甲醇产业链周报：港口继续累库，甲醇震荡偏弱

现货市场

• 甲醇现货市场价格本周震荡，华东港口库存略微累库。
• 港口基差报价震荡，1月下纸货基差报价在05+80元/吨左右。
• 沿海和内地地区基差均震荡。
• 华东与内陆地区价差震荡。
• 月间价差暂时没有太好的机会。
• PP-3MA价差本周震荡走弱，建议考虑做多PP空MA策略。

产业链利润及开工情况

• 当前检修装置较少，开工率维持在偏高位置。
• 近期国产量维持在偏高位置。
• 2023年新增甲醇装置产能547.5万吨，2024年计划新增产能1000万吨（大概率投产290万吨）。
• 二甲醚、甲醛开工率震荡，西北甲醇制烯烃开工率高位震荡。
• MTO装置开工率震荡，关注MTO装置停车情况，若停车可能导致MTO利润修复。

产业链库存

• 甲醇本周港口库存略微累库，下周伊朗进口减量，预计会继续去库，关注港口去库存进度。
• 上游库存略微去库。

后市展望

• 甲醇港口库存略微累库，市场看涨情绪减弱。
• 国产供应稳步提升，进口仍有减量预期，但下游MTO装置也有停车预期，可能导致需求减量，供需双减，盘面转入偏弱震荡。
• 建议甲醇转入偏弱震荡思路对待，供需双减，行情波动预计会减小。
• PP-3MA价差估值处于中等位置，建议多PP空MA策略减持。
• 单边策略：建议转入偏弱震荡思路对待。
• 对冲策略：建议多PP空MA策略减持。
• 风险因素：下游烯烃装置停车预期未兑现。