碳酸锂大幅回调

⼀、观点概述 （⼀）核⼼观点 本周碳酸锂盘⾯⼤幅回调，主⼒合约较上周五收盘价下跌7.39%，报78960元/吨。本周部分锂盐企业复⼯复产，叠加政策预期降温，市场情绪有所回落。当前碳酸锂社会库存仍旧维持在⾼位⽔平，碳酸锂盘⾯承压。不过，供应⽅⾯仍有不确定性，后续关注江⻄矿端变化。 （⼆）策略建议 预计或仍偏弱运⾏，但需避免盲⽬杀跌，谨防情绪反复。 关注⽬标区间：78960-79000 防守参考区间：82860-82900 第⼀关注⽬标：74960-75000 第⼆关注⽬标：70960-71000 ⼆、基本⾯分析 （⼀）供应⽅⾯ 周初碳酸锂价格⼤涨，是因为市场对锂矿类项⽬采矿证办理情况存在担忧，可能引发矿⼭停产等问题，从⽽引发投资者提⾼对供应收紧的预期。但周中随着宜春银锂前期停产设备检修结束，正式复产，此前因供给收敛⽽导致的偏强⾏情快速转弱下⾏。当前实际情况来看，碳酸锂前期提供的套保机会令冶炼⼚⽣产意愿提升，国内供给量或⼩幅增⻓。同时7⽉锂矿进⼝量环⽐激增⾄75万吨，创单⽉新⾼，折 碳酸锂当量约6.7万吨，也为国内锂辉⽯冶炼端提供了充裕的原料缓冲。 截⾄2025年7⽉，碳酸锂当⽉产量为44600吨，较6⽉增加500吨，增幅1.13%，同⽐增幅14.36%。当⽉开⼯率为43%，环⽐降幅5%，同⽐降幅32%。 碳酸锂进出⼝⽅⾯，截⾄2025年7⽉，碳酸锂当⽉进⼝量为13845.31吨，较6⽉减少3852.31吨，降幅21.77%，同⽐降幅42.67%。碳酸锂当⽉出⼝量为366.347吨，较6⽉减少63.31吨，降幅14.74%，同⽐增幅37.2%。 （⼆）需求⽅⾯ 当前碳酸锂现货价格快速回落，带动下游采购及点价积极性回升，市场询盘报价活跃度⾼，基差维持稳定，下游进⾏补库动作，市场成交放量，下游采购需求有所回升。同时从终端应⽤来看，8⽉下游排产增加，储能订单旺盛，下游存在⼀定补库需求。但整体来看，需求改善不及供给端攀升速度。 磷酸铁锂价格较上周持平，⽉度产量增加。本周三元材料价格继续⾛强，⽉度产量增加。截⾄2025年7⽉，磷酸铁锂正极材料当⽉产量为213960吨，较6⽉增加10660吨，增幅5.24%，同⽐增幅26.6%。当⽉开⼯率为51%，环⽐-1%，同⽐-5%。截⾄2025年7⽉，三元材料当⽉产量为61920吨，较6⽉增加2920吨，增幅4.95%，同⽐增幅24.09%。当⽉开⼯率为52%，环⽐1%，同⽐-1%。 终端应⽤来看，新能源汽⻋销量较上⽉有⼩幅减少，截⾄2025 年7⽉，新能源汽⻋当⽉产量为1243000辆，环⽐-1.97%；销量为1262000辆，环⽐-5.04%。截⾄2025年7⽉，新能源汽⻋渗透率为44.99%，环⽐0.68%，同⽐8.61%。新能源汽⻋出⼝量同⽐增⻓，截⾄2025年7⽉，新能源汽⻋累计出⼝量为130.8万辆，同⽐增幅84.75%。 （三）库存⽅⾯ 本周碳酸锂社会库存有⼩幅去库，周度库存环减700吨，但绝对⽔平仍旧维持⾼位，碳酸锂盘⾯承压。 三、技术⾯分析 波段赢家指标1⼩时级别周期均为绿带绿线绿阶梯，显示当前偏弱运⾏。整体来看，当前碳酸锂基本⾯并没有较⼤变化，供需维持双增局⾯，库存仍处⾼位但有所去化。不过，供应⽅⾯仍有不确定性，在这种情况下，碳酸锂市场可能仍将⼤幅波动，投资者需要注意交易节奏控制⻛险。 多晶硅⾼位震荡 ⼀、观点概述 （⼀）核⼼观点 本周多晶硅盘⾯整体⾼位震荡，主⼒合约较上周五收盘价下跌0.01%，报51405元/吨。虽然光伏⾏业开会对多晶硅形成部分利好因素，但整体市场对于⾼价货物接受度依旧不⾼，价格回落到52000下⽅。现阶段供需框架对价格的影响⼒逐渐减弱，政策预期已成为主导市场的关键因素。 （⼆）策略建议 预计或仍维持震荡运⾏，谨慎对待各类政策消息。 震荡区间47000-53000，⽌损区间45000-55000。 ⼆、基本⾯分析 （⼀）供应⽅⾯ 6⽉多晶硅产量9.63万吨，7⽉多晶硅产量10.73万吨，预计8⽉多晶硅产量仍有所增加，约12.5万吨左右，可满⾜下游56.82GW的终端需求。若9⽉“限产限销”落实，⽉度产出环⽐或持平，但从当前情况来看，⻄南前期爬产基地满产，⻄北企业虽有开有停，但整体产量仍有增加趋势。 （⼆）需求⽅⾯ 硅⽚价格以及电池⽚价格较上周持平，部分企业提价，但下游观望浓厚。截⾄8⽉21⽇硅⽚价格报1.37元/⽚，电池⽚价格报0.29元/瓦。多晶硅需求⾛平，预计对多晶硅形成拖累。 组件⽅⾯，本周光伏组件市场迎来关键转折点。华润电⼒3GWN 型组件集采开标，三个标段均价突破0.7元/瓦，显著⾼于市场主流成交价，这⼀结果打破了市场对低价竞争的惯性预期。 从整体产业链来看，光伏产业链报价虽上调，6⽉装机量兑现“抢装”结束后国内终端需求断崖下降，市场供强需弱的格局没有改变，终端成交压⼒较⼤，这对多晶硅的需求形成⼀定抑制。 三、技术⾯分析 波段赢家指标2⼩时级别周期均为红带绿线绿阶梯，显示当前震荡运⾏。总体来讲，多晶硅价格虽有成本和政策⽀撑，但上⽅空间受下游接受程度限制，⼤概率继续呈现震荡⾛势。当前投资者需要加强⻛险控制，谨慎对待各类政策消息。 天富期货有限公司期货投资咨询业务许可证监许可[2011]1450号 本报告完成时间为2025年8⽉23⽇18:00来源：公开信息、同花顺iFinD、东⽅财富Choice及钢联数据 市场有⻛险投资需谨慎 分析师承诺： 本⼈以勤勉的职业态度，独⽴、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本⼈的研究观点。报告所采⽤的数据均来⾃公开资料，分析逻辑基于本⼈的职业理解，⼒求客观、公正，结论不受任何第三⽅的授意影响，通过合理判断得出。本⼈不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意⻅或观点⽽直接或间接的接受任何形式的报酬。 免责声明： 本报告仅供天富期货客户使⽤，本公司不会因接收⼈收到本报告⽽视其为客户。本报告所依据的信息均来源于已公开的资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本公司也不保证报告所含的信息和建议不会发⽣任何变更。报告中的观点、结论和建议仅供参考。天富期货可能发出其它与本报告所载资料不⼀致及有不同结论的报告。本报告反映编写分析员的不同设想、⻅解及分析⽅法。本报告所载资料、意⻅及推测仅反映分析员于发出此报告⽇期当⽇的独⽴判断，不代表天富期货有限公司的观点或⽴场。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。 ⻛险提示： 本报告不能取代客户的独⽴判断，客户应⾃⾏综合分析理性判断并谨慎做出投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意⻅、观点、建议并不构成对任何⼈的交易投资建议，不构成对⻛险或收益的实质性判断或者保证，不构成保证资产本⾦不受损失或者取得最低收益的承诺，不构成对市场趋势的确定性判断，不构成对某产品或服务的宣传或购买引导。在任何情况下，本公司不对任何⼈因使⽤本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。基于本报告全⾯或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，天富期货不承担责任。 本报告版权仅为天富期货有限公司所有，未经书⾯许可，任何机构和个⼈不得翻版、复制或发布等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进⾏引⽤、刊发的，需在允许范围内使⽤，并注明出处为“天富期货"且不得对本报告进⾏有悖原意的引⽤、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。