A股市场综述
周二（2025年3月25日）A股市场冲高遇阻，小幅震荡整理。早盘股指平开后震荡上行，盘中在3376点附近遭遇阻力，午后维持震荡。电力、光伏设备、煤炭以及化学原料等行业表现较好，船舶制造、通信服务、互联网服务以及计算机设备等行业表现较弱。沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征，创业板市场震荡回落，表现弱于主板市场。上证综指收报3369.98点，跌0.00%；深证成指收报10649.08点，跌0.43%；科创50指数下跌1.36%，创业板指下跌0.33%。两市成交金额12878亿元，较前一交易日有所减少。两市超过五成个股下跌，化学原料、煤炭、化肥、农药兽药以及航空机场等行业涨幅居前；船舶制造、通信服务、互联网服务、采掘以及计算机设备等行业跌幅居前。资金净流入居前的是电力、光伏设备、煤炭、化学原料以及非金属材料等行业；资金净流出居前的是互联网服务、软件开发、半导体、汽车零部件以及通信设备等行业。
后市研判及投资建议
当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.32倍、37.58倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方。两会后政策预期强化，消费刺激与人工智能+主线或成重点。货币政策转向“适度宽松”，科技创新再贷款额度提升20%，硬科技赛道受益明显。3月下旬至4月初为年报及一季报密集披露期，需警惕高估值板块的业绩风险，同时关注周期股补库存驱动的修复机会。外资短期避险情绪升温，但中长期对A股估值修复和结构性机会保持乐观。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，建议投资者把握结构性机会，兼顾防御与成长。短线建议关注电力、光伏设备、化工原料以及煤炭等行业的投资机会。
风险提示
海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。
