A股多头格局延续，关注中报季扰动

股指：震荡2025年08月24日 本周（08/18-08/22）以美元计价的全球股市收涨。MSCI全球指数涨0.34%，其中发达市场（+0.44%）>前沿市场（-0.24%）>新兴市场（-0.46%）。瑞士股市涨2.14%领跑全球，中国台湾股市跌4.93%全球表现最差。中国权益资产大涨，分市场看，A股>中概股>港股。A股沪深京三市日均成交额高达25880亿元，环比上周（21022亿元)放量4858亿元。各指数普遍涨超3%，其中科创50涨13.31%表现最好，上证50涨幅3.38%跑输大盘。本周A股中信一级行业中共30个上涨（上周22个），0个下跌（上周8个）。领涨行业为通信（+10.47%），跑输最多的行业为房地产（+0.98%）。利率方面，本周10Y国债收益率上行，1Y上行，利差扩大。ETF资金流向方面，跟踪沪深300指数的ETF份额本周减少10亿份，跟踪中证500的ETF份额增加7.6亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加0.7亿份。 ★下周观点：短期内整体股市仍偏多，但需关注中报业绩 本周全球股市震荡，但中国股市气势如虹。沪指一路突破2021年的高点3731后，随即上行突破3800点，已经来到历史第三高的位置。同时成交额也来到日均2.5万亿的水平，市场情绪如火如荼，盘面呈多点开花态势。当前“牛市预期”已经凝结了较多共识，短期内基本面虽有压力，但股市并不对此做更多定价。周五晚鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上讲话放鸽，流动性宽松预期或再度给风险偏好添一把火，短期内股指多头格局维系。同时需要关注中报季部分超涨公司的风险。 ★风险提示： 经济基本面修复不及预期，海外地缘风险加剧。 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 目录 1、一周观点与宏观重点事件概览...........................................................................................................................................51.2本周重点事件关注..............................................................................................................................................................52、一周市场行情总览...............................................................................................................................................................82.1全球股市周度概览..............................................................................................................................................................82.2中国股市周度概览..............................................................................................................................................................82.3中外股市GICS一级行业周度概览....................................................................................................................................92.4中国A股中信一级行业周度概览......................................................................................................................................92.5中国A股风格周度概览：大盘成长占优........................................................................................................................102.6期指基差概览....................................................................................................................................................................103、指数估值与盈利预测概览.................................................................................................................................................113.1宽基指数估值....................................................................................................................................................................113.2一级行业估值....................................................................................................................................................................113.3宽基指数股权风险溢价....................................................................................................................................................123.4宽基指数一致预期盈利增速............................................................................................................................................134.1利率与汇率........................................................................................................................................................................144.2交易型资金跟踪................................................................................................................................................................144.3通过ETF流入的资金跟踪................................................................................................................................................155、国内宏观高频数据跟踪.....................................................................................................................................................165.1供给端：焦化开工率回升................................................................................................................................................165.2消费端：房地产成交持续低迷........................................................................................................................................175.3通胀观察：生产资料价格低位反弹................................................................................................................................186、风险提示.............................................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：MSCI全球股市周涨跌幅(%，USD).................................................................................................................................................8图表2：中国权益市场周涨跌幅（%，Local）.............................................................................................................................................8图表3：中国A股和全球GICS一级行业周涨跌幅对比（%，Local）.....................................................................................................9图表4：中国A股中信一级行业周涨跌幅（%，Local）............................................................................................................................9图表5：本周成长风格跑赢价值，市值风格偏大盘.............