液化石油气日报：盘面筑底反弹，但驱动仍有限

市场分析：

1. 8月21日中国各地区民用液化气（LPG）价格：山东4420-4520元/吨，东北3950-4130元/吨，华北4280-4620元/吨，华东4330-4480元/吨，沿江4480-4760元/吨，西北4250-4350元/吨，华南4478-4580元/吨（数据来源：卓创资讯）。
2. 2025年9月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷579美元/吨（涨1美元/吨），丁烷556美元/吨（跌2美元/吨），折合人民币丙烷4544元/吨（涨2元/吨），丁烷4363元/吨（跌22元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
3. 2025年9月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷571美元/吨（涨1美元/吨），丁烷548美元/吨（跌2美元/吨），折合人民币丙烷4481元/吨（涨2元/吨），丁烷4301元/吨（跌21元/吨）（数据来源：卓创资讯）。

核心观点与市场情绪：

• PG（丙烷）盘面在低位弱势运行，但近期因国际运费上涨、化工需求改善等边际利多因素，市场情绪有所改善，主力合约切换至2510后出现筑底反弹迹象。
• 现货市场方面，山东、东北等地价格稳中上涨，市场氛围尚可，下游以刚需采购为主，上游库存压力可控。

供需分析：

• 供应端：海外供应量偏高，货物集中到港，国内商品量回升，整体维持充裕状态。
• 需求端：夏季高温导致燃烧端需求持续疲软，下游采购以刚需为主。化工端需求（如PDH开工率）边际改善至高位区间，但后续进一步走强的动力有限。

研究结论：

• 考虑到LPG供需格局并未实质性逆转，市场持续上行的驱动和空间可能有限。

策略建议：

• 单边：震荡，可关注PG低位短期反弹机会，但空间有限。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险因素：

• 宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。