周专题：美联储降息可期，工具巨头涨价应对关税成本

周专题：美联储降息可期，工具巨头涨价应对关税成本 评级及分析师信息 美联储暗示仍可能在未来数月降息。根据金融时报，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国经济在高关税与收紧移民政策背景下仍展现韧性，但劳动力市场与经济增长已出现显著放缓，并暗示尽管当前通胀上行风险依然存在，但美联储仍可能在未来数月降息。我们认为美联储降息有望驱动美国房屋销量同比数据改善，刺激美国地产链相关行业需求增长，受益行业包括动力工具、家电出口等。美国扩大232条款钢铝征收50%关税产品范围。根据中国贸易报，2025年8月15日，美国商务部发布一份公报：宣布新增407项进口钢铁和铝衍生产品纳入加征50%的232条款关税范围。此前，美国已于2025年6月4日起将钢铝及其衍生品关税从25%提高至50%。 史丹利等工具巨头或启动新一轮涨价应对关税成本。根据电动工具行业前瞻，为对冲（关税）影响，史丹利百得4月已在美国零售渠道大幅提价，且计划第四季度启动新一轮“温和涨价”，此外牧田、费斯托等品牌纷纷跟进。 分析师：喇睿萌邮箱：larm@hx168.com.cnSAC NO：S1120523120002联系电话： 美国工具行业温和涨价不改购买趋势，并利于工具公司维持毛利率。根据电动工具行业前瞻，首席运营官克里斯托弗・纳尔逊（Christopher Nelson）表示，4月提价后，公司未发现明显的“购买趋势转变”。史丹利百得首席执行官唐纳德・艾伦（Donald Allan）表示：“我们计划利用供应链调整和有针对性的定价行动，在未 来几个 季度 提 高 毛 利率。” ►公司动态 【TCL电子】根据wind，公司发布截至2025年6月30日止六个月业绩，收入547.77亿港元，同比增加20.41%;毛利83.66亿港元，同比增加15.99%;归母净利润10.9亿港元，同比增加67.78%;每股基本盈利45.14港仙。 【海容冷链】根据wind，海容冷链2025年8月21日晚间发布半年报，上半年营业收入17.91亿元，同比增长12.86%；归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润2.21亿 元 ， 同 比 增 长10.38%；基本每股收益0.58元，同比增长11.54%。 第二季度营业收入8.82亿元，同比增长19.96%；归属于母公司所有者的净利润1.17亿元，同比增长36.63%。 ►风险提示 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材料成本波动等风险。 正文 1.周专题：美联储降息可期，工具巨头涨价应对关税成本................................................................................................................31.1.美联储暗示仍可能在未来数月降息.....................................................................................................................................................31.2.美国扩大232条款钢铝征收50%关税产品范围，工具龙头或启动新一轮涨价....................................................................32.公司动态.........................................................................................................................................................................................................43.数据跟踪.........................................................................................................................................................................................................43.1.原材料数据.................................................................................................................................................................................................43.2.海运运价及汇率........................................................................................................................................................................................53.3.地产数据.....................................................................................................................................................................................................64.风险提示.........................................................................................................................................................................................................6 图表目录 图1铜价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................5图2铝价格（美元/吨）...........................................................................................................................................................................5图3 DCE塑料结算价（元/吨）...............................................................................................................................................................5图4钢材综合价格指数（1994年4月=100）....................................................................................................................................5图5中国出口集装箱运价指数................................................................................................................................................................5图6人民币汇率...........................................................................................................................................................................................5图7当月商品房销售面积.........................................................................................................................................................................6图8当月房屋竣工面积..............................................................................................................................................................................6图9美国房屋销量情况..............................................................................................................................................................................6 1.周专题：美联储降息可期，工具巨头涨价应对关税成本 1.1.美联储暗示仍可能在未来数月降息 根据金融时报，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国经济在高关税与收紧移民政策背景下仍展现韧性，但劳动力市场与经济增长已出现显著放缓。 （1）通胀方面：鲍威尔指出关税已推高部分商品价格，7月核心PCE物价同比上涨2.9%。他强调，关税效应可能是一次性冲击，但若通胀预期被推升，风险不可忽视。 （2）政策立场上：鲍威尔称美联储利率水平已较去年更接近“中性”，未来将谨慎评估风险，确保不会让一次性物价上涨演变成长期通胀问题。他重申，美联储将始终在实现最大就业和物价稳定的双重使命间保持平衡。美联储还发布了修 订后的《长期目标与货币政策战略声明》，修订要点包括取消“平均通胀目标制”，回归灵活通胀目标等。 鲍威尔在讲话中暗示尽管当前通胀上行风险依然存在，但美联储仍可能在未来数月降息。 我们认为美联储未来降息落地有望驱动美国房屋销量同比数据改善，刺激美国地产链相关行业需求增长，受益行业包括动力工具、家电出口等。 1.2.美国扩大232条款钢铝征收50%关税产品范围，工具龙头或启动新一轮涨价 美国扩大232条款钢铝征收50%关税产品范围。根据中国贸易报，2025年8月15日，美国商务部发布一份公报：宣布新增407项进口钢铁和铝衍生产品纳入加征50%的232条款关税范围。生效时间自美国东部时间2025年8月18日凌晨12:01分起，对进入消费或从仓库提取消费的清单内产品有效。 此前，美国已于2025年6月4日起将钢铝及