A股多头格局延续，关注中报季扰动

2025-08-24 王培丞东证期货罗鑫涛Robin

核心观点：短期内整体股市仍偏多，但需关注中报业绩。本周中国股市气势如虹，沪指突破3800点，成交额达日均2.5万亿，市场情绪热烈，"牛市预期"形成共识。鲍威尔讲话放鸽，流动性宽松预期或助推风险偏好，但需警惕中报季部分超涨公司的风险。
关键数据：MSCI全球指数涨0.34%，发达市场>前沿市场>新兴市场；中国权益资产大涨，A股>中概股>港股；科创50涨13.31%领涨，上证50涨3.38%跑输大盘；A股中信一级行业30涨0跌，通信领涨（+10.47%），房地产跑输（+0.98%）。
宏观事件：央行发文激发动产融资市场活力；中指院数据显示7月二手房价格环比跌0.77%；国务院会议强调巩固房地产市场止跌回稳；前7月财政收入同比增0.1%，证券交易印花税增62.5%；上海市民营企业进出口总值同比增长25.5%；央行新增支农支小再贷款额度1000亿元；8月LPR按兵不动；国家领导人强调推进雅下水电工程、川藏铁路等重大项目建设；7月全社会用电量同比增长8.6%；5000亿元新型政策性金融工具有望落地；国家领导人将出席上合组织峰会；国常会听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报。

全球股市：以美元计价的全球股市收涨，MSCI全球指数涨0.34%，发达市场>前沿市场>新兴市场；瑞士股市涨2.14%领跑，中国台湾股市跌4.93%最差。
中国股市：A股沪深京三市日均成交额达25880亿元，环比增4858亿元；各指数普遍涨超3%，科创50涨13.31%最好，上证50涨3.38%跑输大盘。
GICS行业表现：全球多数行业收涨，能源领涨（+2.16%），信息技术（-1.62%）最差；中国市场中，信息技术（+8.68%）领涨，房地产（+0.75%）落后。
中信行业表现：30个上涨0个下跌，通信（+10.47%）领涨，房地产（+0.98%）跑输。
A股风格：大盘成长占优。

宽基指数估值：具体数据未详细列出。
一级行业估值：具体数据未详细列出。
股权风险溢价：沪深300、中证500、中证1000的ERP均快速下行。
盈利预测增速：沪深300（2025年7.90%，2026年8.20%）；中证500（2025年32.41%，2026年16.68%）；中证1000（2025年41.82%，2026年18.04%）。