港口持续累库，甲醇震荡偏弱

现货市场

• 基差价差：甲醇现货市场价格本周回落，周五基差报价09-8元/吨附近，9月下纸货基差报价09+20元/吨。
• 产业链利润：甲醇上游高利润、下游低利润，情绪消退后回归基本面预计会继续震荡偏弱。
• 行情预期：近期商品看涨情绪消退，甲醇开始回归基本面，港口持续累库给甲醇盘面带来了不小的压力，盘面价格经历过前期的大幅走弱后转入了偏弱震荡。

甲醇现货市场情况

• 基差报价：本周震荡。
• 9月下纸货基差报价：在09+20元/吨左右。
• 沿海地区基差：本周震荡。
• 内地基差：本周内地市场价格震荡，西北地区市场价格本周震荡。
• 区域间价差：华东与内陆地区价差震荡走弱。
• 近远月价差：建议暂时观望。
• PP–3MA价差：本周震荡反弹，多PP空MA策略可以酌情考虑少量持有。

产业链利润及开工情况

• 甲醇生产装置检修情况：新增检修装置较多，甲醇开工率略微走弱；检修装置复产较多，甲醇产量开始增加。
• 下游开工情况：二甲醚开工率震荡，甲醛开工率震荡反弹，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡，MTO利润继续回升。

产业链库存

• 甲醇现货市场情况：本周港口继续累库，上游略微累库，关注后期的累库速度。

后市展望

• 核心观点：甲醇自身供应压力较大，高利润刺激上游形成高供应，下游需求增长乏力，近期进口到港量较多，导致港口库存高企，对价格压力较大。长期来看甲醇整体偏弱，情绪消退后预计会进入偏弱震荡的格局。
• 单边策略：震荡偏弱思路，考虑卖出看涨期权策略。
• 对冲策略：观望。
• 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻。