锐捷网络：2025年半年度报告

锐捷网络股份有限公司 2025年半年度报告 公告编号：2025-025 2025年8月22日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人阮加勇、主管会计工作负责人刘弘瑜及会计机构负责人(会计主管人员)徐继勇声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的公司未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在经营管理过程中可能面临的风险，请参见第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”的相关内容。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..............................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..........................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析......................................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会............................................................................................................................21第五节重要事项....................................................................................................................................................22第六节股份变动及股东情况................................................................................................................................29第七节债券相关情况............................................................................................................................................34第八节财务报告....................................................................................................................................................35 备查文件目录 1.载有公司法定代表人签名并加盖公司公章的2025年半年度报告全文的原件。 2.载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 3.报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 以上文件备查地点：北京市海淀区复兴路29号东塔A座11层公司证券办公室 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据是□否追溯调整或重述原因会计政策变更 2024年12月，中国财政部发布了《企业会计准则解释第18号》，规定对不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计负债，应当按确定的金额计入“主营业务成本”和“其他业务成本”，不再计入“销售费用”。根据上述会计解释的规定，公司对原会计政策进行相应变更，追溯调整“营业成本”、“销售费用”等报表科目，具体请见公司发布的《关于变更会计政策的公告》（公告编号：2025-011）。 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司主营业务、主要产品及经营模式 公司主营业务为网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售，主要产品包括网络设备（交换机、路由器、无线产品等）、网络安全产品（安全网关、下一代防火墙、大数据安全平台等）、云桌面整体解决方案（云服务器、云终端、云桌面软件）以及IT运维、身份管理等其他产品及解决方案。公司产品遍及网络建设中的各主要层级，广泛应用于局域网、城域网、广域网等各类型计算机网络中，承担网络通信及保障网络安全的重要作用，并融合云计算、虚拟化等技术为各领域用户提供灵活、高效、安全的云桌面解决方案。 经营模式方面，公司原材料采购系根据市场需求并结合当前库存水平、原材料的交付期、生产计划等因素，形成采购计划并向供应商执行采购，对于采用整机采购模式的产品，主要采用招投标方式确定外协厂商。公司生产模式主要系委托外部厂商进行代工生产，根据设备的工艺复杂度，可进一步分为纯代工模式和代工代采模式，同时，公司已有自建生产线用于部分数据中心交换机等高端产品的生产。针对不同行业及规模客户的特点，公司采用以渠道销售和直销相结合的销售模式，渠道销售模式主要面向政府部门及教育、医疗、制造、商业等行业客户和SMB客户，直销模式主要针对运营商及大型互联网企业客户。 （二）报告期内公司所处行业发展情况 数字经济发展势头持续迅猛。从全球范围来看，数字经济已成为驱动经济增长的关键引擎。数据中心作为数字经济的核心基础设施，其市场规模呈现快速扩张态势。据相关预测，2025年全球数据中心市场规模预计达到2,356.5亿美元，到2034年将进一步增至约4,817.3亿美元，期间复合年增长率（CAGR）高达11.4%。随着人工智能技术的持续演进，数据中心的需求量不断攀升，反映出全球数字经济发展对算力等底层支撑的强劲需求。中国在全球数字经济格局中占据重要地位，发展成果显著。2024年，中国数字经济核心产业增加值占GDP比重已达到10%左右。2025年上半年，以5G、人工智能大模型等为代表的数字技术加速突破，驱动数字产业业务收入同比增长9.3%，较上年同期提升3.4个百分点。 人工智能领域技术迭代加速演进，场景落地向纵深推进。尤其在AI基础设施建设领域，随着大模型训练、智能应用规模化部署等需求的爆发式增长，市场对算力的需求强劲攀升。根据微软、谷歌、亚马逊、Meta等云厂商发布的业绩报告，二季度谷歌云、微软智慧云以及亚马逊AWS的收入均实现了两位数增长，由AI驱动业绩增长态势明显。同时，上述四家云厂商2025年资本开支总量预计将同比激增45%至3340亿美元，达到新高水平。国内科技企业同样积极布局AI领域，上半年互联网数据中心建设继续加快，字节跳动、阿里巴巴等头部企业纷纷加大资本投入。据公开信息，2025年字节跳动资本开支预算大幅提升，有望逼近1600亿元人民币，其中，约900亿元将用于AI算力采购。根据阿里巴巴财报数据，其2025财年第三季度的资本开支预计达318亿元，同比增长331%，环比增长85%。据研究机构预计，2025年全年阿里资本开支有望达1200亿元。 部分行业呈现温和复苏态势。根据IDC2025年第一季度数据，国内数据中心交换机的市场规模继续保持高速增长，园区交换机的市场规模也有一定增长，体现出园区网络市场回暖的迹象，尤其是在服务、通信、医疗等行业增长明显，而去年同期则同比下降。 报告期内，国内外宏观经营环境的基本面尚未发生根本性改观。国内经济整体增长动能仍显不足，市场复苏节奏偏缓、投资信心有待进一步提振，部分行业正面临产能调整与结构转型，经济运行中潜在的不确定性因素仍持续累积。企业经营仍面临着多重挑战。 展望下半年，政策推动下，AI将持续引领ICT行业技术和用户需求的变革。国务院总理李强在今年7月召开的2025世界人工智能大会开幕式上表示，人工智能与实体经济深度融合的特征更加明显，已经开始赋能千行百业、走进千家万户，成为经济增长的新引擎。7月31日，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》提出，大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。其中，政府部门和国有企业要强化示范引领，通过开放场景等支持技术落地。此外，北美大型云厂商在2025年二季度财报指引中不同程度上修2025年资本开支，AI相关算力基础设施的建设，仍是各公司的主要投入方向。预计下半年，AI应用爆发仍将带来算力需求的持续增长，国内AI应用商业化进度有望提速。 （三）报告期内公司经营情况 报告期内，国内宏观经济保持整体稳健运行态势，ICT产业链韧性持续增强，但各行业数字化转型需求释放节奏仍显平缓；全球经济增长动能放缓，叠加贸易摩擦升级与地缘政治风险加剧，对供应链稳定性及出海业务拓展均构成挑战。与此同时，人工智能技术的加速迭代，推动了全球算力基础设施升级进程提速。公司敏锐把握行业机遇，着力提升产品与解决方案的核心竞争力，加大市场开拓力度，推动收入规模实现快速增长；同时，继续推进管理优化与效率提升工作，期间费用率得到改善，为业绩增长提供了支撑。报告期内，公司实现营业收入664,916.60万元，同比增长31.84%，实现归属于上市公司股东的净利润45,212.66万元，同比增长194%。主要经营成果如下： 1、产品方案创新 在数