西南证券机构调研纪要

调研日期: 2025-11-21 西南证券股份有限公司成立于1999年,是中国第九家上市券商和重庆第一家上市金融机构。公司经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金代销、代销金融产品等。公司现有员工2300余名,在全国拥有35家分公司、86家证券营业部和27个投行业务部门,营业网点实现了国内省份除海南、西藏外的全覆盖并已布局重庆市所有区县。公司拥有全资子公司、孙公司以及重要参股控股公司。未来,西南证券将继续秉承“诚信稳健求精创新”的经营理念,致力于服务实体经济,以为投资者、客户和实体经济创造价值为宗旨,积极履行上市国企券商的责任,努力成为具备一流的创新意识、业务能力和管理水平的综合金融服务商。 1. 公司在未来的发展方向上有什么考虑? 一是坚持"国之大者",全面做好金融"五篇大文章"。深刻把握金融工作的政治性与人民性,以服务新质生产力为主线,加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的综合金融服务,助力成渝地区双城经济圈、西部金融中心和西部陆海新通道建设。 二是坚持"深耕重庆",在服务区域经济发展中体现功能作用。聚焦服务重庆"33618"现代制造业集群体系建设和"416"科技创新布局,在科技自立自强、平台产业转型、区县招商引资、政府债务化解等方面发挥本土券商主力军作用;在地方政府探索超大城市现代化治理、高质量发展等方面发挥智库作用。 三是坚持"改革创新",发挥人才和机制的关键性作用。既要坚守国有金融企业的政治属性与社会责任,又要契合上市公司市场化运作、价值创造的核心要求,以改革破解发展瓶颈,以创新激活内生动力。 四是坚持"做大做强",努力建设成为与重庆经济地位相匹配的全国主流、西部一流投资银行。发挥"国资背景+区域深耕"的优势,履行好直接融资"服务商"、资本市场"看门人"、社会财富"管理者"的职责,有效提升重庆唯一一张券商牌照的含金量。 2. 请介绍公司财富管理业务在转型方面的情况。 公司重视并持续推动财富管理业务转型,一是优化产品供给生态。通过聚焦全品类资产配置需求,构建多元化产品供给体系。一方面打造以"西证 50""西证 E68""西证精选""西证有渝"为核心的公募特色产品矩阵,覆盖公募券结、场外基金、场内 ETF、固收及固收+等多个细分领域;另一方面搭建以"白名单"、"区域特色"、"资管 FOF"为核心的私募产品货架,形成公募与私募互补、全品类覆盖的产品生态,为不同风险偏好、投资需求的投资者提供专业资产配置选择。 二是升级投顾服务模式。通过深化"慧投顾"核心投顾品牌建设,推动业务从传统单一服务向"算法策略+智能工具+服务包"的综合服务模式转型。在收费模式上实现突破,提升服务灵活性与客户适配度;同时围绕投顾展业场景,构建全维标准化展业体系。 三是强化数字化智能赋能。通过紧跟金融科技趋势,以数字化、智能化为核心驱动力升级财富管理服务。搭建一体化企微投顾展业平台,集成丰富产品功能,实现客户需求精准匹配与服务效率提升;依托人工智能与大模型技术,打造相关智能体,推动服务向精细化、智能化转型 3. 公司在提升客户规模、客户质量方面有哪些举措? 公司全方位多渠道综合推进提升客户规模和质量。传统业务方面,线下激发营销活力,推升规模与质量;线上聚焦互联网,构建"垂类平台+创新渠道+新媒体矩阵"的多元合作与拓展体系。机构业务方面,围绕种子基金建立多层次资金服务,推进提升机构客群规模;抓住公司与重庆各区县、上市公司、国企、金融机构构建战略合作关系的契机,持续推进各业务条线、各分支机构深化各项业务合作。两融业务方面,立足科技驱动、风控升级打造核心竞争力,通过投教与服务优化增强客户风险意识和黏性,持续扩大业务影响力,不断增大客户基数。截至目前,公司客户规模和质量较上年提升明显。 4. 公司自营投资的配置情况如何? 公司自营秉持稳健经营原则,目前整体配置中,固收类资产主要投向高评级债券,作为组合的压舱石;权益类资产围绕红利+策略、量化策略等稳健模式以获取稳定业绩;同时,稳步发展场外衍生品业务,如场外期权和收益互换,以提升非方向性收入并服务客户需求,形成"固收为基、权益增益、衍生品补充"的稳健结构。 5. 资管业务在公募新规背景下有什么考虑? 当前,券商资管业务的头部效应明显,在公募新规背景下,公司资管不断加强同业合作,精准切入客户需求,通过聚焦特定策略、区域、客户或资产类型,提供综合解决方案,形成特色标签和业务长板;切实提升主动管理能力,丰富产品条线,转变销售理念,以资产配置提升客户黏性与规模保有量;做好内部协同联动,整合资管、投行、研究、财富管理等资源,综合推动公司资管业务在量质方面的提升。 6. 投行业务的亮点和特色有哪些? 公司投行在并购重组方面具备行业声誉和历史优势,近年来相继完成了恒力石化(借壳上市)、松发股份(跨界并购)、太阳能(借壳上市)、神州信息(借壳上市)等多个具有市场影响力的标杆项目,服务客户覆盖能源化工、电子、医药医疗等多个行业。公司投行坚持发展并购特色,打造标杆项目,做大并购规模,坚持深入服务"老客户""战略客户",深入了解客户需求、陪伴客户成长,为客户提供上市、再融资、收并购等全方位服务。在债券业务方面,持续夯实重庆基本盘,围绕区县、国企做大债券规模,排名持续进位。同时,通过深耕区域,做好早小企业孵化培育,持续加强股权项目储备,多举措有效推进投行业务的长远高质量发展。 7. 公司很早就开始探索尝试 AI 大模型赋能,目前的应用情况以及对未来的思考是怎样的? 公司在2020年成立AI团队,自2023年开始探索大模型应用实践,目前已陆续落地投顾、投研、知识库、编码等方面的多个大模型应用,并在2025年2月完成DeepSeek的本地化部署,成为行业首批 DeepSeek实际应用的券商之一。当前,结合自身实际情况,在 AI 与大模型应用方面强调实效化,立足券商前台业务提升、中台精益管理、后台经营决策,形成智能应用矩 阵。未来,公司将进一步夯实人工智能三大核心基础能力"算力、人才、数据",持续、深入地推进 AI 在各领域场景的应用和赋能,将AI 大模型作为变革的重要力量,驱动组织变革、流程创新,使之成为公司业务与经营管理模式创新升级的重要推动力。 8.公司是否有并购的安排? 成功的行业并购重组,可以有效整合资源、扩大规模,实现优势互补,提升整体实力和市场竞争力,是券商做优做强的选项之一,但也需要做好各方面的深度整合,以达到理想的并购效果。我们持续关注证券行业的并购整合情况及其后续效果,目前尚无相关安排,后续若有此类事项,将严格按照监管规定履行披露义务。