西南证券机构调研纪要

西南证券股份有限公司作为中国第九家上市券商和重庆第一家上市金融机构，致力于服务实体经济，积极融入国家重大战略。公司业务涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、承销保荐、自营、资管、融资融券、基金代销等，在全国拥有广泛的营业网点布局。

1. 服务实体经济投入
   西南证券以金融“五篇大文章”为抓手，聚焦成渝地区双城经济圈、西部陆海新通道、西部金融中心建设等战略。2025上半年，服务川渝地区超130亿元（同比增长近30%），服务重庆地区约90亿元（同比增长超130%）。公司通过组建成渝地区战略性专项投资资金、举办智库活动等方式，助力重庆“33618”现代制造业集群建设和“416”科技创新布局，促进专精特新企业落户。

2. 期货子公司运营状况
   西南期货2025上半年实现手续费收入同比增长15%，客户规模增长16%，成交额增长超20%。机构化转型成效显著，法人客户权益增长超20%，成交额增长120%。资管业务管理规模同比增长近200%，风险管理业务拓宽基差贸易品种覆盖。未来将深化母子公司协同，打造以风险管理和财富管理为核心业务的西部区域优势机构。

3. 研究业务发展
   上半年卖方研究业务向综合服务模式转型，西南证券推动研究所升级为研究院，完善对财富、产业、机构客户的服务体系。新组建新发展研究部门，聚焦产业研究服务重庆，打造智库品牌。未来将打造专业研究队伍，深化产业研究赋能，输出重庆辨识度研究成果。

4. 区域经营布局
   作为唯一注册于重庆的全国性券商，西南证券在全国28省布局106家分支，实现重庆区县全覆盖。同时控股西证股权、西证创新、西南期货、西证国际等子公司，并是银华基金第一大股东，是一家立足重庆、辐射西部、服务全国的综合性券商。

5. 利润增长原因及未来规划
   2025上半年营收同比增长26.23%，净利润增长25.76%，主要得益于A股市场活跃及公司深化改革、主动应变。未来将立足国家战略打造标志性成果，推进精细化管理提升效率，强化合规风控保障股东、客户、员工和社会价值。

6. 提质增效成果
   公司全面推进提质增效取得成效：业绩稳步增长（营收净利双增，风险指标达标）；业务发展良好（财富管理客户总资产超5,500亿元，券结资产同比增长近一倍，投行业务收入增长超80%，打造*ST松发重组等标杆项目，资管规模增长近30%）；功能性作用持续发挥（服务川渝地区超130亿元，同比增长近30%）；投资者回报充分（连续14年现金分红占比超30%，2024年分红占比创13年新高）。