沪铝海外需求预期改善 沪锌价格维持窄幅震荡

发布时间：2025-08-22 13:01:38作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 8月21日，沪铝期货主力合约收涨0.49%至20590.0元。 资金流向 8月21日收盘，沪铝期货资金整体流入3353.63万元。 背景分析 据SMM，8月21日，电解铝锭库存59.6万吨，环比减少1.1万吨;国内主流消费地铝棒库存12.45万吨，环比减少0.7万吨。 后市展望 基本面周内铝锭社会库库存回落，印证了铝价回落及淡旺季切换下游逢低补库意愿的上升，连续累库趋势被打破，不过后续去库的持续性还有待考验，预计去库仍会有一定反复，预计铝价在当前区间做震荡。 研报正文研报正文 【沪铝】 周四沪铝主力收20590元/吨，涨0.49%。伦铝收2592美元/吨，跌0.04%。现货SMM均价20680元/吨，涨160元/吨，升水20元/吨。南储现货均价20630元/吨，涨150元/吨，贴水25元/吨。 据SMM，8月21日，电解铝锭库存59.6万吨，环比减少1.1万吨;国内主流消费地铝棒库存12.45万吨，环比减少0.7万吨。 宏观消息：美国8月标普全球制造业PMI初值录得53.3，为2022年5月以来最高水平，远超预期的49.5。服务业PMI小幅回落至55.4，但制造业大幅回升推动综合PMI升至9个月新高的55.4。美国上周初请失业金人数增加1.1万人至23.5万人，创6月以来新高，高于市场预期的22.5万人。欧元区8月PMI初值从前值49.8回升至50.5，为2022年6月以来首次突破荣枯线上方，高于预期的49.5。 宏观面欧美制造业PMI表现较好，海外需求预期改善，同时本周美国首申人数强化美国劳动力市场下行风险，美联储降息预期摇摆。基本面周内铝锭社会库库存回落，印证了铝价回落及淡旺季切换下游逢低补库意愿的上升，连续累库趋势被打破，不过后续去库的持续性还有待考验，预计去库仍会有一定反复，预计铝价在当前区间做震荡。 【沪锌】 周四沪锌主力ZN2510合约日内窄幅震荡，夜间横盘震荡，伦锌收跌。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22240~22305元/吨，对2509合约贴水10元/吨。下游观望或刚需采购，成交环比转差，贸易商间交投活跃，现货升水持续弱势。SMM：截止至本周四，社会库存为13.29万吨，较周一减少0.26万吨。 整体来看，美国8月制造业PMI初值53.3，意外创三年多新高，通胀压力加剧;劳动力市场降温愈发明显，上周首次申请失业救济人数意外飙升1.1万。同时三位地区联储主席讲话也打压9月降息预期，美元收涨，锌价承压。不过伴随锌价回落，下游逢低采买增多，周度小幅去库，对锌价构成一定支撑。但供应稳步增长，需求疲软的基本面未有太大改变，且市场等待杰克逊霍尔年会鲍威尔讲话，情绪偏谨慎，短期预计锌价维持窄幅震荡。