能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 产区跌幅放缓 沿海破位下行 一、基本面盘点 5月8日 5月9日 5月10日 5月11日 5月12日 一周涨跌 期货收盘 MA1705 2300 2310 2310 / 2280 -20 MA1709 2248 2249 2227 2245 2207 -41 MA1801 2251 2250 2229 2259 2237 -14 WTI 46.43 45.88 47.33 47.83 47.84 3.04% 布伦特 49.34 48.73 50.22 50.77 50.84 3.04% 现货成交 太仓出罐 2310 2295 2270 2270 2240 -70 鲁南出厂 2180 2180 2190 2190 2170 -10 内蒙出厂 1900 1850 1850 1850 1850 -50 CFR中国（$) 293.20 293.20 293.20 283.20 283.20 -3.41% 跨月价差 MA09-05 -52 -61 -83 2245 -73 -21 MA01-09 3 1 2 14 30 27 基差 太仓-1705 10 -15 -40 2270 -40 -50 太仓-1709 62 46 43 25 33 -29 跨区价差 太仓-鲁南 130 115 80 80 20 -110 太仓-内蒙 410 445 420 420 390 -20 太仓-进口 -5.49 -23.45 -279.58 -193.80 -220.20 -214.713 市场分析 本周甲醇在低位震荡，MA1709 在2200一线得到支撑，截止周五收盘，主力合约收于2207元/吨，较上周最后一个交易日收盘价下跌24元/吨。 现货市场本周表现分化，内地跌势放缓，沿海继续大幅下行。西北地区继周二协会指导价格下调至1850元/吨后受补空需求及烯烃工厂采购支撑出货好转；港口补空需求适量，市场出货者增多，在恐慌氛围下价格快速下跌；山东南部地区受场外低端货源冲击，成交氛围欠佳，弱势整理。目前由于沿海与内地的套利窗口继续处于关闭状态，而外盘甲醇重回倒挂局面，对后期的进口量也有一定的限制，且沿海MTO装置有重启预期，短期给盘面带来支撑，但新装置投产和前期检修装置重启也不容忽视，预计近期将宽幅震荡。（仅供参考） 2017年5月8日-5月12日 日 研究员 隋斐 资格证编号：T253229 ：021-51635216 ：suifei_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号soho世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 二、国内部分企业装置动态 地区 厂家 产能 原料 或损失产能的装置 西北 内蒙古新奥 60 煤 计划5月份检修15天 内蒙古世林 30 煤 目前重启准备中，暂计划5月底出产品 内蒙古蒙西 10 焦炉气 目前仍在检修中，计划5月中旬开车 博源 135 天然气 40万吨装置计划5月8日出产品 陕西神木 60 煤 20万吨装置计划5月10日检修，计划检修20天 中煤远兴 60 煤 计划5月20日附近检修，计划检修20天 国泰 40 煤 计划7月份检修 新杭 20 煤 计划5月15日检修，计划检修20天 兖矿新疆 30 煤 计划5/6月份检修 青海桂鲁 80 天然气 于4月29日出产品，目前陆续恢复中 伊东东华 60 煤 计划5月底检修，计划检修25天 陕西煤化 60 煤 于4月16日检修，目前仍在检修中 奥维乾元 20 煤 于5月4日开始检修 延长兴化 30 煤 于5月4日开始检修，计划检修20天 宝鸡长青 60 煤 计划5月10日检修，计划检修20天 华北 陕西焦化 20 焦炉气 计划5月份检修20天 咸阳化学 60 煤 计划5月中旬份检修20天 山西建滔潞宝 20 焦炉气 一期装置于5月3日检修，计划检修两周 山西永鑫 20 焦炉气 一期装置于5月初恢复正常，二期于5月初开始检修 华中 河南晋开 30 煤 于4月28日起逐步恢复运行，目前运行正常 华南 华东 中海油建滔 140 天然气 60万装置自4月18日起检修，暂计划20天附近 山东凤凰 72 煤 目前1套36万吨装置于5月3日出产品 临沂恒昌 15 焦炉气 暂计划5月份检修 山东联盟 75 煤 计划6日开始降负30%进行检修，时间10天左右 能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 上海焦化 100 煤 60万甲醇装置于5月3日开始停车检修，计划检修20余天 江苏伟天 30 焦炉气 其二期15万吨/年的甲醇装置计划5月4日开始停车检修，初步计划停车检修15天左右 西南 安徽临涣 20 焦炉气 一期10万吨装置于4月初检修，目前仍在检修中 重庆万盛 30 煤 于5月初开车，目前运行正常 东北 金赤化工 30 煤 装置尚在检修中 亿达信 10 焦炉气 于4月29日出产品，目前正常运行 中煤龙化 39 煤 于5月2日正式检修，计划检修10-15天 注：数据来源：卓创资讯 三 价格&价差走势 图1：国内主要地区甲醇价格走势 图2：中国主港进口甲醇与东南亚价差走势及内外盘价差 图3：西北出厂与华东出罐价差走势 图4：鲁南出厂与华东出罐价差走势 图5：甲醇期现价差 图6：甲醇合约间价差 1,0001,5002,0002,5003,0003,50015/1/715/3/715/5/715/7/715/9/715/11/716/1/716/3/716/5/716/7/716/9/716/11/717/1/717/3/7华东鲁南西北华南-20020406080(250)(150)(50)5015025035015/1/715/3/715/5/715/7/715/9/715/11/716/1/716/3/716/5/716/7/716/9/716/11/717/1/717/3/7太仓-进口东南亚-中国（右）-300-1001003005007009001,0001,5002,0002,5003,00015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/116/7/116/9/116/11/117/1/117/3/117/5/1西北华东-600华东-西北（右）-300-200-10001002003004005006001,0001,5002,0002,5003,0003,50015/1/215/4/215/7/215/10/216/1/216/4/216/7/216/10/217/1/217/4/2鲁南华东-200华东-鲁南（右） 能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 四、开工率&利润 图7：下游周度开工率 甲醇下游 MTO/MTP 甲醛 二甲醚 MTBE 醋酸 甲缩醛 DMF 5月11日开工率 72.80% 35.13% 22.09% 59.69% 68.94% 11.01% 41.22% 5月4日开工率 73.50% 37.97% 20.79% 55.49% 73.77% 11.98% 42.61% 环比变化幅度 -0.95% -7.48% 6.25% 7.57% -6.55% -8.10% -3.26% 数据来源：卓创资讯 图8：上游周度开工率 全国开工率 西北开工率 2017-5-11 60.80% 67.79% 2017-5-4 65.85% 71.20% 环比 -7.67% -4.80% 去年同期 63.44% 64.90% 同比 -4.16% 4.44% 数据来源：卓创资讯 -1,000-50005001,0001,0001,5002,0002,5003,0003,50015/1/715/3/715/5/715/7/715/9/715/11/716/1/716/3/716/5/716/7/716/9/716/11/717/1/717/3/7华东活跃合约收盘价基差（右）-300-200-100010020030015/1/115/3/115/5/115/7/115/9/115/11/116/1/116/3/116/5/116/7/116/9/116/11/117/1/117/3/117/5/1MA05-09MA09-01MA01-05 能源化工事业部 甲醇周报 银河期货研发中心您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 图9；期现mto利润 图10；期现mtp利润 图11；山东二甲醚利润 图12：山东甲醛利润 五、港口库存 数据来源：卓创资讯 【免责声明】 -1000-50005001000150020002500300015/1/1615/3/1615/5/1615/7/1615/9/1615/11/1616/1/1616/3/1616/5/1616/7/1616/9/1616/11/1617/1/1617/3/16MTO-I现货利润01MTO利润-2000-100001000200030004000500015/1/415/3/415/5/415/7/415/9/415/11/416/1/416/3/416/5/416/7/416/9/416/11/417/1/417/3/417/5/4MTP现货利润01MTP利润-600-400-2000200400600800100001000200030004000500060002015-01-072015-03-072015-05-072015-07-072015-09-072015-11-072016-01-072016-03-072016-05-072016-07-072016-09-072016-11-072017-01-072017-03-07二甲醚利润（右）鲁南甲醇华东二甲醚-200-150-100-50050100150200500100015002000250030002015-01-022015-03-022015-05-022015-07-022015-09-022015-11-022016-01-022016-0