度一般。市场整体交投有所降温，煤价继续上行动力不足。 p利润方面，煤制尿素毛利率2.07%，气制尿素毛利率-10.27%，尿素毛利率均小幅下调。 重点数据跟踪-需求06 p主要尿素生产企业平均预收3.4天，尿素企业周度产销率95.4%。农需适量跟进，复合肥开工窄幅上调，对尿素逢低买入，三聚氰胺等下游开工整体维稳，产销维稳。 重点数据跟踪-工业需求07 p复合肥企业产能运行率40.84%，较上周降低2.64个百分点，处于中高水平。复合肥库存88.95万吨，较上周增加6.3万吨。国内复合肥成品提货不佳，备肥进度缓慢抑制开工，需等待复合肥库存压力有一定缓解。 08重点数据跟踪-工业需求 p三聚氰胺企业开工负荷率46.79%，较上周降低2.42个百分点，周度产量2.306万吨。新增山西丰喜平陆P3、新疆嘉成（宜化）、新疆玉象赛瑞部分装置停车检修，湖北华强、山东舜天一套、河南昊华骏化四期、山西丰喜临猗一期和平陆P3、新疆奎屯锦疆二期、四川金象赛瑞D区和三期装置检修结束后陆续恢复正常生产。 p全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额上调，板材市场需求支撑稍有好转。 重点数据跟踪-库存09 p尿素企业库存93.3万吨，较上周增加7.3万吨，连续表现累库。尿素港口库存79.5万吨，较上周增加5.3万吨，港口库存累积速率加快。尿素注册仓单4073张，合计8.146万吨。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本 他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102