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业绩符合预期，开拓机器人业务激发发展潜力

2025-08-23 丁逸朦,江莹国盛证券 HEE

公司2025年上半年业绩符合预期，收入36亿元，同比+6%；归母净利润2.8亿元，同比+8%。Q2收入21亿元，同比+11%，环比+35%；归母净利润1.8亿元，同比+19%，环比+97%。赛力斯汽车销量带动Q2收入环比大幅增长。公司销售毛利率15.7%，同比+0.3pct；归母净利率7.6%，同比+0.2pct。

公司客户结构优质，涵盖赛力斯、大众、蔚来、奇瑞等，并开拓海外市场，进入上汽大众、戴姆勒奔驰等供应商体系，在欧洲市场及全球布局加快。电动化趋势下，高压线束需求提升，公司已研制出40A-600A全系高压连接器，并实现搭载。机器人业务方面，公司组建研发团队，为AI头部企业提供线束总成，并参与机器人整机线束项目。

盈利预测显示，2025-2027年归母净利润分别为8.4/10.2/11.9亿元，对应PE分别为19/16/13倍，维持“买入”评级。风险提示包括行业需求不及预期、原材料价格波动、市场开拓不及预期。

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业绩符合预期，开拓机器人业务激发发展潜力

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