甲醇：港口承压

戴一帆（Z0015428）张博（F03100606） 甲醇区域现货流通概括 周度产业链价格总览： 甲醇产业链周度综述 估值观察 动力煤：近期沿海煤炭日耗处在偏高水平，但已进入触顶回落阶段，旺季对市场预期的支撑开始转弱；叠加受进口煤、长协煤性价比扩大以及部分卖家出货意愿持续提升等因素影响，煤价坚挺，但上涨动力减弱；港口结构性缺货，下跌幅度有限。 天然气：海外天然气价震荡。 下游化工品：下游单体丙烯下跌65美金，乙烯、丁二烯上涨5、15美金。本周总结 供应：荣信九月初检修。国际甲醇装置开工持稳；伊朗地区开工在7成以上，busher回归，基本全开；非伊沙特、阿曼、卡塔尔装置运行正常；马来西亚两套装置运行正常，东南亚开工8月中旬预计回升，其他变动不大。库存： 本周港口库存累库；内地累库。需求：富德2.27已恢复，盛虹重启，诚志停车待定，兴兴停车。 现货：本周港口基差走强，基差09-7，6月伊朗发66w，7月发75.3w，8月发运85w。进出口：纸货窗口倒挂，盘面09倒挂。策略观点 观点：甲醇09合约震荡走弱，目前矛盾在于近端偏弱以及伊朗的高发运。后期来看港口压力仍然较大，91反套预计-120附近。基本面来看，伊朗发运超预期（8月发运目前85万吨，按照这个速度8月大概率超过100万)，港口到港压力很大。华东、华南8月库存基本被定满。考虑到仓储、转抛成本，91月差来到-120后，09卖交割给到01无风险。内地表现本周转弱，新疆货源外流，西北开工有所回升，内地传统下游采购积极性偏低，目前需要看到宏观刺激或投机需求入场。综上，伊朗发运过快，港口累库预期强烈，持货意愿有待增强，建议卖看跌期权入场，多单少量持有，观察港口提货情况。 市场心态指标 内地库存 来源:南华研究 来源:南华研究 港口库存 来源:SCI,南华研究 来源:SCI,南华研究 港口库存 提货量 持仓成交 来源:同花顺,南华研究 区域价格 仓单情况 来源:同花顺,南华研究 来源:同花顺,南华研究 估值 基差与月差 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 成本综述 来源:南华研究 利润情况 来源:wind,南华研究 来源:南华研究 来源:wind,南华研究 分地区产量 来源:wind,南华研究,同花顺 来源:南华研究 分工艺产量 来源:南华研究 开工率 来源:SCI,南华研究 外盘价格 伊朗开工 境外周产 来源:南华研究 到港量 来源:南华研究 传统下游开工率 来源:SCI,南华研究 传统下游开工率 来源:南华研究 醋酸 来源:wind,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:SCI,南华研究 甲醛 来源:wind,南华研究 二甲醚 来源:wind,南华研究 来源:彭博,南华研究 来源:南华研究 运费 来源:南华研究 动力煤价格与库存 来源:SMM,南华研究 来源:SMM,南华研究