A股市场综述
- 市场表现：周四（08月21日）A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行。早盘股指高开后震荡上行，沪指在3787点附近遭遇阻力，午后维持震荡。采掘、电力、软件开发以及通信服务等行业表现较好；电机、电池、小金属以及电子化学品等行业表现较弱。创业板市场震荡回落，表现弱于主板市场。
- 指数表现：上证综指收市报3771.10点，涨0.13%；深证成指收市报11919.76点，跌0.06%；科创50指数上涨0.09%；创业板指下跌0.47%。
- 成交量：两市全日成交24609亿元，较前一交易日增加。
- 行业涨跌幅：采掘、化肥、美容护理、电力以及燃气等行业涨幅居前；电机、电池、电子化学品、小金属以及船舶制造等行业跌幅居前。
- 资金流向：软件开发、多元金融、电力、通信服务以及贸易等行业资金净流入居前；半导体、通信设备、电子元件、通用设备以及小金属等行业资金净流出居前。
后市研判及投资建议
- 市场特征：当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.41倍、45.37倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方。
- 政策面：央行明确“落实落细适度宽松的货币政策”，保持流动性合理充裕；居民储蓄加速向资本市场转移，形成持续增量资金来源。
- 盈利预期：2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束连续四年下滑趋势，科技创新领域盈利弹性最为显著。
- 外部环境：美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股。
- 中长期展望：居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力稳固，中期慢涨格局有望延续。短期市场以稳步震荡上行为主，需关注政策面、资金面以及外盘变化。
- 投资建议：短线建议关注软件开发、通信服务、多元金融以及电力等行业的投资机会。
风险提示
- 海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；
- 国内政策及经济复苏进度不及预期；
- 宏观经济超预期扰动；
- 政策超预期变化；
- 国际关系变化带来经济环境变化；
- 海外宏观流动性超预期收紧；
- 海外波动加剧。
