鸡蛋周报：需求不及预期 蛋价偏弱运行

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价3.04元/斤，较上周五变化不大，主销区均价3.39元/斤，较上周五相比略有上涨。本周主产区价格涨势受阻。周初受情绪面影响，低价走货好转，叠加学校开学提前抄底备货情况，支撑蛋价上涨，周后期，蛋价位置尚可，少量冷库开始出货，制约蛋价继续上行，同时终端跟进不足，各环节对后市信心预期下降，拿货情绪减弱，价格承压走低。 本周淘汰鸡价格继续回落，周内蛋价跌势较大，养殖端对后市信心受挫，受情绪面影响，养殖端出栏积极性增加，淘汰鸡价格本周下跌为主。 供应分析 ◼本周产区发货受阻，周内蛋价先涨后跌，各环节对后市信心受挫，同时部分区域有冷库出库情况，冲击鲜蛋消费市场，终端看跌情绪影响下，拿货情绪整体不佳，叠加高温天气影响，蛋品质量参差不齐，产区发货量呈继续下降趋势。根据卓创数据，8月21日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1676万只，较前一周增加16%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，8月21日当周淘汰鸡平均淘汰日龄500天，较前一周下降6天。 ◼根据卓创数据7月份全国在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，较上月增加0.016亿只，同比增加6.1%，高于之前预期。7月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3998万羽，环比减少2%，同比减少4%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年8月、9月、10月、11月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化略有上涨，截至8月21日玉米价格为2381元/吨附近；豆粕价格目前跌至3118元/吨；目前综合饲料成本约在2602元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.83元/斤附近。 综合来看，周内豆粕略有上涨，蛋鸡养殖成本微增。本周蛋价震荡走弱，当前新开产蛋鸡偏多，部分冷库顺势出库，供应端相对充足。需求表现较为一般，养殖利润较上周变化不大。根据卓创数据显示，截至8月21日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.08元/斤，较前一周增加0.18；8月15日，蛋鸡养殖预期利润为10.46元/羽，较上一周价格下跌1.46元/斤。 需求分析 ◼周本周产区发货受阻，周内蛋价先涨后跌，各环节对后市信心受挫，同时部分区域有冷库出库情况，冲击鲜蛋消费市场，终端看跌情绪影响下，拿货情绪整体不佳，叠加高温天气影响，蛋品质量参差不齐，产区发货量呈继续下降趋势。截至8月21日当周全国代表销区鸡蛋销量为7439吨，较上周相比下降2%。 ◼周内气温较高，鸡蛋存储受限，周内随着蛋价小幅上涨，养殖端积极出货。同样高温天气制约下游消费量，终端需求持续偏弱，市场交投减少，贸易环节出货受阻，库存增加。整体看，本周生产及流通环节库存环比减少，流通环节库存环比增加。根据卓创数据，截至8月21日当周生产环节周度平均库存有1.02天，较上周库存天数增加0.1天，流通环节周度平均库存有1.16天，较前一周增加0.13天。 ◼本周蔬菜价格指数略有回升，8月21日寿光蔬菜价格总指数为122.08，猪肉价格指数变化不大，截至8月20日全国猪肉平均批发价约在15.54元/公斤左右，较上周变化不大。 交易策略 ◼交易逻辑：供应端压力仍较为明显，在产存栏量处于历年同期高位，此外之前市场囤得冷库蛋也是陆续流出对市场价格形成较大的打压，导致目前旺季鸡蛋价格不涨反跌，主产区河北地区蛋价跌至2.8元/500kg一下，短时间如果未出现大范围大规模超淘的前提下，空头逻辑依然可以成立，可考虑逢高布空。 ◼1、单边：可考虑逢高布局空单。◼2、套利：空年前近月合约多年后远月合约。◼3、期权：卖出看跌期权。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn