宝城期货能化板块数据周报

2025-08-22 宝城期货王泰华

能源化工板块本周整体呈现震荡企稳走势。核心观点如下：

成本端支撑与宏观因素影响
原油期货止跌反弹，强化下游成本支撑，带动芳烃、聚烯烃、油化工板块走强。同时，美联储降息预期升温，宏观因子盖过产业因子，推动板块震荡企稳。
库存分析
- 甲醇：经历前期大幅回落后超跌反弹，但港口累库趋势延续，上行阻力存在。
- 燃料油与沥青：均出现小幅累库现象。
- 芳烃板块：PTA小幅累库，乙二醇小幅去库。
- 聚烯烃板块：塑料、PVC、聚丙烯、苯乙烯均小幅累库。
关键数据与研究结论
- 原油：上期所与WTI原油期货库存均下降，美国炼厂开工率提升，持仓净头寸变化显示多空博弈加剧。
- PTA：基差走弱，期货9-1月差收窄，装置开工率稳定，企业库存小幅增加。
- 乙二醇：基差波动，开工率与产量稳定，华东地区库存下降。
- 塑料/PP/PVC：均呈现累库趋势，下游开工率分化，仓单数量变化反映市场供需平衡。
总结
尽管累库压力存在，但宏观好转与成本支撑推动能化板块本周震荡企稳。未来需关注库存变化与宏观政策动向。