铜
- 宏观情绪：风偏回升，股市风险偏好维持高位，尽管国内经济和金融数据表现欠佳。
- 基本面：下游订单在7.8附近支撑，淡季末尾电铜杆开工率受抑制，现货交投尚可。废铜及再生铜市场扰动，税收补贴政策受限可能影响精铜消费。
- 库存与价格：8月供给充足，预期累库，关注淡季后的紧平衡格局。
- 关键数据：沪铜现货升贴水波动，废精铜价差、上期所库存、沪铜仓单、现货进口盈利等指标显示市场震荡。
铝
- 宏观情绪：无明显变化。
- 基本面：供给小幅增加，1-6月铝锭进口提供增量。8月需求季节性淡季，中下旬可能改善，铝材出口环比改善，海外需求下滑。
- 库存与价格：8月预期小幅累库，低库存格局下留意远月月间及内外反套。
- 关键数据：上海铝锭价格、长江铝锭价格、广东铝锭价格、国内氧化铝价格、沪铝社会库存、铝交易所库存等指标显示市场震荡。
锌
- 宏观情绪：无明显变化。
- 基本面：国产TC上行不畅，进口TC上升，8月冶炼端增量兑现，海外二季度矿端增量超预期。内需季节性疲软，海外欧洲需求一般，部分炼厂因加工费问题生产受阻。
- 库存与价格：国内社库震荡上升，海外L库存去化较快，显性库存接近近两年低位。
- 关键数据：现货升贴水小幅提高，国内、海外库存变化，内外正套可继续持有，月差方面可留意月间正套机会。
镍
- 宏观情绪：反内卷政策博弈为主。
- 基本面：纯镍产量高位维持，需求整体偏弱，近期升水平稳，库存维持。
- 库存与价格：国内、海外镍板库存维持，短期基本面一般。
- 关键数据：沪镍现货与期货进口盈利变化，镍-不锈钢比价收缩机会可继续关注。
不锈钢
- 宏观情绪：跟随反内卷预期。
- 基本面：钢厂部分被动减产，北方部分受阅兵影响。需求刚需为主，受宏观氛围影响部分补库增加。成本方面维持，库存方面锡佛两地小幅去库。
- 库存与价格：基本面整体偏弱，关注后期政策走向。
- 关键数据：304冷卷、304热卷、201冷卷、430冷卷、废不锈钢价格变化。
铅
- 宏观情绪：无明显变化。
- 基本面：报废量同比偏弱，再生厂扩产能致废电瓶紧张，低利润下再生铅维持低开工。需求无明显拉动，回收商正常出货。4-7月精矿开工增加，但冶炼利润致供不应求，T报价混乱下行。
- 库存与价格：电池成品库存高，本周电池开工率增加，市场旺季不旺。精废价差+25，跌价再生挺价，LME注册仓单减。
- 关键数据：现货升贴水、上海河南价差、上海广东价差、1#再生铅价差、社会库存、上期所库存等指标显示市场低位震荡。
锡
- 宏观情绪：无明显变化。
- 基本面：矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，即将进入检修期，7-8月国内冶炼产量或环比小幅下滑。海外佤邦座谈会释放部分复产信号，6月刚果(金)进口量超预期，印尼国内可能存在审查矿洞的风险。
- 库存与价格：焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期较强，国内库存震荡上升，海外消费抢装延续，LME库存低位，存在挤仓风险。
- 关键数据：现货进口收益、现货出口收益、锡持仓、LME C-3M、LME库存、LME注销仓单等指标显示市场供需双弱。
工业硅
- 宏观情绪：无明显变化。
- 基本面：新疆头部企业开工59，新增1台，复产不及预期。四川与云南仍开工小幅提升，月产达到11.5万吨水平左右。前期头部企业的超预期减产对供需平衡的边际改善效果明显，下游有机硅与多晶硅开工稳定的加持下，市场显性库存去化幅度明显。
- 库存与价格：8月份平衡仍处于小幅去库状态，合盛与西南的复产进度与节奏将决定未来供需平衡。
- 关键数据：421云南基差、421四川基差、553华东基差、553天津基差、仓单数量等指标显示市场周期底部震荡。
碳酸锂
- 宏观情绪：宁德时代矿山对应冶炼厂逐步减产，月度平衡转为持续去库。
- 基本面：上游锂盐厂出货意愿普遍较强，下游采购维持刚需，补库意愿走强。贸易商环节交投活跃度提升。
- 库存与价格：基差水平小幅走强，新货电碳报价多报平水或小幅升水，成交仍贴水为主。
- 关键数据：SMM电碳价格、SMM工碳价格、主力合约基差、近月合约基差、仓单数量等指标显示短期向上弹性较大，向下支撑较强。
