煤炭开采行业跟踪周报：高温天气延续，煤价持续上涨

高温天气延续，煤价持续上涨 2025年08月24日 增持（维持） 证券分析师孟祥文执业证书：S0600523120001mengxw@dwzq.com.cn证券分析师米宇 执业证书：S0600524110004miy@dwzq.com.cn 本周（8月18日至8月22日）港口动力煤现货价环比上涨16元/吨，报收698元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量172.73万吨，环比上周增加7.73万吨，增幅4.69%。本周产地供应较为稳定，港口供应量略有增加。 需求端，本周环渤海四港区日均调出量178.91万吨，环比上周增加1.87万吨，增幅1.06%；日均锚地船舶共93艘，环比上周增加1艘，增幅0.77%。库存端，环渤海四港区库存端2326.40万吨，环比上周减少42.10万吨，降幅1.78%。港口本周日均调出环比增加，整体库存绝对值显著下行，主要由于高温天气延续，终端居民日耗及电厂日耗维持高位水平。 我们分析认为：目前伴随高温天气持续，煤炭行业处于旺季，居民及工业用电维持高位，库存角度持续去化，预计短期煤价仍有较强支撑。 估值与建议： 相关研究 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。 《库存显著下行，煤价持续上涨》2025-08-17《供需较为匹配，煤价持续上行》2025-08-10 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。 内容目录 1.本周行情回顾.......................................................................................................................................42.产地动力煤价格稳中有跌...................................................................................................................53.产地炼焦煤价格稳中有跌...................................................................................................................64.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨...............................................................................75.环渤海四港区库存环比下降...............................................................................................................76.国内海运费环比上涨...........................................................................................................................87.周观点...................................................................................................................................................98.风险提示...............................................................................................................................................9 图表目录 图1：上证综指及煤炭指数表现............................................................................................................4图2：本周涨跌幅前五公司（%）........................................................................................................4图3：本周涨跌幅后五公司（%）........................................................................................................4图4：产地动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图5：港口动力煤价格（元/吨）..........................................................................................................5图6：动力煤价格指数（元/吨）..........................................................................................................6图7：国际动力煤价格（美元/吨）......................................................................................................6图8：产地炼焦煤价格（元/吨）..........................................................................................................6图9：国际炼焦煤价格（美元/吨，元/吨）.........................................................................................6图10：布伦特原油价格（美元/桶）....................................................................................................7图11：国际天然气与煤价对比（美元/百万英热）.............................................................................7图12：环渤海四港区调入量（万吨）..................................................................................................7图13：环渤海四港区调出量（万吨）..................................................................................................7图14：环渤海四港区锚地船舶（艘）..................................................................................................8图15：环渤海四港区煤炭库存（万吨）..............................................................................................8图16：国内主要航线平均海运费（元/吨）........................................................................................8 1.本周行情回顾 上证指数本周（8月18日至8月22日）报收3825.76点，较上周上涨97.73点，涨幅2.62%；成交金额为5.31万亿元，较上周增加0.98万亿元，涨幅22.62%。煤炭板块本周指数报收2,700.59点，较上周上涨16.72点，涨幅0.62%；成交金额为501.13亿元，较上周减增加141.31亿元，增幅39.27%。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 个股方面，本周涨幅前五的公司为安源煤业（+17.26%）、永泰能源（+3.52%）、中国神华（+2.50%）、大有能源（+2.14%）、陕西煤业（+1.95%），本周跌幅前五的公司为电投能源（-4.46%）、潞安环能（-2.09%）、冀中能源（-1.93%）、山煤国际（-1.92%）、恒源煤电（-1.70%）。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.产地动力煤价格稳中有跌 产地动力煤价格稳中有跌：截至8月22日，大同南郊5500大卡动力煤车板含税价环比下降34元/吨，报收566元/吨；截至8月22日，内蒙古赤峰4000大卡动力煤车板含税价环比持平，报收380元/吨；截至8月22日，兖州6000大卡动力块煤车板含税价环比持平，报收980元/吨。 港口动力煤价格环比上涨：截至8月22日，秦皇岛港口5500大卡动力煤平仓价环比上涨6元/吨，报收704元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 动力煤价格指数环比上涨：截至8月20日，环渤海地区动力煤价格指数环比上涨1元/吨，报收671元/吨；截至8月22日，CCTD秦皇岛港发热量5500大卡动力煤价格指数环比上涨2元/吨，报收674元/吨。 国际动力煤价格指数稳中有跌：截至8月15日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC煤炭价格指数环比下跌3.98美元/吨，报收110.18美元/吨；截至8月15日，南非理查德RB煤炭价格指数环比下跌1.25美元/吨，报收95.00美元/吨；截至8月15日，欧洲三港ARA煤炭价格指数环比持平，报收102.50美元/吨。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 3.产地炼焦煤价格稳中有跌 产地炼焦煤价格稳中有跌：截至8月22日，山西古交2号焦煤坑口含税价环比下跌30元/吨，报收640元/吨；截至8月22日，河北唐山焦精煤车板价环比持平，报收1460元/吨。 国际炼焦煤价格环比下跌：截至8月22日，澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸不含税价环比下跌3.5元/吨，报价203美元/吨；截至8月22日，澳洲产主焦煤京唐港库提价环比下跌10元/吨，报价1500元/吨。 数据来源：中国煤炭市场网，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 4.国际原油价格环比上涨，天然气价格环比上涨 布伦特原油期货价格环比上涨：截至8月22日，布伦特原油期货结算价环比上涨1.88美元/桶至67.73美元/桶，涨幅2.85%。 荷兰TTF天然气价格环比上涨：截至8月22日，荷兰TTF天然气价格环比上涨0.83美元/百万英热至11.42美元/百万英热，涨幅7.80%。 数据来源：wind，东吴证券研究所 数据来源：wind，东吴证券研究所 5.环渤海四港区库存环比