棉花观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，棉花2601合约下跌0.64%；现货方面，新疆棉花价格上涨，全国现货加权均价上涨。国际方面，USDA数据显示美棉签约和装运量下降，主产区干旱程度环比上升。国内方面，全国棉花商业库存大幅下降。
- 市场分析：USDA下调全球棉花产量，但部分增产国家产量调整未到位，美棉减产兑现待观察。国内“反内卷”告一段落，关税休战期延长，库存降至历史低位，供应趋紧预期支撑棉价。新棉长势良好，新年度增产预期较强，新花上市阶段套保压力预计较大。
- 策略：中性。关注配额发放和旺季需求，若需求改善，郑棉或震荡偏强；若旺季落空，郑棉仍有下跌空间。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2601合约微涨。现货方面，广西和云南白糖价格下跌。国际方面，巴西港口等待装运食糖船只数量减少。国内方面，7月食糖产量同比增长，进口量同比大增。
- 市场分析：巴西双周制糖比创新高，但甘蔗质量和北半球增产预期限制原糖期价。郑糖受配额外进口利润高位和7月进口量大增压制。
- 策略：中性。郑糖下跌空间有限，短期区间震荡为主。中期因库存偏低和甘蔗生长延迟，四季度可能出现翘尾行情。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：期货方面，纸浆2511合约下跌。现货方面，山东地区针叶浆和俄针现货均价下跌。国际方面，Suzano和智利Arauco公布新一轮外盘报价。欧洲化学纸浆消费量下降，库存量上升。
- 市场分析：国产浆替代下，木浆进口量预期回落，但港口去库慢，供应压力仍存。国内需求端表现乏力，原纸成品库存压力攀升，纸厂采购心态谨慎。终端需求改善力度有限，关注四季度需求回暖。
- 策略：中性。浆市基本面无改善，产业链缺乏利好驱动，短期延续低位震荡。
- 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。
